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No todas las estrellas de activos alternativos de principios de la década de 2000 pueden igualar el viaje de Blackstone a 1 billón de dólares en activos bajo gestión. Tome Och-Ziff Capital. El fondo de cobertura administraba 27.000 millones de dólares cuando se hizo público en 2007. Ahora administra 34.000 millones de dólares.
En términos reales, esto es alrededor de la misma cantidad. El negocio acaba de venderse por $11.15 por acción a Rithm Capital. Eso se compara con un precio de cotización ajustado por división de $ 320 por acción.
Es dolorosamente apropiado que Och-Ziff cambiara su nombre a Sculptor en 2019: los talladores de piedra suelen producir un objeto más pequeño que el que tenían al principio.
En los últimos 15 años, el modelo de fondos de cobertura ha demostrado ser más inestable que el capital privado. Los fondos de cobertura a menudo permiten retiros trimestrales de capital, lo que los deja vulnerables a la fugacidad de los inversores. La dura competencia ha dificultado que muchos fondos de cobertura previamente exitosos mantengan un desempeño sólido.
Para Sculptor, el escándalo ha sido un lastre más. Llegó a un acuerdo con las autoridades estadounidenses por más de 400 millones de dólares tras ser acusada de pagar sobornos en varios países africanos. La ignominia fue tan grande que pronto se produjo un cambio de nombre.
Rithm, el comprador de Sculptor, es una colección de varios negocios operativos involucrados en originaciones de hipotecas y derechos de servicio. Es una antigua filial de Fortress Investment Group con un valor de mercado de 5.000 millones de dólares. La adquisición de Sculptor es una apuesta de diversificación hacia la gestión de crédito externo y otros fondos.
Incluso mientras Sculptor avanzaba cojeando en los últimos años, mantuvo una tradición importante de la industria de fondos privados: salarios altos. El director ejecutivo Jimmy Levin, quien inicialmente conoció al fundador Daniel Och cuando era un instructor adolescente de esquí acuático, recibió un paquete de pago anual de $ 127 millones en 2021.
Una demanda de Och que se opuso al acuerdo salarial condujo, con el tiempo, a la decisión de la empresa de vender.
Los fondos de cobertura privados a menudo terminan después de una vida finita. Los finales son más complicados para los pares que cotizan en bolsa. Pero para los jefes de Sculptor, había un mérito evidente en tener un período más largo para rascar sus fortunas.
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