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El crédito privado “no es una burbuja”, dijo el presidente de Apollo Global Management, Jim Zelter, y agregó que no creía que las condiciones económicas adversas desencadenarían “pérdidas masivas” en un sector que ha sido testigo de un rápido crecimiento en los últimos años.
Hablando en la conferencia de inversión de HSBC en Hong Kong el jueves, se le preguntó a Zelter cómo se desempeñaría el crédito privado en una recesión económica.
“La pregunta más importante que recibo de todos en todo el mundo es, ¿es el crédito privado una burbuja?” dijo Zelter. “Y yo diría que no es una burbuja, pero ciertamente ha sido largo en el diente en el ciclo.
“Bubble significa que hay muchas acciones irracionales, y aunque creo que hay personas que probablemente están tomando [a] Construcción de cartera más agresiva de lo que tomaría, no creo que sea una burbuja en la que encontrarás las pérdidas masivas que viste en otras burbujas desde que he estado cerca “, agregó.
Apollo es dominante en crédito privado y ha hecho un impulso importante en los últimos años en extender el crédito no solo a los grupos del mercado medio que tradicionalmente han aprovechado el mercado, sino también a algunas de las empresas más grandes del mundo.
Los grupos de crédito privados, que recaudan fondos de los inversores y otorgan préstamos directamente a las empresas, han aumentado ya que las crecientes tasas de interés han llevado a los inversores a incursionar más grandes en sus fondos. Están jugando cada vez más un papel previamente realizado por los bancos, que enfrentan una regulación más estricta.
El FMI dijo en su informe de estabilidad financiera global el año pasado que los activos de crédito privado habían aumentado a alrededor de $ 2.1TN, y aunque los préstamos podrían crear beneficios económicos, “el sector nunca ha experimentado una recesión económica severa en su tamaño y alcance actuales”.
“Tal escenario adverso podría ver una realización tardía de las pérdidas seguidas de un aumento en los valores predeterminados y grandes medidas de valoración”, dijo el informe.
“Si la clase de activos sigue siendo opaca y continúa creciendo exponencialmente bajo una supervisión prudencial limitada, las vulnerabilidades de la industria crediticia privada podrían volverse sistémicas”.
Zelter dijo que Apolo definió el crédito privado como “realmente cualquier cosa que esté en el balance general de una institución financiera” y agregó que la mayor parte era de grado de inversión. Describió el crédito privado como “un océano de $ 40 billones”.
El crédito es “aproximadamente un negocio de $ 600 mil millones” para Apolo, mientras que el capital privado, que Zelter describió como la “experiencia histórica” del grupo, es “aproximadamente un negocio de $ 100 mil millones”, dijo.
En el evento de HSBC, Zelter también dijo que había un “tirón de guerra” en la economía global entre las “fuerzas inflacionarias versus las fuerzas deflacionarias de la IA y la tecnología”.
“Es nuestra opinión que las fuerzas inflacionarias van a tomar el titular durante los próximos seis a 12, 18 meses antes de que entre el impacto deflacionario real de la IA entra en juego”, dijo.
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