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El cofundador multimillonario de la firma de compra Thoma Bravo ha dicho que las personas ricas deberían preocuparse por las empresas que las empresas de capital privado no pueden vender en fondos dirigidos a inversores minoristas.
Orlando Bravo, socio gerente del inversor centrado en el software de EE. UU., Dijo que el creciente grupo de fondos privados dirigidos a inversores minoristas significaba que “el comercio minorista podría terminar ahorrando a estas empresas que las personas no pueden vender”.
La demanda de los fondos minoristas había encendido el mercado de participaciones de segunda mano en fondos de compra y compañías de cartera de capital privado “en llamas”, dijo Bravo.
Los vehículos minoristas están comenzando a financiar los llamados vehículos de continuación, que compra las empresas establecidas específicamente para comprar empresas de sí mismas, ya sea porque no pueden venderlos o quieren permanecer expuestos al alza.
“Eso está empezando a suceder”, dijo.
La industria de capital privado ha estado luchando por vender activos que compró a precios altos durante la tasa de interés de la roca de la pandemia.
Como resultado, las tiendas de compra tienen menos dinero para regresar a sus patrocinadores institucionales tradicionales y son menos capaces de recaudar dinero de esos patrocinadores para sus nuevos fondos.
Una afluencia de capital de los inversores minoristas en los llamados fondos de hoja perenne, que no tienen fecha de finalización y permiten que el efectivo se deposite y se retire a intervalos regulares, ha ayudado parcialmente a llenar el vacío de recaudación de fondos.
Orlando Bravo dijo que la empresa no quería ser “sobresaliente” de los “flujos increíbles” del dinero que llega al sector de las personas ricas, porque “finalmente hay mucho dinero de la comunidad institucional a las que puede acceder”.
Las instituciones como los fondos de pensiones y las dotaciones a menudo tienen límites en la proporción de su capital que pueden invertir en mercados privados, y muchos están al máximo.
Sin embargo, la empresa, que administra más de $ 179 mil millones en activos y ha devuelto $ 20 mil millones en efectivo a los inversores en los últimos 12 meses, actualmente no tiene oferta para personas ricas. Algunas empresas especializadas se han resistido a lanzar dichos fondos mientras consideran cómo estructurarlos para acomodar los tipos de ofertas que hacen.
“Los inversores minoristas podrían no ser tan sofisticados”, dijo Bravo. “Puede haber más riesgo de que no entiendan en qué están involucrados y esto podría crear todo tipo de problemas”.
El Financial Times informó este mes que algunos de los vehículos de hoja perenne más grandes habían comprado recientemente franjas de estacas de fondos de capital privado de inversores institucionales que buscaban liquidez después de una escasez de distribuciones, y que la demanda adicional había ayudado a apoyar los precios de tales activos de segunda mano a pesar de la recesión del sector.
Los vehículos Evergreen pagaron en promedio un 4 por ciento más el año pasado por las participaciones de fondos que los compradores tradicionales, según datos de la firma de asesoría Campbell Lutyens, mientras que el banco de inversiones Evercore dijo que la afluencia de capital minorista había “reforzado los precios”.
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