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Rishi Sunak se apresuró a declarar la victoria en noviembre cuando cumplió su objetivo de presidir una reducción de la inflación a la mitad. Pero el primer ministro tuvo menos espacio para regocijarse por otra de las promesas que hizo a principios de año: su promesa de hacer crecer la economía.
En cambio, la historia de 2023 ha sido de casi estancamiento: un año perdido que se confirmó la semana pasada cuando la Oficina de Estadísticas Nacionales informó una caída del 0,3 por ciento en el producto interno bruto entre septiembre y octubre.
Eso dejó la producción no por encima de la de enero. Se pronostica que la actividad se mantendrá tibia el próximo año con altos costos de endeudamiento y el legado del peor repunte inflacionario en una generación que pesa sobre la economía.
“Francamente, las perspectivas económicas del país siguen siendo bastante sombrías; estamos a flote”, dijo Jagjit Chadha, director del Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales. “Dada la baja productividad del Reino Unido, sospecho que el crecimiento será imperceptible durante el resto de la década”.
El retroceso de la inflación general al 4,6 por ciento está aliviando ahora parte de la presión sobre las finanzas de los hogares, pero la economía aún tiene que mostrar mucho vigor. La producción en muchas industrias, incluidas TI, servicios financieros, transporte, comercio minorista y bienes raíces, fue menor en octubre que a principios de año.
La construcción, la industria manufacturera y la hostelería lograron producir más en octubre que a principios de año, pero su comportamiento sigue teniendo una tendencia a la baja en los últimos meses. Salud y educación fueron los sectores que compensaron la caída del resto de la economía desde enero.
Es más, el volumen de las exportaciones totales del Reino Unido disminuyó un 6,8 por ciento en los tres meses hasta septiembre en comparación con el último trimestre de 2022, impulsado por una fuerte contracción de las exportaciones de bienes.
“La economía del Reino Unido ha estado luchando contra un cóctel de vientos en contra provenientes de la crisis del costo de vida, el aumento de las tasas de interés, los precios volátiles de la energía, el Brexit, las consecuencias de Covid, un problema de baja productividad y una escasez de inversión a largo plazo”, dijo Victoria. Académico, en la plataforma de inversión Interactive Investor.
Los hogares todavía enfrentaban tasas de crecimiento de los precios de los alimentos de dos dígitos, del 10,1 por ciento en octubre. Ajustados a la inflación, los salarios están sólo un 1,3 por ciento por encima de los niveles de enero y todavía por debajo de sus niveles durante la mayor parte de 2022. En octubre, los consumidores compraban menos que el año pasado incluso si gastaban más dinero, particularmente en alimentos.
Mientras tanto, los inquilinos están luchando con el crecimiento de alquiler más rápido desde que comenzaron los registros en 2016, mientras que la tasa hipotecaria promedio está en la más alta desde 2009. Más hogares enfrentan costos de endeudamiento más altos a medida que expiran sus acuerdos de plazo fijo. Los atrasos en las hipotecas ya han comenzado a aumentar y las insolvencias empresariales se encuentran en el nivel más alto desde 2009.
Las presiones financieras han afectado la moral y el gasto de los hogares. Reportado satisfacción de vidaLa felicidad, la felicidad y la sensación de que la vida vale la pena han disminuido este año y están muy por debajo de sus niveles previos a la pandemia, según la Oficina de Estadísticas Nacionales.
El Reino Unido no es de ninguna manera el único país con un desempeño débil. La economía alemana no fue más grande en los tres meses hasta septiembre que en el último trimestre de 2022, con resultados similares para Italia, Francia y la eurozona. Sin embargo, el Reino Unido se compara mal con Estados Unidos, donde la producción creció un 2,4 por ciento durante el mismo período.
Es probable que el año perdido para el crecimiento se extienda hasta 2024, según el Banco de Inglaterra, que en noviembre no previó ninguna expansión el próximo año. Los economistas encuestados por Consensus Economics han revisado a la baja sus expectativas de crecimiento del Reino Unido para el próximo año al 0,3 por ciento, por debajo del 0,8 por ciento previsto en mayo.
Dicho esto, la desaceleración de la inflación sugiere razones para esperar que la crisis del costo de vida se alivie. Algunos problemas que han mantenido estancada a la economía del Reino Unido “ahora se están disipando claramente”, dijo Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa de la empresa de inversiones T Rowe Price.
Lo más importante es que las expectativas inflacionarias de los hogares han caído. “Esto significa . . . Las consideraciones sobre el coste de vida son ahora un lastre menor para la confianza del consumidor y el consumo privado”, explicó.
El crecimiento de los precios en el Reino Unido se desaceleró al 4,6 por ciento en octubre desde su máximo del 11,1 por ciento en octubre de 2022. Se espera que haya disminuido aún más hasta el 4,4 por ciento en noviembre cuando se publiquen los datos el miércoles.
Esto significa que el Banco de Inglaterra no necesita generar una recesión profunda para que la inflación vuelva a su objetivo del 2 por ciento. “Hace un año, eso parecía una clara posibilidad”, dijo Paul Dales, economista de Capital Economics.
La reducción de la inflación significa que los salarios han comenzado a aumentar más rápido que el crecimiento de los precios desde junio, impulsando el poder adquisitivo. También significa eso. Dado que se esperan recortes de tasas para el próximo año, algunas tasas hipotecarias populares están bajando desde su pico de verano. Después de oscilar en niveles históricamente bajos durante la mayor parte de 2023, la confianza del consumidor finalmente ha comenzado a mejorar, al igual que la moral empresarial.
La inversión empresarial se recuperó en 2023 y aumentó un 3,7 por ciento en los tres meses hasta septiembre en comparación con el último trimestre de 2022, ayudada por una generosa exención fiscal que se volvió permanente en la Declaración de Otoño. Sin embargo, esto siguió a un largo período de estancamiento, lo que significa que la inversión empresarial todavía está sólo un 4,9 por ciento por encima de lo que estaba en el segundo trimestre de 2016, cuando el Reino Unido votó a favor de abandonar la UE.
Si bien 2023 ha sido, en el mejor de los casos, tibio, algunos pronosticadores esperaban que fuera considerablemente peor. Las predicciones del Banco de Inglaterra en 2022 de que el país se enfrentaba a una recesión “prolongada” no se confirmaron, lo que apunta a señales bienvenidas de resiliencia.
“Es un milagro que la economía no se contrajera dado el doble golpe [it] “Enfrentamos este año la crisis del costo de vida asociada con la alta inflación y el aumento más rápido y mayor de las tasas de interés desde finales de la década de 1980”, dijo Dales.
En ese contexto, argumentó, una economía estancada puede describirse como un “empate en lugar de una pérdida”.
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