Los inversores deben ser cautelosos durante el resto de 2022 con respecto a las acciones y el crédito de EE. UU., ya que los mercados no han absorbido la determinación de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés en un 4 por ciento, aconseja Greg Fleming, el veterano banquero que dirige Rockefeller Capital Management.
La firma apunta a 50 años de evidencia histórica para respaldar este punto de vista. Desde la década de 1970, la Fed siempre ha esperado que las tasas de inflación anuales generales caigan por debajo de la tasa de los fondos federales antes de pasar a relajar la política monetaria. La inflación ahora está en 8,5 por ciento y el rango objetivo de la Fed es de 2,25 a 2,50 por ciento.
“La tasa de fondos federales tiene que cruzar antes de que la Fed comience a retroceder. Van a querer asegurarse de tener la inflación bajo control”, dijo Fleming. “Podría permanecer entre 3,5 y 4 por ciento durante seis a 12 meses”.
“Soy positivo a mediano plazo en los EE. UU. pero. . . durante los últimos cuatro meses del año, los mercados se mantendrán volátiles”, dijo. “Los mercados intentarán leer cada discurso, cada punto de datos”.
El director de inversiones del grupo, Jimmy Chang, ha recomendado fondos de cobertura largos-cortos, metales preciosos y bonos del Tesoro de larga duración a los clientes en una nota reciente, escribiendo: “Dudo que haya comenzado un nuevo mercado alcista y seguiría siendo paciente, selectivo, y defensiva”.
Fleming, anteriormente ejecutivo sénior en Merrill Lynch y Morgan Stanley, ha dirigido Rockefeller desde que Viking Global Investors compró la oficina de la familia Rockefeller y la relanzó como una empresa más grande en marzo de 2018.
Desde entonces, Fleming ha supervisado la transformación y el crecimiento del negocio de 140 años de una empresa de $ 18,3 mil millones a un administrador de activos y patrimonio de $ 90 mil millones centrado en los Rockefeller de hoy en día: clientes ricos y ultra ricos.
La acumulación de activos a veces ha sido más lenta de lo esperado, dijo Fleming. “Todavía somos un trabajo en progreso aquí. Hay un nivel de expectativa cuando los clientes cruzan la puerta y debes estar seguro de que tienes la capacidad de cumplir”.
La compañía está ampliando gradualmente su presencia física. Ha pasado de tres oficinas iniciales a 40 y planea agregar más, con nuevos puestos de avanzada en ciudades ricas en crecimiento como Nashville, Charlotte y Orlando. También está ampliando la gama de servicios ofrecidos para cubrir todo, desde el pago de facturas y la educación financiera de los hijos adultos de sus clientes hasta la banca de inversión y el asesoramiento estratégico para las empresas de propiedad de los clientes.
A pesar de los ataques a la inversión basados en factores ambientales, sociales y de gobernanza por parte de políticos conservadores en estados como Texas, el brazo de gestión de activos de Rockefeller mantiene su énfasis histórico en los fondos ESG. “Tenemos clientes como mis hijos Gen Z que se preocupan por invertir de cierta manera. Creemos que es un cambio secular; es un negocio en crecimiento”, dice Fleming.
La inflación y los mercados irregulares han agudizado el ya fuerte enfoque de la empresa en las alternativas. Fleming dice que las valoraciones tanto del capital privado como del crédito privado están empezando a bajar, ya que los comités de inversión tienen en cuenta las caídas de precios en los mercados públicos en la primera mitad del año y los planes de la Fed de mantenerse agresivos.
“Todavía hay mucho camino por recorrer aquí”, dijo Fleming sobre el plan de inflación de la Fed. “Así que somos cautelosos: cautelosos con los mercados de acciones, cautelosos con los mercados de deuda. . . por el resto de 2022, y luego ya veremos”.
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