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El máximo regulador financiero del Reino Unido se está preparando para lanzar una amplia revisión de las valoraciones en los mercados privados, según personas familiarizadas con sus planes, en medio de crecientes temores sobre el impacto de los mayores costos de endeudamiento en el sector.
El ejercicio de la FCA, que sigue a una importante revisión de la liquidez de los administradores de activos tras la agitación del mercado de bonos del Reino Unido el año pasado, analizará las «disciplinas y la gobernanza» sobre las valoraciones, dijo una de las personas.
Eso incluye analizar quién dentro de una empresa es responsable de las valoraciones, cómo se pasa la información sobre esas valoraciones al comité de gestión y al consejo directivo correspondiente, y qué otros procedimientos de gobernanza existen, dijo la persona.
El ejercicio, que será iniciado por la Autoridad de Conducta Financiera a finales de año, se produce en un momento en que los reguladores globales están cada vez más preocupados por la posibilidad de que se produzcan explosiones en los activos privados y otros mercados tras la abrupta reversión de más de una década de bajas tasas de interés. Tasas de interés.
El organismo de control de valores globales, Iosco, advirtió recientemente que el sector de capital privado mundial, valorado en 13 billones de dólares, era demasiado complaciente con los posibles riesgos, destacando las valoraciones como una de varias áreas donde podrían surgir vulnerabilidades.
Los activos privados, como los bienes raíces y las acciones y bonos que no cotizan en bolsa, a menudo se valoran utilizando modelos que suelen responder más lentamente al deterioro de las condiciones del mercado que los activos cotizados.
Los activos suelen valorarse trimestralmente, lo que significa que una fuerte corrección del mercado puede tardar semanas, si no meses, en reflejarse en las valoraciones.
Los administradores de fondos que invierten en mercados privados suelen tener mayor discreción sobre la valoración de sus propios activos porque sus tenencias no están sujetas a los cambios diarios del sentimiento del mercado público.
Si la FCA no considera que los procesos de gobernanza sean sólidos, puede señalar fallas. Si una empresa no responde a eso, entonces se le puede ordenar que realice mejoras, ya que las valoraciones son «parte del entorno de riesgo» para las empresas reguladas, añadió la persona.
La segunda persona dijo que la revisión aún no había sido completamente definida y que no comenzaría hasta finales de este año. La cantidad y el tipo de empresas de gestión de activos involucradas aún no se han determinado, dijo la persona.
La FCA se negó a hacer comentarios.
Hay alrededor de 2.600 empresas en la industria de gestión de activos del Reino Unido, valorada en 11 billones de libras, y la FCA actúa como su principal regulador. Incluyen fondos de cobertura, capital riesgo y capital privado, así como grandes gestores de activos institucionales.
En julio, la FCA criticó duramente la gestión de liquidez de los gestores de activos, advirtiendo que los planes de algunas empresas para hacer frente a reembolsos a gran escala “carecían de coherencia” y les ordenó realizar mejoras.
Los reguladores estadounidenses han respondido a los temores sobre los mercados privados ordenando a los fondos privados que hagan revelaciones más amplias sobre su desempeño y gastos, una iniciativa que ha provocado una demanda de una coalición de capital privado, capital de riesgo y fondos de cobertura.
Información adicional de Will Louch