El yen cayó a un mínimo de siete años el lunes después de que la última medida del Banco de Japón para mantener un límite en los rendimientos de los bonos subrayó el compromiso del banco central de relajar la política monetaria en un momento en que la mayoría de los demás países están aumentando las tasas de interés.
Después de una sucesión de grandes caídas frente al dólar, el yen cayó a 125 yenes el lunes por la tarde, superando un nivel alcanzado por última vez a fines de 2015 y lo que llevó a los operadores a pronosticar nuevas caídas.
El desencadenante inmediato del movimiento del yen por debajo de los 123 yenes más temprano ese día fue el BoJ, que ofreció comprar una cantidad ilimitada de bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años para evitar que el rendimiento de las notas de referencia aumentara más allá del banco central. objetivo de la política.
La oferta se produjo después de que el rendimiento del JGB a 10 años alcanzara el 0,245 % por primera vez desde enero de 2016, alcanzando el borde superior de la banda implícita en la política de control de la curva de rendimiento del BOJ que apunta a mantener la tasa “alrededor de cero”. Los rendimientos de los bonos se mueven en dirección opuesta a los precios.
La oferta subrayó la postura moderada del BoJ incluso cuando la Reserva Federal de EE. UU. y muchos otros bancos centrales de mercados desarrollados importantes se vuelven más agresivos.
Los analistas de divisas en Tokio dijeron que los clientes globales preguntaban si la espiral podría desencadenar una intervención de apoyo al yen por parte del ministerio de finanzas por primera vez desde 1998.
El secretario jefe del gabinete de Japón, Hirokazu Matsuno, dijo en una conferencia de prensa que “es deseable que los tipos de cambio se muevan de manera estable, reflejando los fundamentos económicos”.
Pero Yujiro Goto, estratega jefe de divisas de Nomura Securities, dijo que la probabilidad de una intervención real por parte de las autoridades japonesas era bastante limitada.
Goto dijo que el nivel del yen se había movido significativamente del promedio de 109 yenes al supuesto del dólar, previsto en la encuesta Tankan más reciente del BoJ en diciembre.
Agregó que si las autoridades japonesas se preocupan por la velocidad de la caída del yen, un movimiento inicial podría ser declarar una reunión de emergencia entre el BoJ, el Ministerio de Finanzas y la Agencia de Servicios Financieros para discutir el asunto. Tal reunión es una señal tradicional de preocupación para el mercado, aunque puede que no produzca una acción inmediata.
El yen se ha visto empujado a la baja por la creciente brecha entre la política de tasas ultrabajas de EE. UU. y Japón, el crecimiento comparativamente bajo de Japón y el aumento de los precios de la energía y las materias primas que afectan al país dependiente de las importaciones.
Naohiko Baba, economista jefe para Japón de Goldman Sachs, señaló que la tasa efectiva real del yen estaba ahora en su punto más bajo desde 1972, lo que marca una disminución sustancial en el poder adquisitivo de la moneda japonesa.
El viernes pasado, Haruhiko Kuroda, gobernador del BoJ, repitió su afirmación de que la debilidad del yen seguía siendo “generalmente positiva” para la economía japonesa, y que la caída del yen impulsaba las acciones de los exportadores japoneses.
Sin cobertura: mercados, finanzas y opinión fuerte
Robert Armstrong disecciona las tendencias más importantes del mercado y analiza cómo responden a ellas las mejores mentes de Wall Street. Inscribirse aquí para recibir el boletín de noticias directamente en su bandeja de entrada todos los días de la semana