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General Catalyst ha recaudado 8.000 millones de dólares, la mayor cantidad obtenida por un grupo de capital de riesgo estadounidense en más de dos años, como parte de un impulso de la destacada firma de Silicon Valley para expandirse globalmente y realizar nuevas inversiones al estilo de capital privado.
Es el mayor desde que Tiger Global cerró un vehículo de 12.700 millones de dólares en marzo de 2022, superando los fondos multimillonarios recaudados por rivales como Andreessen Horowitz y Thrive Capital de Josh Kushner este año, según el proveedor de datos PitchBook.
General Catalyst, uno de los primeros inversores en la empresa de pagos Stripe, la empresa de redes sociales Snap y la startup francesa de inteligencia artificial Mistral, destinará 4.500 millones de dólares del nuevo capital a sus fondos principales de capital de riesgo, 1.500 millones de dólares a la creación de nuevas empresas emergentes y los 2 dólares restantes. bn hacia la profundización de su participación en negocios estratégicamente importantes.
Los planes para desplegar el botín de 8 mil millones de dólares de maneras no convencionales resaltan la naturaleza cambiante del capital de riesgo, que se ha reducido en los últimos dos años después de un período de rápido crecimiento y crecientes valoraciones de las empresas emergentes.
“Detrás de las medidas que estamos tomando está la observación fundamental de que el capital de riesgo no escala”, dijo Hemant Taneja, director ejecutivo de General Catalyst. “Hay el mismo número de valores atípicos [companies] ya sea que aumente o reduzca los fondos”.
La firma de 25 años lanzó una división para construir empresas, en lugar de simplemente financiarlas, y realizó una serie de inversiones inusuales. Anunció planes para adquirir un sistema hospitalario en Ohio este año, como parte del impulso de Taneja para integrar la tecnología en la atención médica.
La única manera de transformar los sistemas de salud es “adquirir uno y hacerlo de manera práctica”, dijo. La empresa también apunta a otros sectores complejos, incluidos la energía y la defensa.
Los inversores rivales han cuestionado si las ambiciones de General Catalyst son realistas.
“[Taneja] está interesado en cómo la tecnología puede resolver problemas sociales muy complejos. Pero no estoy seguro de cómo eso se cruza con el mandato de un fondo de riesgo”, dijo un socio de una firma de capital de riesgo de Silicon Valley. “Creo que pudo haber ido demasiado lejos. [In healthcare] te topas con problemas regulatorios y estás lidiando con oligopolios, tanto en seguros como en el gobierno”.
General Catalyst también ha explorado formas de mantener empresas durante más de una década aproximadamente como lo haría una empresa de riesgo tradicional.
Entre ellas se incluyen considerar estrategias más familiares para los grupos de capital privado, como el lanzamiento de un fondo de continuación de aproximadamente mil millones de dólares para conservar participaciones iniciales y la agrupación de múltiples pequeñas empresas en un sector para crear un actor dominante, según personas con conocimiento del tema. planes.
Esos movimientos son en parte un ajuste a condiciones más desafiantes en el sector empresarial. Las tasas de fracaso de las empresas emergentes han aumentado considerablemente y empresas exitosas como Stripe y SpaceX de Elon Musk permanecen privadas por más tiempo, lo que obstaculiza la capacidad del capital de riesgo de devolver capital a sus propios patrocinadores.
“Los inversores de riesgo no han internalizado lo existencial que es esto: es necesario devolver efectivo”, dijo un socio de General Catalyst. “Hemant es el único capitalista de riesgo que realmente entendió que los próximos 10 años serían diferentes a los anteriores”.
General Catalyst se ha fusionado con empresas más pequeñas como La Famiglia en Europa y Venture Highway India. Está planeando su primera inversión en Arabia Saudita, a través de Venture Highway, según una persona con conocimiento del acuerdo.
Esa expansión global se produce cuando rivales como Sequoia Capital y GGV Capital se desvinculan de negocios en China e India.
“[Hemant] y pienso en el mundo de la misma manera: en lugar de crear empresas y venderlas a las grandes tecnológicas, ¿cómo construimos empresas que cambien las industrias? dijo la fundadora de La Famiglia, Jeannette zu Fürstenberg, quien ahora dirige el negocio europeo de General Catalyst.
Taneja ha enfatizado repetidamente la importancia de desarrollar responsablemente tecnologías como la IA, una visión que lo ha puesto en conflicto con algunos de los inversionistas más ruidosos de Silicon Valley, incluido Marc Andreessen, quien aboga por acelerar la innovación.
“Creo que lo que impulsa a Hemant es [the view that] la manera de construir una empresa duradera es tener un impacto en la sociedad en general. . . No vemos un conflicto entre ganancias y propósito”, dijo Ken Chenault, ex director ejecutivo de American Express que ahora preside General Catalyst.
Los inversores institucionales han apoyado los planes expansivos de Taneja, ayudando a la empresa a superar su objetivo inicial de 6.000 millones de dólares. Pero salir de la inversión de riesgo tradicional y entrar en sectores altamente complejos y estrictamente regulados conlleva nuevos riesgos, al igual que invertir en nuevas regiones como Oriente Medio.
Taneja admite que el enfoque es arriesgado, pero añadió que “el impacto que se derive de ello también será transformador, y estamos en el negocio de asumir riesgos”.
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