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Jia Tianhao y sus amigos pensaron que a estas alturas ya estarían dirigiendo una nueva empresa tecnológica de rápido crecimiento. Pero al igual que muchos empresarios y empresas del sector privado en China, les resulta más difícil lograr el crecimiento a medida que la segunda economía más grande del mundo tropieza.
Su empresa de software fundada hace cuatro años y con sede en Hangzhou, la ciudad natal de Alibaba, se está “desacelerando”. “Estamos dando un paso atrás y aprovechando este tiempo para mejorar”, dice Jia, de 26 años.
Para China, ese sentimiento es un problema. Los titulares de las últimas semanas se han centrado en los espinosos problemas de deuda que han golpeado al sector inmobiliario y han presionado las arcas de los gobiernos locales. Pero otro problema se interpone en el camino para que la economía del país regrese a una senda de crecimiento sostenido: la falta de confianza entre los empresarios.
Las métricas de esto pueden ser imperfectas, pero hay evidencia de que la confianza entre los consumidores y empresarios en China no se ha recuperado de una plétora de medidas políticas bajo la administración de Xi Jinping, incluida la amplia campaña de “prosperidad común” del líder en 2021, que abordó la desigualdad y el exceso al mismo tiempo que reafirmar el control del Partido Comunista Chino sobre la clase empresarial del país.
La confianza empresarial en agosto cayó a su punto más bajo en un año, según la encuesta de servicios de Caixin. “El mayor problema en este momento es la pérdida de confianza por parte de los empresarios chinos”, dice Andy Rothman, estratega de inversiones del fondo Matthews Asia. “Esa es la parte de la economía que impulsa la mayor parte de la creación de empleo, la mayor parte de la creación de riqueza, la mayor parte de la innovación y la mayor parte del crecimiento del PIB”, afirma.
un nuevo rastreador del Instituto Peterson de Economía Internacional muestra que en el primer semestre de este año, la participación del sector estatal de China entre las empresas cotizadas más grandes del país aumentó del 57 por ciento al 61 por ciento. La participación del sector privado cayó por debajo del 40 por ciento por primera vez desde finales de 2019, cayendo aún más desde un máximo del 55,4 por ciento a mediados de 2021.
Los investigadores del PIIE Tianlei Huang y Nicolas Véron señalan que su rastreador “hace eco. . . otras cifras recientes y deprimentes del sector privado”. Entre ellos, la inversión en activos fijos del sector privado de China se redujo en la primera mitad del año en comparación con el mismo período de 2022.
En julio, los líderes políticos de Beijing reconocieron que tenían un problema. El Comité Central del partido, uno de los principales órganos de toma de decisiones de China, y el Consejo de Estado, el gabinete del país, emitieron una inusual declaración conjunta en apoyo al desarrollo del sector privado en China. Desde entonces ha habido señales de brotes verdes: se han suavizado algunas restricciones sobre el sector inmobiliario y se han tomado más medidas para impulsar el consumo interno. Incluso Jack Ma, uno de los objetivos clave de la campaña 2021, ha retomado algunas apariciones públicas.
Liqian Ren, que gestiona las inversiones en China en WisdomTree Asset Management, sostiene que el estallido de la burbuja inmobiliaria es el “factor general” que pesa sobre la inversión del sector privado. “Naturalmente, ya sea en China o fuera de China, donde existen este tipo de condiciones macroeconómicas, la gente es cautelosa”, afirma.
Rothman dice que el sentimiento empresarial eventualmente “cambiará”. Pero admite que el momento es incierto. “Durante las últimas décadas, la economía china ha pasado por muchos períodos difíciles. . . Al final, el gobierno, después de haber cometido muchos errores, ha sido pragmático y, al final, los empresarios y los hogares chinos han sido resilientes”.
Con ese fin, Wang Ziyi, copropietario de una empresa de Hangzhou que desarrolla cadenas de suministro de artículos de lujo digitales, se encuentra entre quienes ven una oportunidad en la crisis. Dice que con alquileres baratos es un buen momento para expandirse y abrir nuevas tiendas.
Aún así, la mayoría de los analistas creen que es necesario hacer mucho más para convencer a los empresarios de que las regulaciones impredecibles y las medidas severas repentinas son cosa del pasado. Señalan la tensión inherente entre las prioridades de Xi de control del partido y seguridad nacional, y la liberación de los espíritus animales de los empresarios y consumidores de China.
Yu Jie, un experto en China del grupo de expertos británico Chatham House, dijo que la campaña de “prosperidad común” creó una sensación de incertidumbre, asustando a los inversores privados y a las empresas privadas. “Es muy fácil socavar la confianza; hará falta mucho más tiempo para restablecer la sensación de confianza que se necesitaría para que la economía vuelva a encarrilarse”, afirmó.
Información adicional de Nian Liu
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