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La tesis de que “es inflación, estúpido” es fuerte. Como destacó MainFT en un gran artículo días antes de la votación y nuevamente el día de las elecciones. Claramente, la inflación estaba teniendo un efecto importante en las posibilidades de Kamala Harris de ser elegida.
Pero un análisis de la inflación geográficamente granular de Estados Unidos y los resultados electorales reales sugiere que la inflación no tuvo un efecto directo en el giro hacia Trump.
Si así fuera, los lugares que sufrieron una mayor inflación habrían tenido más probabilidades de ver una mayor proporción de votos por Trump durante 2020. Sin embargo, esto no es lo que muestran los datos.
La inflación acumulada del IPC desde 2020 en el área metropolitana (la medida más detallada de la inflación publicada por la Oficina de Estadísticas Laborales) no está asociada con el cambio de Trump en 2024.
En cambio, hay una ligera negativo relación: las ciudades que experimentaron una mayor inflación experimentaron cambios menores hacia Trump.
El panorama cambia cuando, en cambio, se compara el IPC acumulado con el porcentaje de votos de Trump. Aquí hay una clara asociación positiva: las ciudades que experimentaron una mayor inflación también registraron una mayor proporción de votos para Trump en 2024.
Pero la misma relación se aplica al porcentaje de votos de Trump en 2020, cuando perdió ante Joe Biden.
Por supuesto, el tamaño de la muestra es pequeño. Solo tenemos datos del IPC y resultados de votación para 21 áreas metropolitanas.
Una muestra más grande proviene de la Oficina de Análisis Económico, que publica las tasas de inflación implícitas para más de 300 áreas metropolitanas de EE. UU., aunque con mucho retraso (los últimos datos son de 2022, cuando la inflación alcanzó su punto máximo en EE. UU.).
Al igual que con el IPC, la inflación PCE acumulada por área metropolitana no muestra relación con el cambio de Trump, y tampoco hay relación con el porcentaje de votos de Trump en 2024.
Esto es desconcertante. Encuestas a pie de urna y preelectorales encuestas mostrar que la inflación era una preocupación importante, y académico evidencia Está claro que la gente realmente odia la inflación y tiende a culpar al gobierno por los niveles más altos de precios, sin importar quién o qué sea realmente el culpable.
Entonces, ¿por qué las áreas que experimentaron una mayor inflación no se inclinaron más hacia Trump?
No es que la variación de la inflación entre áreas sea insignificante. Las diferencias de inflación son notablemente grandes: la Bahía de Tampa registró una inflación acumulada del IPC cercana al 30 por ciento desde 2020, casi el doble que la de San Francisco, por ejemplo.
¿Entonces qué? La respuesta a este enigma podría ser que la inflación agregada objetiva (medida por el IPC o el PCE a nivel de ciudad o país) es algo muy diferente tanto de la inflación percibida como de la inflación experimentada.
Primero, sobre las percepciones. Los votantes republicanos consumieron mucha más negatividad sobre la economía estadounidense en los últimos años, y esto se manifestó claramente en el sentimiento.
A encuesta realizada por Pew antes de las elecciones encontró una brecha de 20 puntos porcentuales en la preocupación por los precios entre las personas que se identifican como republicanos y demócratas. Y la investigación muestra que es mucho más probable que los republicanos culpen al gobierno por la inflación.
Desde este punto de vista, la dirección de la causalidad va en dirección contraria: el apoyo a los republicanos moldeó las opiniones sobre cuán mala era la inflación y quién tenía la culpa.
Pero si bien las percepciones pueden ser una décima parte de la realidad, la inflación era objetivamente alto en todo Estados Unidos.
El otro punto es que las medidas agregadas de inflación son oscuras. grandes diferencias en las experiencias de inflación de los hogares. Todos tenemos cestas de consumo muy diferentes y, por tanto, tasas de inflación reales muy diferentes.
Un ejemplo notable son las diferencias típicas en la inflación por grupo de ingresos. Los más pobres suelen sufrir los mayores efectos inflacionarios, y el episodio reciente no fue una excepción: el quintil de ingresos más bajo experimentó una inflación dos puntos porcentuales más alta en promedio desde 2019.
Quizás eso ayude a explicar por qué los votantes de bajos ingresos tenían más probabilidades de votar por los republicanos que por los demócratas en esta elección, por primera vez en décadas.
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