Los metales industriales han subido desde noviembre por las apuestas de que la reapertura de China impulsará la demanda de materias primas.
Un grupo de “metales básicos” encabezado por el estaño, el zinc y el cobre ha subido más del 20 por ciento en tres meses, respaldado aún más por la Reserva Federal de los EE. UU., lo que indica una desaceleración en el ritmo de aumento de las tasas de interés y un debilitamiento del dólar estadounidense. que los importadores utilizan para comprar mercancías.
El estaño de desempeño estrella se ha disparado casi un 80 por ciento a $ 32,262 por tonelada, el nivel más alto desde junio, mientras que los precios del cobre han subido una décima este mes a $ 9,329 por tonelada en las mejores perspectivas para la economía de China luego de la relajación de sus políticas de cero covid.
Los inversores han hecho caso omiso en gran medida de las preocupaciones sobre la desaceleración de la actividad manufacturera ante los brotes de coronavirus sin precedentes en la economía más grande de Asia.
“A principios de año, todos entraron muy matizados, diciendo que íbamos a tener una [global] recesión, ese cobre caería en el primer trimestre y luego subiría, pero hemos hecho exactamente lo contrario”, dijo Al Munro, corredor de Marex. “El flujo de dinero es lo que ha impulsado a los metales en 2023 hasta el momento, y se trata de una historia de reapertura de China”.
Los ejecutivos de la industria minera dicen que la situación actual marca un cambio radical con respecto a solo unos meses antes, cuando el sentimiento era débil pero las compras físicas de los clientes chinos se mantuvieron fuertes.
“Ha cambiado de donde estábamos que las percepciones eran malas y en el terreno eran buenas, a ahora las percepciones son mejores pero en el terreno es incierto”, dijo Richard Adkerson, director ejecutivo de Freeport-McMoRan, uno de los los mayores productores de cobre del mundo.
Jeremy Pearce, quien lidera la inteligencia de mercado en la Asociación Internacional de Estaño, dijo que se podría decir lo mismo del metal que se usa principalmente para soldar productos electrónicos.
“El problema es que todos los indicadores de demanda son muy negativos, ya que los índices de los gerentes de compras de manufactura global han caído en picada”, dijo. “La imagen de la demanda es opuesta y está desconectada del precio”.
Impulsando aún más el repunte de algunos metales básicos ha sido una serie de interrupciones en el suministro desde las protestas que sacudieron a los productores de cobre y estaño en Perú y los obstáculos de producción en Chile, hasta Indonesia que detuvo las renovaciones de licencias de exportación para las fundiciones de estaño antes de una prohibición de exportación de lingotes de estaño discutida.
El precio del estaño, que se está volviendo cada vez más estratégico debido a su uso en paneles solares y microchips, también ha subido debido a las compras especulativas de China, lo que ha llevado a una acumulación de inventarios.
A pesar de la débil demanda, el año pasado China pasó de exportaciones netas de 9.000 toneladas en 2021 a importaciones netas de 20.000 toneladas, según Amalgamated Metal Trading, una correduría de metales.
“¿Hasta qué punto los comerciantes o los gobiernos están acumulando inventarios?” pregunta Daniel Smith, jefe de investigación de AMT. “Si es el gobierno, puede que se quede sentado durante más tiempo”, lo que mantendría los precios más altos a largo plazo.
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