Muddy Waters, uno de los vendedores en corto más conocidos del mundo, ha presentado una apuesta contra dLocal, una empresa de pagos uruguaya respaldada por importantes inversores, incluidos General Atlantic y Tiger Global, lo que hace que sus acciones caigan hasta un 30 por ciento.
Carson Block, el director de inversiones de la compañía con sede en Texas, le dijo al Financial Times que había construido la posición corta debido a las preocupaciones sobre algunas de las divulgaciones de dLocal a los inversores, su estructura corporativa «innecesariamente compleja» y las grandes cantidades de ventas por parte de personas con información privilegiada cuando el empresa flotó el año pasado.
“Hay una divulgación inconsistente sobre el valor de los pagos realizados a través de la plataforma de dLocal”, dijo.
También cuestionó las «divulgaciones sobre préstamos hechos a ejecutivos para ejercer opciones sobre acciones» de la compañía de pagos.
Block anunció su apuesta contra dLocal en la Sohn Conference en Londres el miércoles. El precio de las acciones de la compañía se ha reducido a más de la mitad en lo que va del año. Muddy Waters se beneficiará financieramente a medida que caiga el precio de las acciones de dLocal.
dLocal es una empresa de procesamiento de pagos que conecta a comerciantes con consumidores en mercados emergentes y se ha asociado con Amazon, Spotify y Microsoft. La mayor parte de su negocio se encuentra en Asia, África y América Latina, y el grupo intenta posicionarse para capitalizar el crecimiento de las compras en línea y el aumento de la clase media en estas economías.
dLocal no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
La empresa cuenta con el respaldo de la firma de capital privado General Atlantic, que invirtió por primera vez en diciembre de 2019. El fondo de cobertura Tiger Global, uno de los inversores en tecnología más conocidos del mundo, aumentó su posición en dLocal de 1,8 millones de acciones a casi 4,3 millones de acciones durante el tercer cuarto. Su posición valía $88mn a fines de septiembre.
En una recaudación de fondos hace poco más de dos años, dLocal se convirtió en la primera empresa privada de Uruguay valorada en más de $ 1 mil millones.
La empresa de inversiones de Block es bien conocida por sus cortos activistas, en particular contra la empresa forestal china fraudulenta Sino-Forest, en la que el administrador de fondos de cobertura estadounidense John Paulson era un accionista principal. En 2019, planteó “serias dudas” sobre las finanzas del operador de atención médica NMC Health, que luego colapsó en medio de acusaciones de fraude. También en 2019, el precio de las acciones de la firma de financiación de litigios Burford Capital, que cotiza en el Reino Unido, cayó hasta un 72 por ciento después de que Block criticara la contabilidad de la firma.
La primera nueva posición corta de Muddy Waters en Europa divulgada en documentos regulatorios desde 2020 fue en la empresa británica de petróleo y gas Pantheon Resources, según el grupo de datos Breakout Point.
Las tácticas de Block en ocasiones han atraído la atención de los reguladores. El regulador francés abrió una investigación sobre él en 2016 por su campaña contra el minorista Casino. El Departamento de Justicia de EE. UU. ha pedido a Muddy Waters que entregue documentos como parte de su amplia investigación sobre posibles abusos comerciales.
El lunes, dLocal informó un aumento del 51 % en el volumen total de pagos a $2700 millones en el tercer trimestre respecto al año anterior, mientras que los ingresos aumentaron un 63 % a $112 millones.