El director ejecutivo de JPMorgan Asset Management ha advertido que los bienes raíces comerciales constituyen una de las áreas críticas de riesgo en los mercados globales después del agresivo ajuste monetario del banco central de EE. UU.
“Cuando la Reserva Federal pisa el freno, algo atraviesa el parabrisas”, dijo George Gatch en la Cumbre Europea de Medios del administrador de activos de $ 2.5 billones el martes.
“Vimos eso con el estallido de una burbuja especulativa, de Ark [Invest]”, dijo Gatch, refiriéndose a la inversionista de crecimiento Cathie Wood, cuyo precio de las acciones del fondo insignia cayó dos tercios el año pasado, pero desde entonces se ha recuperado parcialmente.
“Lo vimos en una enorme revalorización de la renta fija, en [UK pension funds’ liability driven investment strategies]”, agregó. La quiebra del banco Silicon Valley Bank, con sede en California, a principios de este mes, y la adquisición de emergencia de Credit Suisse el fin de semana, también resaltan el estrés de las crecientes tasas de interés, dijo.
Todos estos episodios han dejado a los inversionistas y legisladores preguntándose cuál será el próximo impacto, dijo Gatch. “Los bienes raíces comerciales son un área de preocupación. Tenemos tasas de interés más altas para los desarrolladores inmobiliarios, ¿cómo afecta eso al mercado inmobiliario y a los prestamistas en ese espacio?
Los activos del mercado privado también corren el riesgo de bajar de precio como ya lo han hecho los mercados públicos, dijo. “No estoy pronosticando pesimismo, pero estas serían áreas que me preocuparían”.
Los valores de las propiedades comerciales han comenzado a caer en los últimos meses, ya que el aumento de los costos de los préstamos ha afectado la capacidad de los inversores para realizar transacciones.
Los inversores están atentos a los fondos inmobiliarios como el Blackstone Real Estate Income Trust de la firma de capital privado Blackstone. Breit, que se ha convertido en un barómetro de la salud del mercado inmobiliario comercial, es uno de los ejemplos más destacados de varios fondos inmobiliarios obligados a limitar los retiros a medida que el aumento de las tasas de interés impulsa a los inversores a salir.
En una nota del martes, Goldman Sachs dijo que el sector inmobiliario comercial estaba lidiando con un entorno “desafiante”. “La tensión reciente en el sector bancario ha alimentado una creciente preocupación por los efectos indirectos en la industria de bienes raíces comerciales. Con más de la mitad de los $ 5,6 billones de préstamos comerciales pendientes en los balances bancarios, los préstamos bancarios siguen siendo la principal fuente de financiación para el sector. Este es particularmente el caso de los bancos pequeños que capturan la mayor parte de los préstamos”.
También el martes, Bank of America dijo que los inversores en su encuesta mensual de administradores de fondos eran más bajistas en bienes raíces de lo que han sido desde octubre de 2020, habiendo tomado posiciones cautelosas en la clase de activos desde septiembre. “Preocupaciones sobre comerciales [and] los inmuebles de oficinas están generando una creciente ansiedad en el sector”.
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