La administración Trump tenía un mensaje claro para los miles de financieros e inversores reunidos en Beverly Hills esta semana para su peregrinación anual a la conferencia del Instituto Milken: Mantenga la calma, tenemos un plan.
Entre las bebidas privadas, una cena para algunos de los mayores administradores de dinero del mundo en un elegante restaurante de Los Ángeles, y el salón de baile principal de la conferencia, el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, intentó marcar a los inversores a los inversores de que el presidente y su equipo tenían un libro de jugadas para aumentar el crecimiento y golpear los nuevos acuerdos con los socios comerciales más importantes del país.
La prensa de la cancha completa de Bessent subrayó el impulso de la administración Trump para calmar a los mayores inversores del mundo, quienes a principios de este año blanquearon cuando se desataron los nuevos aranceles, lo que provocó una venta masiva de un mercado en masa después del cual la Casa Blanca revirtió el curso.
Mantener a los titanes de Wall Street es fundamental ya que Donald Trump busca ejecutar su agenda comercial. Una ventaja significativa reduciría la capacidad de la administración para jugar a la pelota dura con China y otros socios comerciales importantes. Esas negociaciones comenzarán inminentemente, con Bessent que volará a Ginebra el jueves para comenzar las conversaciones comerciales con funcionarios chinos.
“Scott Bessent está aquí para decirles a todos que todo está bien”, dijo Mathieu Chabran, cofundador del grupo de inversión privada Tikehau Capital. “Es consciente de que hay salidas y los inversores extranjeros no están rodando como solían hacerlo”.
La recepción durante la semana pasada no siempre ha sido cálida. Bessent describió los planes de la administración en una cena privada en el restaurante Spago de Wolfgang Puck en el centro de Beverly Hills el domingo, donde se unió el ex secretario del Tesoro Steven Mnuchin, según tres personas que asistieron al evento.
Los asistentes se sorprendieron cuando Mnuchin interrumpió a un inversor advirtiendo que podrían retirarse de los EE. UU. Si los planes de tarifas entraron en vigencia, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Mnuchin respondió: ¿Dónde más podrían invertir con las mismas oportunidades?
La comida para llevar, dijo el jefe de una firma de inversión de infraestructura, era “crecer” y que “la administración Trump no estaba aquí para rescatar a los inversores”.
El Tesoro declinó hacer comentarios, mientras que Mnuchin no respondió a una solicitud de comentarios.
Se bloquea en el Hotel Peninsula la noche siguiente, una conversación entre el ex representante comercial de Trump Robert Lighthizer y los asistentes, incluido Bill Ackman, se calentó, según varias personas familiarizadas con el intercambio.
Durante una cena organizada por la directora ejecutiva de Citigroup, Jane Fraser, en la que el banco declinó hacer comentarios, Lighthizer fue impulsado por el lanzamiento de las tarifas y cómo los gravámenes podían torpedear la economía y los mercados. Habiendo perdido un papel de gabinete, Lighthizer es ahora un asesor principal de Citi on Trade.
Las grandes casas de inversión ya están lidiando con una relación más tenue con la Casa Blanca que en la primera administración de Trump. El corazón de la administración carece de ejecutivos financieros senior que son conocidos por inversores, como Gary Cohn y Mnuchin de Goldman Sachs, quienes anteriormente sirvieron bajo Trump. Las empresas de élite de Wall Street sienten que no tienen la misma influencia y conexión que una vez tuvieron.
Eso ha mejorado la atención dirigida a Bessent, un ex administrador de fondos de cobertura, ya que los inversores buscan señales de que los aranceles no serán tan perjudiciales para la economía como se prevé por primera vez. En las sesiones privadas, los financieros presentaron el caso de que los gravámenes, y la forma en que se implementaron en el llamado anuncio del “Día de la Liberación” de Trump, afectarían a los consumidores con fuerza, desencadenaron una recesión y golpearían el dólar y los bonos del Tesoro.
Bessent y su equipo son muy conscientes del efecto que una venta de mercado puede tener en la opinión pública de la Casa Blanca de Trump, así como cómo esa carnicería del mercado podría obstaculizar la postura de negociación del país en las negociaciones comerciales.
“No hay duda, Bessent está buscando calmar los mercados en este momento”, dijo Ted Koenig, director ejecutivo del prestamista de crédito privado Monroe Capital. “Dijo muchas cosas buenas, pero no había detalles”.
“La gente estaba emocionada de tener [Bessent] aquí “, dijo el jefe de un gran fondo de cobertura.” Pero no sé si salieron sabiendo algo nuevo. No hubo un momento de ‘aha’ para nadie “.
La fricción evidente a puerta cerrada era menos visible en público. Bessent se apegó al guión mientras encabezaba una discusión con el propio Milken. La audiencia en el salón de baile llena estaba en silencio cuando Bessent expuso los planes de la administración Trump para una “economía de la edad de oro”, colgando de cualquier expresión que pudiera arrojar una nueva luz sobre dónde se encontraba el presidente de los Estados Unidos en su política de tarifas.
“Los aranceles están diseñados para alentar a empresas como la suya a invertir directamente en los Estados Unidos”, dijo. “Contrata a tus trabajadores aquí, [build] Tus fábricas aquí, haz tus productos aquí. Te alegrarás de haberlo hecho, no solo porque tenemos la fuerza laboral más productiva del mundo, sino también porque pronto tendremos el entorno fiscal y regulatorio más favorable “.
En cenas privadas y reuniones, varios ejecutivos de compras se apresuraron en el enfoque de la administración para la política comercial, advirtiendo que los isquiotibiales de las empresas estadounidenses y no cumplirían sus objetivos de reducción de déficit. En público, sin embargo, pocos criticarían al presidente, temeroso de la retribución.
“Esta es la conferencia Milken más autocensora en la que he estado”, dijo un ejecutivo de gestión de activos.
A pesar de una conferencia que se desbordaba de los confines de Beverly Hilton, con Blackstone y Goldman asumiendo los pisos completos de la Astoria de Waldorf de al lado, el estado de ánimo en el suelo era decididamente frío. Varios administradores de activos señalaron el hecho de que faltaba una delegación por completo de la conferencia: grandes inversores de China.
“Tiene una cualidad inestable. Las personas se están robando de manera tentativa”, dijo el fundador de una firma de inversión crediticia. “El año pasado el estado de ánimo fue Go, Baby, Go. No hay Go, Baby, Go este año”.
Un socio principal de una tienda de compras europeo agregó que los ejecutivos de toda la industria fueron “renunciados” y sabían que estaban “entrando en la zona crepuscular … la edad de oro está detrás de nosotros”.
El año pasado, los traficantes de comerciantes se apuestas a que se produjo un auge en las fusiones y las ofertas públicas iniciales, ofreciendo a la industria del capital privado su primera ventana sustancial para salir de inversiones en las que había estado sentado durante años.
Esa euforia fue magnificada por el barrido de Trump de la Casa Blanca y una manifestación en los mercados que vio a las acciones alcanzar los récords. Pero todo comenzó a desmoronarse cuando la guerra comercial de este año se puso a la vista y los inversores se dieron cuenta de cómo habían juzgado mal la agenda de Trump.
“La gente se volvió optimista sobre Trump y todo el excepcionalismo estadounidense temprano y se ha ido”, dijo el director ejecutivo de una firma de capital privado. “Todavía es sombrío, estás más deprimido cuando tienes un poco de esperanza y desaparece”.
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