El accionista activista que pidió en enero a Peloton que despidiera al cofundador John Foley ha apuntado a su nuevo director ejecutivo, argumentando que Barry McCarthy no ha reformado el gobierno de la empresa de fitness conectado ni ha justificado su independencia continua.
Blackwells Capital, que tiene una participación de casi el 5 por ciento, planea exponer su argumento en una presentación el miércoles. En un borrador del documento visto por Financial Times, reitera su amenaza de iniciar acciones legales si Peloton no toma una serie de acciones, incluida la convocatoria de ofertas para la empresa.
Jason Aintabi, el fundador de Blackwells, se ha acercado a una docena de otros accionistas para respaldar su posición de que Peloton debería desechar una estructura de accionistas de doble clase que le da a Foley y otros expertos un control efectivo, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
“Tenemos serias dudas sobre la gestión y el gobierno”, dijo otro gran accionista de Peloton a largo plazo que también quiere ver un proceso de venta y el fin de las acciones con supervotación, que tienen 20 veces más votos que las acciones ordinarias.
“Cuando un equipo de gestión puede estar tan equivocado y no rendir cuentas. . .[it loses]mucha credibilidad”, dijo el accionista, que pidió no ser identificado: “Creemos que la junta tiene un fiduciario [duty] para sopesar también cuál es el precio que podrían lograr hoy de un comprador estratégico”.
Amazon y Nike se encuentran entre las compañías que han explorado tentativamente ofertas por Peloton, dijeron personas informadas sobre el asunto, pero en una entrevista en febrero, McCarthy dejó en claro que no se había mudado a Peloton para venderlo.
Las acciones de Peloton se dispararon en el primer año de la pandemia y luego se desplomaron cuando los gimnasios reabrieron y los inversores redujeron sus expectativas de crecimiento, lo que llevó a la empresa a eliminar 2.800 puestos de trabajo y abandonar los planes para abrir una fábrica de $400 millones en Ohio.
La presentación de Blackwells señala que las acciones han seguido cayendo desde el 8 de febrero, cuando nombró a McCarthy, ex director financiero de Netflix y Spotify. “Dos meses desde que Peloton contrató a uno de los directores ejecutivos mejor pagados de toda la América corporativa, nada ha cambiado fundamentalmente”, argumenta.
La capitalización de mercado de Peloton ha caído desde un máximo de finales de 2020 de casi 50.000 millones de dólares a 7.900 millones de dólares el martes, cuando sus acciones cerraron a 23,71 dólares, por debajo de su precio de cotización de 29 dólares en 2019. La compañía se negó a comentar.
Hubo poca diferencia en la “historia” de inversión de Peloton desde el nombramiento de McCarthy, dijo Simeon Siegel, analista de BMO Capital Markets que tiene un objetivo de $24 para sus acciones. “Tiene que haber tiempo entre la reestructuración de cualquier empresa y su recuperación. No suceden en el vacío y ciertamente no suceden de inmediato”, dijo.
Blackwells, que ha realizado campañas exitosas en otras empresas, incluida Colony Capital, está en desacuerdo con las recientes ventas de acciones de Foley, quien asumió el cargo de presidente ejecutivo después de ceder el puesto de director ejecutivo a McCarthy.
Las promesas de contribuciones y las enajenaciones de acciones del cofundador, incluida una venta reciente de $50 millones a MSD Partners de Michael Dell, crearon una “desalineación” con los intereses de otros inversionistas, argumenta su presentación.
“Desde mi experiencia, a nadie le importaba la venta de información privilegiada hasta que la historia se tambaleó”, dijo Siegel. “A los inversores no les importa la gobernanza hasta que lo necesitan. Mientras crean que la historia es sólida, las personas pasan por alto las cosas que se mencionan cuando las cosas se tuercen”.
Los analistas de Bernstein dijeron el mes pasado que los inversores no estaban de acuerdo con el ritmo probable de la recuperación de Peloton y agregaron: “Hoy, el mercado está valorando los peores resultados, y nuestro análisis de escenarios sugiere que no hay muchas más desventajas a partir de aquí, pero muchos al alza con una buena ejecución.”
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