El mercado de bonos de Europa está en camino a su peor mes registrado, ya que los inversores han apostado por grandes aumentos de tasas por parte del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra en un momento de inflación sin precedentes.
El mercado de deuda pública y corporativa de alto grado de la región registró una caída del 5,3 por ciento en el mes hasta el martes, la mayor caída desde que comenzó el índice de rendimiento total agregado paneuropeo de Bloomberg en 1999. La caída ha sido amplia, con Reino Unido, La deuda alemana y francesa se vio afectada por fuertes ventas en una reversión de las ganancias de julio.
Los mercados de bonos del continente se han visto afectados a medida que los inversores se preparan para aumentos más agresivos de las tasas del banco central ante el aumento de los precios de los alimentos y el combustible provocado por la guerra de Rusia en Ucrania.
Las ventas se aceleraron el miércoles después de que una nueva ronda de datos mostrara que la tasa de crecimiento de los precios al consumidor en la zona euro alcanzó un récord de 9,1 por ciento en agosto. El informe subrayó cómo la alta inflación se está arraigando de manera más amplia en toda la economía.
La cifra de inflación superior a la esperada ejerce más presión sobre el BCE para que acelere el ritmo de las subidas de tipos de interés cuando los responsables políticos se reúnan en septiembre. En julio, el banco central elevó su principal tasa de interés por primera vez en más de una década, pero los economistas esperan que deba seguir aumentando mientras lucha contra la intensa inflación. El BoE está comprometido en un esfuerzo similar para sofocar la creciente inflación en Gran Bretaña, que se encuentra en el nivel más alto en más de 40 años.
“El único factor que impulsó al alza los rendimientos de los bonos en agosto es la explosión de los precios de la energía en Europa”, dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tipos de ING.
Este mes, los inversionistas aumentaron sus expectativas de aumentos de las tasas de interés por parte del BCE y el BoE a medida que los precios de la energía continuaron en espiral. Los mercados esperan que los costos de endeudamiento del BCE alcancen el 2 por ciento en marzo desde cero actualmente, mientras que el BoE tiene un precio para aumentar las tasas al 4,1 por ciento en marzo desde el nivel actual del 1,75 por ciento, según datos de Bloomberg basados en precios en los mercados monetarios. .
“Claramente, los halcones tienen el impulso a su favor”, dijo Bouvet.
El presidente del banco central de Alemania, Joachim Nagel, ha dicho que la inflación vertiginosa requerirá “una fuerte subida de tipos de interés en septiembre”, lo que deja a los mercados anticipando una gran subida de 0,75 puntos porcentuales.
“Es una situación del blanco de los ojos. . . incluso si la inflación supera su punto máximo, los bancos centrales seguirán siendo agresivos”, dijo Richard McGuire, jefe de estrategia de tasas de Rabobank.
El rendimiento del Bund a 10 años de referencia de Alemania aumentó más de 0,7 puntos porcentuales hasta el 1,54 % en agosto, su mayor salto mensual desde 1990. El rendimiento del gilt a 10 años del Reino Unido aumentó desde el 1,8 % a principios de agosto. , al 2,8 por ciento el miércoles.
La perspectiva de elevados costos de endeudamiento también ha generado preocupaciones sobre una posible recesión en Europa y el Reino Unido el próximo año, y algunos esperan que los bancos centrales se vean obligados a reducir las tasas de interés en la primavera.
“Todo está alineado en la misma dirección y todo significa un desastre para el consumidor”, dijo McGuire.
Información adicional de Ian Johnston
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