El escritor es profesor afiliado, HEC Paris, y miembro del Observatorio Blockchain de la UE.
Cuando se trata de NFT, los mundos del arte y los juegos digitales han estado en una montaña rusa últimamente. El dominio de los tokens no fungibles en estos mercados también ha llamado la atención. Muchos creen que el próximo gran avance será designar la propiedad de los bienes virtuales en el metaverso. Pero, ¿qué pasaría si las NFT también pudieran proporcionar soluciones en sistemas arcaicos y engorrosos para asegurar los derechos de propiedad, desbloqueando así el valor de los activos tangibles?
Tales usos posiblemente transformadores de las NFT solo están comenzando a tomar forma vagamente en los horizontes económico y legal. Técnicamente, son tokens criptográficos únicos que existen en una cadena de bloques y no se pueden replicar. A diferencia de las criptomonedas, no se pueden comercializar ni intercambiar en equivalencia. Al “hermanar” una NFT con una versión particular de una obra digital, es posible diferenciarla de la miríada de otras versiones y, por lo tanto, atribuirle un valor distintivo, otorgando prueba de propiedad a un único titular identificable.
Los NFT ya representan y “tokenizan” objetos físicos, artículos como obras de arte y artículos de lujo, expandiendo los atributos de su propiedad al mundo digital y permitiendo transacciones más eficientes y seguras. Ahora se están realizando experimentos en bienes raíces como una nueva forma de proporcionar la liquidez necesaria en un sistema que históricamente ha sido rehén de los costos de transacción.
El hecho de que los NFT puedan actuar como prueba inmutable de propiedad y procedencia podría ayudar a resolver un problema persistente en lo que respecta a la propiedad en los países en desarrollo. El economista peruano Hernando de Soto argumentó desde el principio sobre el potencial de blockchain para establecer un mecanismo rentable para formalizar los derechos de propiedad de los pobres. Según sus estimaciones, esto desbloquearía 10 billones de dólares del antiguo “capital muerto” en todo el mundo.
También parece cada vez más posible que la propiedad conjunta y la inversión colectiva de NFT puedan usarse para apoyar la preservación de sitios del patrimonio mundial, obras maestras artísticas nacionales o zonas de biodiversidad amenazadas.
Los profesionales aún están tratando de comprender cómo encajan exactamente las NFT en las nociones legales existentes o las alteran y, en consecuencia, cuál debería ser el tratamiento legal y fiscal aplicable. La propiedad fraccionada y los instrumentos para la sindicación de derechos de propiedad no son un concepto nuevo: los NFT son simplemente su último avatar. La novedad, sin embargo, es que estas herramientas basadas en cadenas de bloques brindan la perspectiva de nuevos mercados desintermediados (financiera y administrativamente) para los creadores y titulares de activos físicos que de otro modo no serían comercializables.
Esta perspectiva plantea cuestiones importantes de gobernanza. Incluso si cada NFT que representa una participación de valor particular en el activo asociado puede negociarse fácil e individualmente, ¿cuál es el marco básico necesario para garantizar la preservación e integridad del activo subyacente en su conjunto? ¿Cuándo se convierten en instrumentos de seguridad? ¿Cuáles son los derechos de los tenedores con respecto al bien y qué obligaciones tienen con respecto a cualquier otro tenedor?
Los desafíos bien documentados permanecen en otros lugares, incluida la confiabilidad y seguridad de blockchain, la interoperabilidad de diferentes blockchains y, lo que es extremadamente importante, la gran huella ambiental de la acuñación de NFT. El fraude y la manipulación del mercado también van en aumento. Los reguladores dudan en cuanto al enfoque correcto, conscientes de la necesidad de no sofocar la innovación mientras intentan ejercer la supervisión. Ni los mercados de la UE en la regulación de activos criptográficos ni el proyecto de ley criptográfico propuesto de EE. UU. hacen referencia explícita a los NFT.
Estas consideraciones técnicas, legales y regulatorias deberían estar acaparando mucho más el debate. No es imposible que los NFT se conviertan en nuevos instrumentos importantes de propiedad fraccionada de activos, mucho más allá del arte digital, y en el ámbito de depósitos más tangibles para crear y distribuir riqueza. Por ahora, sin embargo, permanecen en un estado de flujo.
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