A finales de 1989, nadie simbolizaba mejor el ascenso de Japón a superpotencia económica en la posguerra que Akio Morita, cofundador de Sony, que sorprendió al mundo con la adquisición de Columbia Pictures por 3.000 millones de dólares.
Ese mismo año, una traducción no autorizada al inglés de un explosivo ensayo del que fue coautor, titulado “El Japón que puede decir no”, se volvió viral entre la élite estadounidense. Citando lo que consideraba el cortoplacismo de las empresas estadounidenses, Morita advirtió: “Es posible que nunca puedan competir con nosotros”.
Fue una muestra de arrogancia de la que luego se arrepintió, pero capturó brillantemente el estado de ánimo en Japón mientras sus empresas y multimillonarios dominaban las clasificaciones de las personas más valiosas y ricas del mundo.
El jueves, el índice bursátil Nikkei 225 superó finalmente el nivel alcanzado hace 34 años. Pero ha desaparecido la sensación de euforia o logro que prevalecía en 1989, cuando las exportaciones japonesas de automóviles y televisores se dispararon y el aumento de los precios inmobiliarios parecía imparable.
Si bien el mundo se ha esforzado por controlar la inflación durante el año pasado, Japón aún no ha declarado oficialmente una salida de la deflación y sigue siendo el único país con tasas de interés por debajo de cero. La amenaza más clara para Estados Unidos ahora es el ascenso de China, mientras que Japón ha cedido su ventaja en electrónica de consumo y chips a rivales en Corea del Sur y Taiwán.
En aquel entonces, las autoridades estaban aumentando los impuestos y las tasas de interés para calmar todo, dijo Jesper Koll, comentarista de mercado que era economista en Warburg. “Hoy están totalmente comprometidos con el crecimiento y les preocupa el riesgo de que regrese la deflación”.
En 1989, Japón se mostró totalmente optimista. Hoy en día, el Japón interno no es ni siquiera levemente optimista.
Según una encuesta de 2022 de la Nippon Foundation entre jóvenes de 17 a 19 años en China, India, Reino Unido, Estados Unidos, Corea del Sur y Japón, los jóvenes japoneses tenían, con diferencia, el porcentaje más bajo (13,9 por ciento) que pensaba que el país mejoraría. .
Si bien Japón ahora está atrayendo inversores globales, “no deberíamos disfrutarlo demasiado”, dijo Takeshi Niinami, director ejecutivo del grupo de bebidas Suntory y presidente del lobby empresarial de la Asociación Japonesa de Ejecutivos Corporativos. «El yen está barato y temo que los inversores de repente se vayan y nos quedemos con un campo vacío».
Economía
Cuando la década de 1980 llegaba a su fin, Tokio celebraba una década estelar durante la cual la economía había crecido a un promedio del 4 por ciento anual gracias al aumento vertiginoso de los precios de las acciones y las propiedades.
Pero en el verano de 1989, Kazuo Ueda, el actual gobernador del Banco de Japón que en ese momento enseñaba en la Universidad de Tokio, ya estaba preocupado. «La reciente subida de las acciones japonesas es una burbuja y podría estallar en cualquier momento», advirtió en una columna para el periódico Nikkei.
En mayo de ese año, el banco central comenzó a aumentar las tasas de interés para evitar la inflación, aumentando su tasa de descuento del 2,5 por ciento al 6 por ciento en agosto de 1990. A medida que los precios de los activos colapsaban, las instituciones financieras y los promotores inmobiliarios luchaban por deshacerse de los préstamos incobrables. , desencadenando una crisis bancaria. El Banco de Japón comenzó a recortar las tasas de interés y, en 1999, la inflación estaba por debajo de cero.
La economía japonesa entró en un largo período de estancamiento durante la década de 2000, cuando la economía creció en promedio sólo un 0,7 por ciento. A medida que continuó la deflación leve, la gente dejó de creer que los precios o los salarios subirían. La deuda también ha aumentado. El FMI espera que la relación entre deuda pública y producto interno bruto de Japón alcance el 256 por ciento en 2024, en comparación con el 65 por ciento en 1989.
Hoy la economía se encuentra en un punto de inflexión. El Banco de Japón se está preparando para comenzar su salida gradual de su política monetaria ultralaxa tan pronto como esta primavera. Más empresas están subiendo los precios y la escasez de mano de obra está contribuyendo a salarios más altos.
En un discurso pronunciado a principios de febrero, Shinichi Uchida, vicegobernador del Banco de Japón, expresó optimismo: «Ahora nos enfrentamos a la oportunidad de romper con la mentalidad y el comportamiento del período deflacionario».
Aun así, hay poca sensación de euforia. La economía se ha contraído durante dos trimestres consecutivos y el consumo de los hogares sigue siendo débil. «Yo no llamaría a esto una burbuja», dijo Koji Toda, administrador de fondos de Resona Asset Management. «Y todavía no hay certeza de superar la deflación».
Negocio
Cuando Nippon Steel anunció su oferta pública de adquisición por 14.900 millones de dólares en efectivo por US Steel en diciembre, los banqueros vieron la compra como una señal del regreso de las empresas japonesas ricas en efectivo a los mercados globales.
Pero si los acuerdos de fusiones y adquisiciones de la década de 1980 fueron una demostración de las ambiciones de Japan Inc de conquistar el mundo, los ejecutivos corporativos dicen que la actual avalancha internacional está impulsada por la necesidad de encontrar nuevos ingresos fuera de su mercado local, que envejece y se contrae rápidamente.
Tras una crisis bancaria interna y la quiebra de Lehman Brothers en 2008, grupos japoneses como Sony, Panasonic e Hitachi entraron en un largo y doloroso período de reestructuración.
En 1989, las empresas japonesas, en particular los bancos, dominaban el top 10 mundial por capitalización de mercado. Actualmente ninguna empresa japonesa figura entre las 10 primeras.
Hoy, Toyota ha ascendido hasta convertirse en el mayor fabricante de automóviles del mundo por ventas y la empresa más valiosa de Japón. Sony, que ahora es más famosa por su negocio de entretenimiento y sus juegos PlayStation que por el reproductor de música portátil Walkman, ocupa el tercer lugar, mientras que el fabricante de equipos semiconductores Tokyo Electron ocupa el quinto lugar.
En 1989, seis de las 10 personas más ricas del mundo eran japoneses. En la parte superior de la lista estaba Yoshiaki Tsutsumi, el antiguo propietario de Seibu Railway, cuya riqueza estimó Forbes en 15.000 millones de dólares.
Ahora, sólo tres japoneses se encuentran entre los 100 principales multimillonarios del mundo: Tadashi Yanai, fundador de Fast Retailing, propietario de Uniqlo, y su familia ocupan el puesto 30 con un patrimonio neto estimado de 40 mil millones de dólares.
En términos de ganancias, las empresas japonesas han salido del período de bajo crecimiento con balances saludables. Según datos del Ministerio de Finanzas, las ganancias netas generadas por las empresas no financieras japonesas aumentaron más de cuatro veces hasta los 74 billones de yenes (493 mil millones de dólares) desde el año fiscal 1989 hasta el año fiscal 2022, mientras que la cantidad de dividendos que pagaron a los accionistas se multiplicó por ocho hasta los 32 billones de yenes durante el mismo período. período.
Sin embargo, décadas de deflación y estancamiento económico también han minado el apetito por la inversión, dejando a las empresas con una enorme pila de efectivo de 343 billones de yenes.
Aproximadamente la mitad de las empresas que cotizan en el nivel superior de la Bolsa de Tokio tienen acciones infravaloradas, con ratios precio-valor contable inferiores a uno, lo que llevó al director del Japan Exchange Group a lanzar una campaña de nombre y vergüenza para presionar a las empresas a ofrecer mayores rendimientos. valoraciones.
«El actual aumento de las acciones no refleja necesariamente la fortaleza real de las empresas japonesas», dijo Masakazu Tokura, presidente de la poderosa federación empresarial Keidanren de Japón, en una conferencia de prensa este mes.
japon y el mundo
En diciembre de 1989, apenas dos semanas antes de que el Nikkei alcanzara su punto máximo, Yasumichi Morishita gastó 100 millones de dólares en pinturas de Vincent van Gogh, Claude Monet, Pierre-Auguste Renoir y Paul Gauguin en subastas de arte de Nueva York. Un mes antes, el magnate inmobiliario Tomonori Tsurumaki fue noticia al comprar la casa de Pablo Picasso. Las bodas de Pierrette por 51 millones de dólares.
En 1989, el mercado mundial del arte estaba cada vez más esclavo del poder del yen y de la burbuja inmobiliaria japonesa. La fiebre japonesa por las bellas artes fue un símbolo de un país que de repente quería (y podía permitírselo) comprarlo todo. Sus turistas parecían estar en todas partes, y sus empresas también parecían abrirse camino en cada mercado o negocio. «Si no quieres que Japón lo compre, no lo vendas», comentó el cofundador de Sony, Akio Morita, cuando se le preguntó sobre la compra de Columbia Pictures por parte de su empresa.
En 1989, Japón también había comenzado a hacerse un nombre como uno de los principales exportadores de poder blando del mundo y de la idea de que Japón, como país y como cultura, tenía algo único que compartir con el mundo. Hello Kitty, Mario, Gundam y Sonic cautivaron, y el poder de entretenimiento de Japón se convirtió en una de sus superpotencias más conocidas.
A medida que el mercado de valores se acercaba a su punto máximo, Nintendo lanzó la consola portátil Game Boy, una máquina que vendería más de 100 millones de unidades en todo el mundo y que físicamente pondría juegos japoneses, una estética de la cultura pop japonesa y Pokémon en los bolsillos de todo el mundo. Apenas tres días antes del pico Nikkei, el público estadounidense vio por primera vez Akira, el anime fundamental que crearía una generación global de fanáticos de los dibujos animados japoneses.
En 2024, Japón conserva gran parte de este poder blando y una importante reserva de riqueza, pero ha perdido gran parte de su preeminencia. China ha superado a Japón como principal rival económico de Estados Unidos, el iPhone se ha convertido en el dispositivo que está en el bolsillo de todos y el dinero de Oriente Medio y otras riquezas soberanas está realizando compras de prestigio en todo el mundo.
El arte comprado con tan llamativo brío por Morishita y Tsurumaki en 1989 terminó en manos de acreedores, al igual que muchos otros activos acumulados en la burbuja una vez que comenzaron las quiebras y la imagen global de Japón comenzó a tambalearse.
Sociedad
En una noche normal de diciembre de 1989, era casi imposible conseguir una mesa en cualquier restaurante medio decente de Tokio, recordaba un entonces joven comerciante. A menos que, como él, hayas trabajado en Nomura Securities.
La correduría japonesa, entonces la casa de valores más grande del mundo, reservó muchos de los mejores restaurantes con meses de anticipación, compitiendo con Nikko, Daiwa, Yamaichi y otras casas de valores impulsadas por burbujas por los mejores lugares para volar cuentas de gastos infladas.
En 1989, el gasto empresarial japonés en entretenimiento alcanzó casi los 5 billones de yenes, cifra cómodamente superior a todo el presupuesto de defensa del país de 3,9 billones de yenes ese año. Casi tres décadas y media de deflación y ajuste de cinturón corporativo después, los gastos colectivos de entretenimiento de Japón nunca han recuperado el pico y eran de 3,9 billones de yenes antes de Covid 2019. Mientras tanto, el presupuesto de defensa en el año fiscal 2023 fue de 6,8 billones de yenes.
Pero la sensación de creación imparable de riqueza y la determinación de disfrutarla fueron mucho más allá de las cuentas corporativas, a medida que Japón se alejaba de su austera era de posguerra.
A pesar de la preocupación por el crecimiento demográfico, en 1989 todavía se sentía como un Japón joven. La edad promedio en el país era 37,2 años, y Japón estaba en un auge de salones de karaoke, boleras, hipódromos y hoteles turísticos. Los mejores campos de golf cobraban 2,6 millones de dólares por ser miembros. La gente compraba cañas de pescar Shimano de alta gama, costosos equipos de audio de alta fidelidad, sillones de masaje para el hogar y una vertiginosa variedad de otros productos. El yen –en 1989 alrededor de un 40 por ciento más poderoso que a principios de la década– contribuyó a la sensación de que ésta era una sociedad en la cima de la cadena alimentaria global.
Hoy en día, los mejores restaurantes de la ciudad están muy llenos pero, gracias a la debilidad histórica del yen, están abrumadoramente llenos de visitantes.
Los apetitos de los consumidores también han cambiado. En 1990, apenas un año después del pico de la burbuja bursátil y de precios de la tierra, se fundó una empresa, Book Off, que se convertiría en la cadena de tiendas de artículos de segunda mano más grande del país a medida que el país se reducía y se ordenaba.
Sin embargo, lo más importante es que la edad promedio de Japón es ahora de 48,9 años. Ésta es, y se siente así, una sociedad que envejece. La escasez de mano de obra está afectando a casi todos los sectores de la economía y la energía, en un país donde el 29 por ciento de la población tiene más de 65 años, ha comenzado a disminuir.