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Como cristiano devoto propenso a twittear versículos de la Biblia, Pat Gelsinger seguramente está familiarizado con el Libro del Éxodo. El lunes, Intel anunció que Gelsinger dejaría inmediatamente su cargo de director ejecutivo de la asediada compañía de semiconductores. La abrupta medida fue descrita como una “jubilación” para el hombre de 61 años que fue contratado para liderar un cambio de rumbo en la empresa en problemas. De hecho, el mandato de Gelsinger duró menos de cuatro años.
Con su enfoque en las PC y los centros de datos, Intel se había perdido el teléfono inteligente y, en el mejor de los casos, está retrasado en la IA. Los ingresos de Intel en 2019 fueron de 72.000 millones de dólares. Este año se prevé que sea de sólo 52.000 millones de dólares. La gran apuesta de Gelsinger fue mejorar el proceso técnico y las capacidades de fabricación de Intel para convertirse en una llamada fundición, un fabricante de diseñadores de chips de terceros. Esa apuesta era arriesgada y costosa: Intel esperaba necesitar unos 100.000 millones de dólares en gastos de capital acumulados para lograr su objetivo. Al mismo tiempo, se han producido cerca de 20.000 millones de dólares en cargos por deterioro y decenas de miles en despidos.
Lo más interesante es cómo han cambiado las partes interesadas de Intel desde 2021. Brookfield y Apollo han liderado inversiones multimillonarias en empresas conjuntas de fabricación. Al mismo tiempo, Intel ha recibido más de 10.000 millones de dólares del gobierno de Estados Unidos cuando la nación decidió tardíamente que la supremacía de los semiconductores era una cuestión de seguridad nacional.
Esas infusiones han resultado esenciales. Intel sigue por ahora clasificada como una empresa con grado de inversión. Pero esas partes también podrían complicar lo que Intel y su junta directiva quieren hacer a continuación. Algunos han pedido a Intel que separe sus segmentos de fabricación y diseño, dadas sus diferentes necesidades de inversión y riesgo de ejecución. Después de todo, Wall Street tiende a favorecer la simplicidad.
La capitalización de mercado de Intel hoy es de sólo 100.000 millones de dólares. Sus acciones han bajado más del 50 por ciento desde el día en que Gelsinger se unió procedente de VMware con un lucrativo contrato en enero de 2021. Mientras tanto, el valor de las acciones de Nvidia se ha disparado a 3,4 billones de dólares y AMD, un contemporáneo de Intel, incluso tiene un valor de mercado de 225 mil millones de dólares.
El fabricante de chips Qualcomm ya ha expresado interés en todo o parte de Intel y otros podrían seguir su ejemplo en el actual vacío de gestión. Una ruptura, alguna vez inimaginable para un campeón del sector, parece al menos concebible y tal vez algunas partes de Intel terminen en manos de capital privado. Se necesitaría un serio acto de fe por parte de un nuevo jefe de Intel para imaginar que puede desentrañar limpia o rápidamente un desastre que lleva muchos años preparándose.
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