El legado de Berlusconi

¿Resistirá el equilibrio familiar en Fininvest la salida de Silvio Berlusconi? El punto más delicado será entender cómo decidirán moverse los herederos del Caballero y sobre todo en qué proporciones se redistribuirá el paquete de control hasta ahora en manos del fundador. Sin olvidar que hay algunas cuestiones abiertas muy delicadas, cuyo desenlace probablemente vendrá marcado por la desaparición del ex primer ministro.

Primero Mediaset, ahora Mfe, y hace dos años el tema del gran acuerdo con la francesa Vivendi aún no concretado. Una paz que puso fin a cinco años de enfrentamientos con la “promesa” en cuanto las condiciones del mercado son favorables para la salida de Vivendi del capital del grupo. Hoy Fininvest puede contar con el 50% de Mfe, mientras que Vivendi tiene un 4,5% directo y un 19,19% traspasado en 2018 a Simon Fiduciaria, el fideicomiso del grupo Ersel, que según el acuerdo se venderá progresivamente a lo largo de 5 años en tramos de alrededor del 4% cada año.

Pero hasta ahora, dos años después de ese armisticio, Vivendi se ha mantenido firme en su lugar. “El acuerdo está vigente, pero no somos nosotros ni los franceses quienes decidimos cuándo y si se realizará su venta, sino el mercado, son los valores. No hay automatismos, depende de si, y cuándo, estimen conveniente vender su participación», explicaba recientemente PierSilvio Berlusconi.

El caso es que hasta el momento no se ha vendido ningún título. Y muchos leyeron la elección de Vivendi también con la voluntad del grupo francés de estancarse en vista de posibles reordenamientos familiares, ahora inevitables.

¿Quizás la salida de Cavaliere de la escena allanará el camino para una reducción de Fininvest en el capital de Mfe a favor del grupo transalpino? Difícil de decir. Pero si llegara a suceder, está claro que más bien parece perfilarse una sucesión financiera en el futuro de Arcore, con la familia menos «socio empresario» y más «accionista», y con un holding cada vez más rico. El partido de Mediaset, sin embargo, representa ahora la prioridad. Sólo habrá que entender si hay reparto y “compacidad” entre los herederos sobre la estrategia a seguir inmediatamente. Pero no está claro si existe la misma visión común sobre el futuro industrial del grupo.

Accionistas de Banca Mediolanum

Cita %

Fuente: Banca Mediolanum. Actualización: abril de 2022

Porque si Marina y Piersilvio ya han demostrado en el pasado que están decididos a mantener el control familiar sobre la vieja Mediaset, posiciones menos rígidas habrían dejado escapar a los otros hijos de Silvio Berlusconi, que verían en este complejo juego no sólo cuestiones críticas, sino también oportunidades. Dos corrientes de pensamiento que en el futuro también podrían competir con sus respectivos pesos accionarios en Fininvest. También porque será una cuestión de entender qué es estratégico o no en Fininvest, incluidos Mediolanum, Mondadori y los activos inmobiliarios y financieros.