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La aplastante victoria del Partido Laborista aumentará el atractivo de los mercados del Reino Unido, ya que la perspectiva de un período de estabilidad política distingue al país de algunos de sus vecinos, han dicho los inversores.
Las acciones, los bonos y la libra esterlina del Reino Unido subieron el viernes, tras haber seguido ganando terreno desde la inesperada decisión de Rishi Sunak de convocar elecciones anticipadas a finales de mayo. La libra es la única moneda del grupo G10 que ha subido frente al dólar en lo que va de año.
Los analistas señalan una creciente creencia entre los inversores de que la rotunda victoria de Sir Keir Starmer pone fin a un período tumultuoso bajo los conservadores y debería pulir el atractivo de los activos del Reino Unido, ya que las elecciones en Estados Unidos y en países europeos, incluida Francia, ponen nerviosos a los inversores.
“Con la agitación política que afecta a otras economías desarrolladas al mismo tiempo, esta enorme mayoría puede presentar al Reino Unido ante los inversores como una especie de refugio político seguro, una cifra conocida que debería dar confianza a las empresas en el entorno en el que operan”, dijo Lindsay James, estratega de inversiones de Quilter Investors.
El optimismo cauteloso en los mercados del Reino Unido contrasta con el de Francia, donde el ascenso de la extrema derecha ha asustado a los inversores y ha arrastrado al índice bursátil Cac 40 a una caída de casi el 4% desde la sorprendente decisión del presidente Emmanuel Macron el 9 de junio de convocar elecciones. La prima de rendimiento de la deuda francesa frente a la alemana subió a niveles no vistos desde la crisis de deuda de la eurozona la semana pasada, antes de que los votantes acudieran a las urnas.
Los inversores tienen la esperanza de que la promesa del Partido Laborista de revisar el sistema de planificación del Reino Unido pueda dar un impulso a la economía británica y elevar las acciones, que se han quedado rezagadas respecto de sus rivales estadounidenses y europeos durante la última década.
“Un período de relativa estabilidad política podría mejorar el sentimiento deprimido sobre los activos del Reino Unido, particularmente entre los inversores extranjeros”, dijo Vivek Paul, estratega jefe de inversiones del Reino Unido en el BlackRock Investment Institute, y agregó que la mayoría sustancial aumentó la probabilidad de un gobierno de dos mandatos, lo que permite la implementación de políticas a largo plazo, incluida la reforma de la planificación.
Los inversores en bonos también dicen que los cautelosos planes de endeudamiento del gobierno entrante deberían ayudar a atraer compradores extranjeros a los bonos del Estado, menos de dos años después de que la efímera administración de Liz Truss provocara un pánico en el mercado con sus recortes de impuestos no financiados.
“Una nueva calificación es necesaria y sería un gran cambio después de la volatilidad observada durante los años de incertidumbre política en el Reino Unido que comenzaron con el Brexit en 2016 y continuaron durante el breve mandato de Liz Truss”, dijo Monica Defend de Amundi, el administrador de activos más grande de Europa.
La relativa estabilidad de los bonos del Estado también contrasta con las recientes oscilaciones en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, provocadas por la creciente perspectiva de una segunda presidencia de Donald Trump después del desastroso desempeño de Joe Biden en el debate de la semana pasada.
Trump ha propuesto recortes de impuestos y aranceles elevados a las importaciones procedentes de China, lo que ha provocado advertencias de los analistas de que esto podría aumentar las presiones inflacionarias y empeorar el enorme déficit fiscal de Estados Unidos.
A pesar de su nueva reputación como un remanso de relativa calma, el Partido Laborista enfrenta una batalla cuesta arriba para implementar sus planes con estrictas restricciones de endeudamiento y el Banco de Inglaterra pronosticando que la economía crecerá solo un 0,5 por ciento este año.
Rachel Reeves, que se convertirá en canciller, ha prometido mantener el compromiso del gobierno conservador de que la deuda como proporción del PIB debe estar en vías de caer en cinco años. Mientras tanto, sus planes de aumento de impuestos ascienden a sólo 8.600 millones de libras, equivalentes al 0,8 por ciento de la recaudación fiscal del último ejercicio fiscal.
Tras conservar su escaño en Leeds West y Pudsey el viernes por la mañana, Reeves prometió “acabar con el caos” que, según ella, había prevalecido bajo los conservadores y “restaurar la estabilidad que Gran Bretaña ha carecido dolorosamente durante demasiado tiempo”.
Sin mucho margen para préstamos adicionales, el Partido Laborista tendrá que centrarse en reformas “del lado de la oferta”, como los esfuerzos para estimular la inversión con el fin de aumentar el anémico crecimiento de la productividad del Reino Unido, según el economista de Pimco Peder Beck-Friis.
“Una postura más suave hacia la Unión Europea podría mejorar marginalmente las perspectivas de crecimiento, pero no está claro hasta qué punto cooperaría la UE”, afirmó.
Algunos inversores siguen escépticos sobre cómo Starmer podrá cumplir sus promesas sin recurrir a los mercados de bonos o a los contribuyentes para obtener más efectivo.
“Tenemos una economía con un crecimiento bajo y están haciendo promesas sobre cómo resolverán el problema del Sistema Nacional de Salud, el gasto en la OTAN y la educación”, dijo Craig Inches, responsable de tasas en Royal London Asset Management. “Me resulta difícil imaginar cómo van a pagar por ello”.