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El director de Euronext Dublín criticó las normas fiscales “extrañas” que crean un “campo de juego desigual” e instó a realizar reformas, después de una serie de salidas de alto perfil de la bolsa de valores de Irlanda.
El gigante irlandés de materiales de construcción CRH, la acción más valiosa del pequeño mercado de Dublín, salió en septiembre como parte del traslado de su cotización principal a Nueva York desde Europa. El grupo de apuestas Flutter y la empresa de embalaje Smurfit Kappa han anunciado que dejarán Dublín este año. El grupo de bebidas Diageo, propietario de Guinness, canceló su cotización en Irlanda en mayo.
Daryl Byrne dijo al Financial Times en una entrevista que el intercambio estaba decidido a crear la próxima ola de “campeones globales irlandeses que financien su crecimiento a través de nuestros mercados”. . . Pero hay algunas cosas que están causando dificultades”.
Para una empresa irlandesa que cotizó en Estados Unidos, dijo, había una “situación insostenible” en la que la negociación de sus acciones en Estados Unidos está exenta del impuesto de timbre pero en el mercado local conlleva un cargo del 1 por ciento. “Así que terminamos en este campo de juego desigual”.
La bolsa irlandesa pasó a formar parte del grupo Euronext de bolsas de valores europeas en 2018, pero Byrne dijo que las normas del impuesto de timbre también la ponen en desventaja en Europa.
Está instando al gobierno a reducir el impuesto y alinear a Irlanda con sus pares europeos como Francia, que cobra el 0,3 por ciento e Italia, que cobra el 0,1 por ciento. El impuesto del Reino Unido es del 0,5 por ciento.
“Es extraño. . . Cuando miras a toda Europa, simplemente no es compatible”, afirmó. «Es un desincentivo».
La salida de CRH, Flutter y Smurfit Kappa es un duro golpe para la bolsa irlandesa: juntos representaron el 55 por ciento de la facturación de enero a septiembre del año pasado, aunque eso se debió en parte a que los comerciantes cerraron posiciones de CRH.
CRH y Smurfit Kappa están trasladando su cotización principal a la Bolsa de Nueva York desde Londres, esta última tras una fusión con su rival estadounidense WestRock. Flutter mantendrá su cotización principal en Londres por ahora, pero incorporará una cotización adicional en Nueva York. El grupo con sede en Dublín dijo que era demasiado complejo para mantener un listado de viviendas también.
Otras empresas, incluidos los grupos alimentarios Greencore y Aryzta, el operador comercial de construcción y fontanería Grafton y la empresa de energía y distribución DCC han renunciado en los últimos años.
El gobierno también ha miedos expresados que empresas como las de nutrición Glanbia y Kerry, así como el grupo de aislamiento Kingspan, puedan seguir el ejemplo, agotando aún más un mercado que ha tenido solo seis OPI en los últimos seis años, y solo una desde 2021.
El Ministro de Finanzas, Michael McGrath, dijo que los dolores de cabeza de Dublín por la exclusión de la lista eran no es único y “Será necesario encontrar soluciones de la UE para abordar los desafíos comunes que enfrentan los intercambios de la UE”.
Pero el tamaño del mercado irlandés y el hecho de que muchas de sus empresas buscan financiación de mayores fondos de capital en el Reino Unido y Estados Unidos lo hacen particularmente expuesto.
El Brexit también lo dejó más aislado. En el pasado, muchas empresas irlandesas cotizaban en bolsa en Londres y utilizaban la infraestructura del mercado financiero de Londres, pero eso ya no ocurre.
Las normas fiscales han obstaculizado aún más la capacidad de la bolsa para retener a las empresas irlandesas que cotizan en EE.UU. ofreciéndoles una doble cotización en su Mercado de Valores del Atlántico.
El ASM se creó en 2015 y está alineado con la regulación estadounidense. Pero no ha logrado atraer ni una sola cotización, una situación que es poco probable que se revierta después de que las autoridades fiscales se negaron este verano a extender una exención del impuesto de timbre que se habría aplicado a las empresas irlandesas que cotizan en la ASM.
El gobierno dijo que el impuesto de timbre “está bajo revisión por parte del [finance] departamento». El impuesto aumentó 500 millones de euros en 2022 e incluso sin CRH, Byrne estimó que todavía generaría alrededor de 350 millones de euros.
Euronext Dublin es el sucesor de la Bolsa de Valores de Irlanda, que se creó en 1793, un año después de la Bolsa de Nueva York. Hoy en día, es la segunda bolsa más pequeña de las siete de Euronext, detrás de Lisboa.
Su IPO se compara con un récord de 212 cotizaciones en todos los mercados de Euronext en 2021, y 83 en 2022. Está muy lejos de la situación de hace nueve años, cuando Malin, una empresa de inversión en ciencias biológicas con sede en Irlanda, recaudó 330 millones de euros en Dublín en una de las mayores OPI de biotecnología de Europa.
En un informe sobre el futuro del mercado del pasado mes de julio, consultoría Grant Thornton Advirtió que Irlanda se encuentra en “un momento crucial”.
«Si no se toman medidas, el número de eliminaciones de la lista puede seguir superando el número de nuevas incorporaciones», dijo. Eso planteaba una «amenaza, especialmente para la economía irlandesa, donde los mercados de valores pueden contribuir significativamente al empleo, el crecimiento económico y los ingresos fiscales del gobierno».
Grant Thornton recomendó establecer inversores “pilares” para el mercado de Dublín, normalmente grandes instituciones que aceptan comprar una parte de las acciones como parte de la oferta pública inicial de una empresa.
Byrne también instó al gobierno a introducir algo similar a las Cuentas de Ahorro Individuales del Reino Unido para impulsar la inversión minorista, así como incentivos fiscales para que las empresas salgan a bolsa.
Martin Tormey, director ejecutivo de la correduría Goodbody, dijo que todavía había candidatos adecuados para la IPO y capital para recaudar en Irlanda.
Pero añadió: «Hay mucho examen de conciencia en este momento, es justo decirlo».