Felipe Villarroel, gerente de cartera en Twenty Four Asset Management, para las elecciones de Bundestag en Alemania el próximo domingo:
“La cuestión más importante de las elecciones al Bundestag alemán desde un punto de vista macroeconómico será si existe una expansión significativa del déficit presupuestario. Para que esto suceda, el nuevo gobierno alemán debe poder lograr los cambios correspondientes. La forma más clara de hacerlo sería cambiando el freno de deuda. Tal paso requiere una mayoría de dos tercios en el Bundestag. Por lo tanto, es importante que los partidos del extremo izquierdo y el borde derecho, que han expresado su oposición a tal cambio, reciben menos de un tercio de los votos en el Bundestag.
Solo será previsible si el futuro gobierno está dispuesto a aumentar los gastos si las condiciones de una coalición están sobre la mesa entre los partidos victoriosos.
Hasta ahora, los mercados han asumido un aumento ligero, pero no drástico en los gastos. Esto podría ejercer cierta presión sobre los bonos del gobierno, ya que el mercado espera una oferta más amplia, como ya está visible para los bonos federales hoy. Una reacción mayor no estaría justificada porque no esperamos un aumento significativo en el déficit presupuestario.
Otro factor que debe tenerse en cuenta en la discusión sobre el aumento de los gastos es cuántos gastos de defensa se realizarán en el nivel de la UE en el futuro y cuánto de los países individuales.
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