El jefe de Blackstone, el administrador de activos alternativos más grande del mundo, advirtió a los inversionistas que están sobreestimando la rapidez con la que la Reserva Federal podría comenzar a recortar las tasas de interés a pesar del enfriamiento de la inflación.
“Es probable que la Fed haga una pausa o tal vez suba 25 puntos básicos a partir de aquí, pero creo que es poco probable que cambie tan rápido como espera el mercado”, dijo Jonathan Gray, presidente de Blackstone, al Financial Times en una entrevista.
La inflación moderada hará que la Fed comience a pausar las subidas de tipos de interés, predijo, al tiempo que advirtió que los mercados financieros han sobrevalorado las probabilidades de que el banco central recorte los tipos de interés.
Gray es el último alto ejecutivo de Wall Street en advertir a los inversores que esperen que persistan las tasas más altas. El jefe de JPMorgan, Jamie Dimon, y Larry Fink, de BlackRock, argumentaron la semana pasada que el colapso de Silicon Valley Bank y las luchas más amplias entre los bancos regionales de EE. UU. no serán suficientes para disuadir a la Fed de mantener las tasas elevadas en su batalla para frenar la inflación.
Sin embargo, los inversores aún esperan un aumento final de la tasa de interés de un cuarto de punto en mayo o junio, antes de que la Fed comience a reducir los costos de los préstamos, con dos recortes previstos para fines de año.
“Creo que la inflación definitivamente se está enfriando. Está cada vez más en el espejo retrovisor y lo vemos en nuestras empresas de cartera”, dijo Gray. La inflación estadounidense disminuyó el mes pasado a su nivel más bajo en casi dos años.
Pero la Fed “mantendrá las tasas en un nivel elevado durante un período prolongado de tiempo”, en un esfuerzo por eliminar por completo las presiones inflacionarias, dijo cuando Blackstone informó sus ganancias del primer trimestre el jueves.
Gray también advirtió que las tasas altas pueden crear problemas adicionales en la industria bancaria a medida que los depósitos abandonan a algunos prestamistas, pero dijo que no estaba preocupado por un colapso sistémico: “Es posible que veamos más incidentes, pero no creo que haya un problema sistémico. porque no tenemos un problema de crédito sistémico”.
El jefe de Blackstone hizo estas declaraciones después de que el grupo informara que sus ganancias cayeron drásticamente en el primer trimestre y que su recaudación de fondos se desaceleró debido a que los inversores se enfrentaron a los temores sobre la salud del mercado inmobiliario comercial y una caída en la actividad de negociación.
Blackstone atrajo 40.000 millones de dólares en capital de nuevos inversores en el primer trimestre, una disminución de más del 5 % con respecto al trimestre anterior, ya que los inversores hicieron menos compromisos nuevos con los fondos inmobiliarios y de capital privado del grupo.
La desaceleración dejó a Blackstone con $ 991 mil millones en activos bajo administración, apenas por debajo del hito de $ 1 billón en activos que sus ejecutivos ya esperaban alcanzar como una nueva marca de agua en la industria de capital privado. Pero esos planes se vieron frustrados por un giro negativo en los mercados financieros que provocó que los inversores retiraran dinero de dos fondos de rápido crecimiento que Blackstone creó para inversores individuales adinerados, lo que limitó su crecimiento y sus ganancias.
Los desafíos de recaudación de fondos, combinados con las rebajas en algunos de los fondos inmobiliarios más grandes de Blackstone, provocaron que los ingresos por comisiones y las ganancias del grupo con sede en Nueva York cayeran drásticamente desde esta época el año pasado.
Las ganancias relacionadas con las tarifas de Blackstone, un indicador de las tarifas de gestión base que recauda, fueron de mil millones de dólares, un 9% menos que hace un año, mientras que sus ganancias distribuibles, una métrica preferida por los analistas como indicador del efectivo total flujos: cayó un 36 por ciento a $ 1.25 mil millones. Los ingresos por comisiones no alcanzaron ligeramente las estimaciones de los analistas encuestadas por Bloomberg, mientras que las ganancias superaron ligeramente las expectativas.
El grupo reunió la mayor parte de su capital para inversiones basadas en créditos y seguros, dos negocios más nuevos que construyó después de convertirse en un gigante en adquisiciones e inversiones inmobiliarias.
El aumento de las tasas ha aumentado el atractivo de los fondos de crédito de Blackstone, que invierten en préstamos de tasa flotante que se benefician de costos de endeudamiento más altos. Pero el aumento repentino de las tasas ha sacudido el fondo de propiedad de la firma de $ 70 mil millones, Blackstone Real Estate Income Trust, que ha estado plagado de fuertes solicitudes de rescate desde noviembre pasado. Ha provocado que el fondo cumpla con solo una fracción de las solicitudes de retiro mensuales y trimestrales que recibe Blackstone.
Las restricciones destacaron los temblores que se sintieron en Wall Street cuando los bancos centrales salieron de una era de tasas de interés ultra bajas, que luego se extendieron al sistema bancario de EE. UU. durante el colapso de Silicon Valley Bank.
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