Un 2024 que se abre con nuevas tensiones y mayores riesgos para los flujos comerciales, debido a la fuerte reducción de los tránsitos en el Canal de Suez. Los precios del gas y del petróleo no se han visto afectados hasta el momento, pero siguen siendo elevados: en enero 31 euros mwh y 78 dólares el barril. A finales de 2023, es posible que al PIB italiano le haya ido mejor de lo esperado: los servicios y la construcción se han reiniciado, pero la industria sigue débil. La inflación está en su punto más bajo, pero sólo en Italia. Hay expectativas a la baja sobre los tipos, pero este contexto podría frenar los movimientos del BCE y los tipos podrían mantenerse elevados durante unos meses. Con efectos sobre el crédito: en noviembre se registró un nuevo incremento en el coste del crédito a las empresas, 5,59 en promedio. Por el contrario, por segundo mes la caída de los préstamos se atenuó, -4,8% anual desde un mínimo de -6,7, pero el crédito sigue siendo un factor que frena las inversiones y el consumo. Esto es lo que se desprende del documento Flash Conjuncture centro de estudios confindustria.
Baja inflación en Italia, todavía no en Europa
Analizando la inflación, en Italia cayó en diciembre un +0,6% anual desde el +0,7%. Pero saltó en Alemania, +3,8% a +2,3%, y Francia, +4,1% desde +3,9%. El promedio de la eurozona subió a +2,9% desde 2,4 por ciento. La brecha se explica por las diferentes tendencias de precios de la energía, que ahora caen mucho más en Italia, -24,7%, que en Europa, -6,7. En Italia, los precios subyacentes de bienes y servicios han vuelto a situarse por debajo de 3,0, mientras que en la zona del euro se sitúan en 3,4.
Se espera que las tasas disminuyan
En cuanto a los tipos, no se han visto afectados por las reformas europeas, los mercados esperan reducciones: un recorte de la Fed en marzo, en la eurozona un recorte en marzo-abril. El reciente aumento de la inflación no ha hecho mella en el optimismo de los mercados, pero, según el CSC, puede frenar las medidas del BCE.
Inversiones menos negativas, pero consumo incierto, mientras crece el trabajo
Las inversiones son menos negativas: tras la caída del tercer trimestre de 2023, las condiciones mejoran en el cuarto. Pero la confianza empresarial cae en diciembre. El consumo en el cuarto trimestre de 2023 también es incierto, tras un tercer trimestre sólido. Y esto a pesar del crecimiento del empleo: +450 mil empleados a finales de noviembre respecto a finales de 2022. El crecimiento octubre-noviembre, +122 mil, se debe a los trabajadores permanentes (+0,9%, +143 mil), trabajadores decididos e independientes. disminuyendo, ambos a -0,3 por ciento.
Los servicios aumentan, pero la industria experimenta un fuerte descenso
Si los servicios aumentan entre octubre y noviembre, la industria registra en noviembre una fuerte caída, la tercera consecutiva: la producción industrial -0,3%. En el cuarto trimestre la variación adquirida en la producción fue del -1,1 por ciento. Y a principios de 2024 el bloqueo del Canal de Suez, de prolongarse, podría empeorar el escenario.
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