La pegadiza abreviatura TINA (No hay alternativa) ha disfrutado de un auge en los círculos bursátiles en los últimos años. Los expertos usaron TINA para explicar el auge del mercado de valores, los administradores de activos usaron TINA para recomendar la compra de acciones y los comerciantes jóvenes usaron TINA para pedir que se compraran acciones de memes. Pero, ¿qué hay exactamente detrás de estas siniestras cartas? ¿Y cuáles son los riesgos de este enfoque?
• “No hay alternativa”: Especialmente en fases de tipos de interés bajos, no hay alternativa a la bolsa
• Sin embargo, la estrategia TINA implica un alto nivel de riesgo, especialmente en años de malos mercados bursátiles.
• Las tasas de interés más altas hacen que las alternativas a las acciones vuelvan a parecer más atractivas
La jerga del mercado de valores conoce algunos refranes pegadizos, fórmulas y abreviaturas. Además de ETF, Fed, KGV, FOMO, NYSE y muchas otras abreviaturas, TINA, el acrónimo de “There is no Alternative”, también ha dado vueltas en los últimos años. A continuación se explica qué hay detrás del enfoque y qué puede convertirlo en un polvorín.
¿Qué significa TINA?
TINA describe una recomendación de inversión según la cual no hay alternativa a un determinado activo, principalmente porque otros activos generan muy poco o ningún rendimiento. Especialmente después de 2008, TINA se convirtió en una fórmula popular entre los inversores para explicar su preferencia por las acciones sobre otros activos como bienes raíces, bonos, oro o incluso cuentas de depósito a plazo. Con el fin de mitigar las consecuencias de la crisis financiera a través de una elevada liquidez monetaria, los mayores bancos centrales del mundo -sobre todo el Banco de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. y el Banco Central Europeo- decidieron en este momento reducir significativamente la clave Tasas de interés. En 2007 eran del cuatro por ciento en Eurolandia e incluso de más del cinco por ciento en EE. UU., pero se redujeron a entre uno y cero por ciento en pocos meses. Un escenario similar se desarrolló al comienzo de la pandemia de COVID-19 en la primavera de 2020, cuando la Reserva Federal redujo las tasas de interés ya bajas al cero por ciento. El BCE ni siquiera pudo bajar más las tasas de interés, pero, al igual que la Reserva Federal, inundó el mercado con miles de millones de dólares en dinero.
Por qué TINA es un credo generalizado, especialmente en períodos de tasas de interés cero
el ultra liquido la política monetaria en todo el mundo entre 2008 y 2022 creó un gran estado de ánimo de compra en los mercados bursátiles. Aquí es donde entra en juego TINA: debido al hecho de que la tasa de interés se encontraba en un nivel históricamente bajo y, en consecuencia, las cuentas de depósito a plazo y los bonos casi no arrojaron ningún rendimiento, según el argumento, debería haber, incluso para los inversores adversos al riesgo ninguna alternativa a un compromiso en las bolsas de valores han dado. De hecho, las acciones generalmente se benefician de las bajas tasas de interés, lo que es especialmente cierto para las empresas orientadas al crecimiento en el sector tecnológico. Gracias a una política monetaria laxa, los mercados bursátiles se comportaron de manera excelente entre 2009 y finales de 2021, a pesar de las secuelas de la crisis financiera y, posteriormente, de la pandemia de COVID-19. Por ejemplo, el amplio índice estadounidense S&P 500 aumentó de alrededor de 800 puntos a un valor de hasta 4700 puntos en estos 13 años, un aumento de la friolera de 487 por ciento.
En el caso de los bonos o productos de inversión de renta fija, por el contrario, los inversores apenas pudieron obtener rendimientos durante este período. Sin embargo, a pesar del mercado alcista, es un error hablar de “ninguna alternativa” al mercado de valores: los precios inmobiliarios, por ejemplo, aumentaron enormemente, especialmente en las principales ciudades internacionales como Hong Kong, Los Ángeles, Nueva York, Munich. o Berlín; Aquí, también, los inversores podrían lograr rendimientos anuales de dos dígitos en un buen momento. El sector inmobiliario se benefició de las tasas de interés favorables, ya que esto significó que los costos de endeudamiento para una inversión fueron significativamente más bajos. Los inversores más reacios al riesgo también decidieron invertir en oro concreto para evitar las tasas de interés bajas o incluso negativas en sus cuentas bancarias.
El enfoque TINA mostró un alto riesgo en 2022
En los últimos meses, sin embargo, TINA parece haber perdido importancia. La avalancha de dinero fue en parte responsable del aumento extremo de la inflación en muchos países a partir de 2021 y, en ocasiones, incluso alcanzó un nivel de dos dígitos en el verano de 2022. Los bancos centrales abandonaron su política de tipos de interés cero a principios de 2022 y pusieron fin a sus programas de compra de bonos. El resultado fue un año extremadamente débil en los mercados bursátiles. Los inversores que confiaron plenamente en TINA y se centraron exclusivamente en el mercado de valores al invertir su capital tuvieron que aceptar pérdidas contables considerables, al menos en ocasiones, lo que ilustra la naturaleza arriesgada de la estrategia de TINA.
En particular, las acciones tecnológicas, cuyas ganancias potenciales aún están lejos en el futuro y, por lo tanto, son inciertas, se evitaron en los ciclos de ajuste de las tasas de interés, mientras que las acciones clásicas de valor con fuertes rendimientos de dividendos fueron más populares; este patrón fue ejemplar en 2022, cuando la alta tecnología folletos como PayPal, Zoom, Meta, Netflix o TeamViewer se vendieron mucho y los papeles de valor tradicionales como Procter & Gamble, McDonald’s o Coca-Cola mantuvieron su valor mucho mejor.
¿Ha tenido TINA su día en la fase actual de alto interés?
Aunque las bolsas de valores han estado mucho mejor en los últimos meses y han vuelto a atraer más dinero de los inversores, TINA parece haber tenido su día por el momento. Ahora existen alternativas bastante lucrativas al mercado de valores, que deberían ser de interés para los inversores adversos al riesgo en particular. Además de una inversión inmobiliaria clásica, la compra de bonos también es una opción. Incluso con los bonos del gobierno que se consideran extremadamente seguros, como los bonos del gobierno alemán o los bonos del Tesoro de EE. UU., nuevamente se puede obtener un pequeño porcentaje de rendimiento anual. Incluso con bonos corporativos con la máxima calificación crediticia “AAA”, como los de Microsoft, ExxonMobil o Pfizer, los inversores ahora pueden ganar un pequeño porcentaje de interés con una seguridad muy alta al mismo tiempo.
Este es el mayor riesgo con el enfoque TINA
La mayor deficiencia del credo de TINA radica en la unilateralidad del enfoque: si un inversor solo se concentra en una clase de activos, esto también aumenta la exposición al riesgo, es decir, el riesgo potencial en caso de pérdidas significativas en el precio de las acciones, como sucedió. en 2022, por ejemplo. Especialmente en tiempos de tasas de interés más altas, TINA debería haber tenido su día, al menos para los inversores menos riesgosos. Puede diversificar su cartera con la conciencia más tranquila: los bonos y las cuentas de depósito a plazo fijo, así como los bienes inmuebles y el oro, son ahora alternativas atractivas a las acciones.
Redacción finanzen.net
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