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El yen cayó el martes más allá del nivel de 150 yenes por dólar por primera vez en casi un año antes de recuperarse bruscamente, dejando a los operadores confundidos sobre si las autoridades japonesas estaban dispuestas a intervenir.
A los pocos minutos de cruzar la línea de los ¥150, el yen invirtió bruscamente su curso, oscilando hasta los ¥147,37 antes de estabilizarse en alrededor de los ¥149. La velocidad y el alcance de los movimientos generaron incertidumbre sobre si las autoridades habían intervenido o tomarían medidas para respaldar el yen por primera vez desde finales de 2022.
Los operadores dijeron que los bruscos movimientos del martes probablemente fueron causados por el vencimiento de las opciones cambiarias en el nivel de 150 yenes, un evento que los analistas de JPMorgan en Tokio habían advertido más temprano ese día podría crear una volatilidad severa.
Esta semana, el Ministro de Finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, pareció alejar a los mercados de la idea de que el nivel preciso de ¥150 desencadenaría automáticamente una intervención directa, diciendo a los periodistas que “los niveles de moneda no serán el factor decisivo para intervenir” y añadiendo que ” lo que importa es la volatilidad”.
El yen había estado cayendo frente al dólar durante toda la jornada de negociación japonesa del martes, y los operadores pusieron a prueba la fuerza de la intervención verbal de las autoridades japonesas.
El yen cotizaba tan bajo como ¥150,16 frente al dólar el martes, mientras que los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años subieron al 0,786 por ciento antes de caer ligeramente.
Pero el repunte del yen el martes fue mucho menor que las reacciones anteriores a la intervención gubernamental, lo que sugiere que era poco probable que el Banco de Japón realizara compras sustanciales en nombre del Ministerio de Finanzas.
“Cuando intervinieron el año pasado, en septiembre y octubre, lo hicieron tres veces en un tamaño bastante sustancial. Y en esas intervenciones el dólar/yen tuvo movimientos muy sustanciales. La medida que hemos visto hoy es una fracción de lo que hemos visto en el pasado cuando hubo una intervención”, dijo Alan Ruskin, jefe de estrategia internacional del Deutsche Bank.
La moneda se ha estado debilitando desde enero debido a un creciente diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón, donde las tasas de interés permanecen en niveles mínimos bajo la política monetaria ultralaxa del banco central.
Los estrategas cambiarios han dicho en los últimos días que el Ministerio de Finanzas de Japón querrá evitar intervenir si es posible, ya que tal medida sería políticamente sensible y el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense encarecerá cada vez más el apoyo a la moneda.
“Ahora parece que el miedo a la intervención les está costando bastante trabajo”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank. “Tan pronto como intervienen es casi como si hubieran mostrado su mano”.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó el martes un máximo de 16 años de 4,89 por ciento. El diferencial (o brecha) entre los costos de endeudamiento japonés y estadounidense a 30 años aumentó a 3,13 puntos porcentuales, su nivel más alto desde 2003.
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