El martes no fue la celebración que esperaba David Solomon. Los analistas desearon feliz cumpleaños al director ejecutivo de Goldman Sachs en la llamada de ganancias del banco. Había poco que celebrar después de eso.
La escasez de acuerdos y la decepcionante incursión de Goldman en la banca de consumo podrían resumirse en una sola cifra: un mísero rendimiento anualizado del 4,4% sobre el capital en el cuarto trimestre. Eso olía a los tiempos difíciles por los que estaba pasando antes del aumento relacionado con la pandemia en el comercio y la negociación.
Incluso Solomon, de 61 años, se vio obligado a admitir que el desempeño del banco de inversión estadounidense fue “decepcionante”. El mismo día, su archirrival Morgan Stanley informó que los ingresos por gestión de patrimonio en 2022 alcanzaron casi los 25.000 millones de dólares. Su rendimiento sobre el capital del 9,2 por ciento se sumó a la angustia de Goldman.
La franquicia de Goldman sigue siendo imponente, pero su actividad principal sigue estando inexorablemente ligada a los ciclos del mercado. Eso dejó al cumpleañero simplemente con la esperanza de que los fuertes recortes de costos y un “aterrizaje suave” para la economía provocarían un eventual cambio de rumbo.
En el primer trimestre de 2021, el ROE de Goldman alcanzó un notable 31 por ciento, un nivel más asociado con sus días de gran apalancamiento previos a la crisis financiera de 2008. Como Solomon trató de explicar, tanto 2021 como 2022 fueron polos opuestos. En el primer trimestre de 2021, Goldman generó $ 7 mil millones de ganancias. Para todo 2022, la firma reunió solo $ 11 mil millones.
Los 3.000 millones de dólares en pérdidas que Goldman reveló la semana pasada vinculadas en gran medida a inversiones en financiación al consumo ya no pueden verse oscurecidas por la solidez de Goldman en valores institucionales.
Goldman dijo que el despido la semana pasada del 6 por ciento de su fuerza laboral se produjo después de aumentar la plantilla en una décima parte en el período anterior. El martes, Solomon admitió que la empresa había confiado demasiado en sus expectativas de nuevos negocios. Goldman se queda con la esperanza de poder obtener ganancias estables de las tarifas de gestión de activos, así como obtener más de los clientes corporativos para nuevos productos.
Solomon señaló que incluso en medio de todo el flujo, Goldman aún había podido aumentar el valor contable de manera constante en los últimos años. Después de caer casi un 10 por ciento el martes, el precio de sus acciones ha bajado casi un quinto desde su máximo de 2021 y cotiza a una relación precio/valor contable de 1,1 veces.
Muchas cosas pueden suceder en un año. Solomon esperará que lo peor haya pasado para Goldman cuando tenga 62 años. De lo contrario, el banco de inversión más famoso del mundo podría volver a la depresión para siempre.
El equipo de Lex está interesado en saber más de los lectores. Díganos lo que piensa de Goldman en la sección de comentarios a continuación.
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