Ha estallado una amarga lucha por el control de la mayor fundición de zinc del mundo, enfrentando a la principal firma de capital privado de Corea del Sur contra una serie de grupos industriales de renombre.
La batalla por Korea Zinc está siendo seguida de cerca en el sector minero debido a la preocupación de que pueda retrasar las negociaciones anuales del contrato de suministro de zinc de la fundición, que sirve como punto de referencia global. Korea Zinc es un socio cercano de grandes grupos de recursos como Teck Resources y Trafigura.
Michael ByungJu Kim, conocido como el “padrino del capital privado asiático”, encabeza una oferta pública de adquisición dirigida al presidente de Korea Zinc, Choi Yun-beom, descendiente de una de las dos familias fundadoras de la compañía.
La firma de Kim, MBK Partners, con sede en Seúl, acusa a Choi de supervisar un deterioro en la rentabilidad de Korea Zinc, que tiene una capitalización de mercado de 11 mil millones de dólares, desde que tomó el mando en 2019.
Pero la dirección de Korea Zinc, que tiene la mayor fundición de zinc del mundo en términos de producción anual y también produce materiales para baterías necesarios para los esfuerzos occidentales por construir una cadena de suministro de vehículos eléctricos no china, dice que está siendo sometida a una oferta pública de adquisición hostil liderada por empresas extranjeras. Los “asaltantes corporativos” respaldados por China intentan vender la empresa a China.
“Por el bien de nuestra nación, nuestro pueblo y nuestros accionistas, tenemos que evitar que nuestra tecnología se venda a China”, dijo a los periodistas la semana pasada el vicepresidente de Korea Zinc, Lee Je-jung.
Park Yoo-kyung, director de acciones de mercados emergentes de APG Asset Management, dijo que la dirección de Korea Zinc estaba realizando “propaganda pública sucia, aprovechando el miedo de los coreanos a la competencia industrial de China”.
MBK se ha comprometido públicamente a no vender la empresa a un postor chino ni a ningún comprador que no sea aceptable para el gobierno coreano.
Korea Zinc y su empresa matriz, Young Poong Group, fueron cofundadas por los respectivos patriarcas de las familias Choi y Jang, ambos refugiados de Corea del Norte. Según un acuerdo informal alcanzado entre los dos cofundadores, Korea Zinc sería administrada por la familia Choi y Young Poong y sus afiliados por la familia Jang.
Sin embargo, el mes pasado, MBK anunció que la familia Jang había entregado la administración de su participación del 33,1 por ciento en Korea Zinc al fondo de capital privado y que juntos harían una oferta pública de adquisición de acciones suficientes para asegurarse cerca de una participación del 50 por ciento. .
Jeonghwan Kim, socio de MBK, dijo que la familia Jang se había acercado al fondo debido a sus preocupaciones sobre el liderazgo de Choi. Señaló que Choi y su familia extensa sólo poseen el 15,6 por ciento de Korea Zinc.
Kim dijo al Financial Times que Choi era responsable del “mal gobierno corporativo” de la empresa, destacando una inversión multimillonaria realizada sin la aprobación de la junta directiva en fondos operados por un amigo cercano de la escuela de Choi, que actualmente está siendo juzgado por cargos de manipulación de acciones.
Korea Zinc argumentó que los fondos, que se invirtieron en un estudio de K-drama y un sello de K-pop, entre otros negocios, eran inversiones legítimas que no requerían la aprobación de la junta.
Varios inversores estratégicos en Korea Zinc dijeron al Financial Times que les preocupaba cómo la batalla por la adquisición (y la posible posterior participación de capital privado) afectaría a la empresa, un importante productor mundial de zinc, plomo y plata refinados. Entre los accionistas se incluyen filiales de los conglomerados surcoreanos LG, Hanwha y Hyundai, así como la casa comercial suiza Trafigura.
“Dado que la cooperación comercial con Korea Zinc requiere inversiones a largo plazo, existe la preocupación de que el éxito y la continuidad de la cooperación comercial puedan verse amenazados si la disputa por el control de gestión se prolonga debido a [MBK’s] oferta pública de adquisición”, dijo Hanwha.
Un accionista también expresó su preocupación por la futura inversión en una fundición de níquel que Korea Zinc está construyendo en la ciudad sudoriental de Ulsan. Una vez terminada, la fundición, en la que Trafigura es inversionista, sería una fuente clave de níquel que cumple con las normas estadounidenses sobre el abastecimiento de materiales para baterías.
Trafigura dijo que la decisión de Korea Zinc de diversificarse en metales para baterías “fue una medida bien pensada para ampliar su cartera”.
El grupo comercial, que posee una participación del 1,5 por ciento en Korea Zinc, elogió al equipo directivo en un comunicado y agregó: “Como accionistas, estamos monitoreando cualquier acción corporativa que pueda alterar las operaciones de la compañía o sus perspectivas futuras”.
Park Ki-deok, presidente y codirector ejecutivo de Korea Zinc, dijo al Financial Times que estaba reuniendo a inversores, incluido Trafigura, para respaldar la gestión. La fecha límite para la oferta pública conjunta de MBK y la familia Jang finaliza el viernes.
“Nos estamos preparando para una contraoferta y hemos conseguido suficiente financiación para ello”, dijo Park, añadiendo que también estaba buscando respaldo de grupos de capital privado locales y extranjeros.
Sin embargo, Namuh Rhee, presidente del Foro de Gobierno Corporativo de Corea, dijo que los temores de disrupción eran exagerados, argumentando que sería mejor para Korea Zinc estar dirigida por gerentes profesionales designados por MBK que por un heredero de tercera generación “no probado” como Choi. .
“MBK es un fondo de capital privado de alta calidad y la mayoría de sus fondos provienen de dotaciones de pensiones, por lo que probablemente no buscará ganancias a corto plazo de Korea Zinc”, dijo Rhee.
La saga se desarrolla en un momento en que las fundiciones de zinc de todo el mundo luchan por obtener suficiente material de entrada debido a la menor oferta de concentrado de zinc extraído.
Korea Zinc normalmente negocia un contrato anual en enero o febrero con su principal proveedor, Teck Resources, sobre las tarifas de procesamiento de zinc, que actúa como un punto de referencia global informal para el resto de la industria.
Si la dirección actual se distrae con la batalla de adquisiciones, “podría retrasar la primera ronda de intercambio de información en la negociación anual de cargos por tratamiento de zinc”, dijo Colin Hamilton, analista de materias primas de BMO Capital Markets.
La semana pasada, MBK anunció que aumentaría su oferta pública de adquisición de 660.000 wones a 750.000 wones (568 dólares) por acción. El precio de las acciones de Korea Zinc, que había subido casi un 25 por ciento desde que se anunció una oferta pública inicial, se situó en 688.000 wones al final de la negociación del lunes.
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