El Reino Unido volverá a crecer este año, pero la recuperación no será lo suficientemente fuerte como para evitar que el gobierno laborista suba los impuestos nuevamente antes de las próximas elecciones, según una encuesta anual entre economistas del Financial Times.
La encuesta realizada a 96 economistas destacados encontró que, aunque es probable que el Reino Unido supere a Francia y Alemania en 2025, los aumentos anunciados anteriormente en los impuestos a las empresas y a los individuos podrían socavar los empleos y la economía en general.
La mayoría de los economistas esperaban sólo una tibia tasa de expansión este año, por debajo del rebote del 2 por ciento que el organismo de control fiscal de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria anticipó para 2025.
“El crecimiento no alcanzará las previsiones del gobierno y de la OBR”, dijo Maxime Darmet, economista senior de Allianz Trade. “Por lo tanto, los ingresos fiscales probablemente también serán insuficientes”.
Todos menos un puñado de encuestados dijeron que la canciller británica Rachel Reeves terminaría aumentando los impuestos nuevamente antes de las próximas elecciones generales, previstas para 2029, a pesar de sus protestas de que Gran Bretaña no tendría otro gran presupuesto de aumento de impuestos en este parlamento.
Andrew Oswald, profesor de economía y ciencias del comportamiento en la Universidad de Warwick, dijo que habría “una comprensión incipiente. . . que sin aumento del impuesto sobre la renta y del IVA no podemos hacer funcionar las malditas sumas”.
Reeves, que asumió el cargo advirtiendo que el Partido Laborista había heredado “el peor conjunto de circunstancias desde la Segunda Guerra Mundial”, aumentó las contribuciones de los empleadores al seguro nacional en £25 mil millones en su presupuesto de otoño, una medida que entrará en vigor en abril.
“El gobierno ha optado por asustar a las empresas, lo que ha golpeado la confianza”, afirmó Sir Howard Davies, profesor de práctica en el Instituto de Ciencias Políticas de París (Sciences Po) y ex director de la Escuela de Economía de Londres.
Añadió que, dado el impacto en la confianza, el Reino Unido permanecería “justo fuera de la Liga de Campeones” en la clasificación de crecimiento del G7.
La mayor estabilidad política de Gran Bretaña y su economía basada en servicios significaron que le iría mejor en 2025 que Francia y Alemania, que podrían verse más afectadas por los posibles aranceles estadounidenses amenazados por el presidente electo Donald Trump, según la encuesta. Sin embargo, la mayoría de los economistas esperaban algún impacto negativo de las políticas de Trump en el Reino Unido.
Los economistas dijeron que el crecimiento del Reino Unido aún estaría por detrás del de Estados Unidos a medida que el estímulo temporal de un mayor gasto gubernamental establecido en el Presupuesto se desvaneciera y los mayores costos laborales afectaran a los empleadores.
Los salarios seguirán aumentando en términos reales, lo que mejorará en cierta medida la situación de la gente, dijeron muchos economistas. Sin embargo, agregaron que la gente no sentiría una gran mejora porque los precios y los costos de endeudamiento aún eran altos y la creciente carga fiscal estaba alimentando la ansiedad sobre la seguridad laboral.
Fhaheen Khan, economista principal del grupo comercial de fabricantes Make UK, dijo que el aumento en las contribuciones al seguro nacional de los empleadores sería “una píldora difícil de tragar” para las industrias cuyos costos habían estado aumentando durante años.
La inflación persistente también limitaría el margen del Banco de Inglaterra para recortar las tasas de interés y el Reino Unido seguiría sufriendo una inversión y una productividad crónicamente débiles, según la encuesta.
Una encuesta separada entre 500 líderes empresariales del Reino Unido, realizada por la firma encuestadora JL Partners para WPI Strategy justo antes de Navidad, dijo que el gobierno necesitaba reducir la carga impositiva general sobre las empresas y hacer que los reguladores estuvieran más orientados al crecimiento para que Gran Bretaña fuera más atractiva para la inversión.
Sin embargo, encontró que el 50 por ciento de los encuestados pensaba que el Reino Unido sería un lugar más atractivo para invertir en 2025 que en 2024, en comparación con el 37 por ciento que dijo lo contrario. Los encuestados citaron la estabilidad política como el factor más importante a la hora de considerar dónde invertir.
La encuesta del Financial Times cerró antes de que una serie de publicaciones de datos mostraran la magnitud del desafío que enfrenta Reeves este año.
El crecimiento se revirtió a finales de 2024: el PIB se estancó durante el tercer trimestre y se contrajo en octubre. Al mismo tiempo, las presiones sobre los precios han persistido y la confianza empresarial se ha agriado.
La mayoría de los economistas creen que un retorno al crecimiento se verá favorecido por un aumento anticipado del gasto público y por una mayor disposición de los consumidores a gastar sus ahorros acumulados.
Pero los pronósticos compilados por Consensus Economics en diciembre, antes de las últimas cifras, encontraron que la predicción promedio entre los economistas era de un crecimiento del PIB de sólo 1,3 por ciento en 2025. La mayoría de los encuestados del FT tenían expectativas similares.
Andrew Goodwin, economista jefe de la consultora Oxford Economics en el Reino Unido, dijo que la OBR había sido “demasiado optimista sobre el potencial del sector público para impulsar el crecimiento” al alcanzar su pronóstico de un aumento del PIB del 2 por ciento para 2025.
Diane Coyle, profesora de políticas públicas en la Universidad de Cambridge, añadió que devolver la economía a la tasa de crecimiento que experimentó antes de la crisis financiera de 2008 “requeriría mucha más inversión en servicios públicos e infraestructura de la que esperaba”. [Reeves] ha presupuestado”.
Otros encuestados describieron los planes actuales del Partido Laborista, que implican que el crecimiento del gasto en servicios públicos se desacelerará drásticamente a partir de 2026, como “inverosímiles”, “irrealistamente estrictos” y “no políticamente creíbles”.
Sería difícil cerrar la brecha con endeudamiento público adicional, argumentó Paul Dales, de la consultora Capital Economics, quien dijo que el Reino Unido estaba “cerca de los límites” de lo que los mercados financieros tolerarían.
El canciller podría optar por esperar hasta más tarde en el parlamento para aumentar los impuestos, dado el costo político de un cambio de sentido tan rápido.
Ray Barrell, profesor emérito de la Universidad Brunel, dijo que cualquier cambio en 2025 probablemente sería “sutil”, como reformas a los impuestos a la propiedad o a los impuestos sobre el tabaco y el alcohol.
Ricardo Reis, profesor de economía de la BVL, afirmó que como se había reservado dinero para proyectos de inversión que aún no habían sido anunciados, “éstos siempre podrían cancelarse o posponerse si hubiera una crisis”.
Pero algunos encuestados dijeron que Reeves podría optar por realizar cambios impopulares más temprano que tarde.
“La mayoría de los cancilleres superan el dolor temprano en el parlamento”, señaló Jonathan Haskel, profesor del Imperial College de Londres y ex miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra.
El lento crecimiento no es la única razón por la que los planes de gasto del gobierno se verán presionados en 2025.
La mayoría de los encuestados dijeron que también esperaban que la inflación se mantuviera por encima de la meta del Banco de Inglaterra durante todo el año, por lo que el banco central sólo daría “pequeños pasos” para reducir las tasas de interés, lo que mantendría el costo de los servicios públicos más alto que en años anteriores.
La mayoría de los economistas no consideraban que una inflación ligeramente superior fuera un problema importante para la economía. El problema más importante, según Bart van Ark, director del Instituto de Productividad de la Universidad de Manchester, es que “los niveles de precios todavía se perciben como altos, incluso después de una corrección de los salarios reales”.
Nick Bosanquet, ex profesor del Imperial College y ahora en la consultora Aiming for Health Success, dijo que la “ansiedad” por la inflación significaba que “la mayoría de los hogares serán solventes…”. . . pero con muchas preocupaciones por el futuro”.
Bronwyn Curtis, presidente de TwentyFour Income Fund, añadió: “El principal impacto positivo [of strong wage growth] es cosa del pasado y gravar a la población activa. . . no los hará sentir mejor”.
Unos impuestos más altos deberían conducir eventualmente a mejores servicios públicos que harán que los hogares se sientan más seguros, incluso si son menos capaces de gastar, dijo Kate Barker, ex miembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra.
Simon Wells y Liz Martins, economistas de HSBC, dijeron que el mercado laboral era “la mayor incógnita” para 2025, y señalaron los planes corporativos para hacer frente al inminente aumento de los costos laborales recortando personal, automatizando, trasladando puestos de trabajo al extranjero, reduciendo los salarios o aumentando los salarios. precios.
“Todo esto es negativo para los trabajadores del Reino Unido”, agregaron. “Entonces la pregunta es cómo se extenderá el dolor”.
Información adicional de Jim Pickard
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