De los fondos de cobertura occidentales invertidos en la economía rusa sujeta a sanciones, pocos están más expuestos que Firebird Management.
El grupo con sede en Nueva York administra $582 millones, una suma pequeña en comparación con muchos otros fondos de cobertura. Pero es bien conocida por ser pionera en inversiones en Rusia y las antiguas repúblicas soviéticas después del colapso del comunismo, tomando su nombre de un antiguo mito ruso, más tarde un ballet de Stravinsky, en el que un príncipe no hace caso a las advertencias de un hermoso pájaro en llamas y luego cae presa de la magia oscura.
Al menos la mitad de las participaciones del grupo estaban en inversiones rusas cuando Moscú invadió Ucrania a fines de febrero, según Harvey Sawikin, cofundador de Firebird y gerente principal de sus fondos de Europa del Este y Rusia.
“Objetivamente, se podría evaluar el riesgo, pero al final del día, [the invasion] todavía era casi inconcebible. Una parte de ti todavía no podía irse, no podía creerlo”, dijo Sawikin al Financial Times.
Sawikin se negó a comentar sobre el alcance probable de las pérdidas de Firebird debido a las sanciones a Rusia. El índice de acciones Moex de Moscú ha bajado más de un tercio este año.
Entre las inversiones rusas de Firebird se encontraban en el banco Tinkoff, la compañía de petróleo y gas Lukoil y Yandex, un grupo tecnológico. Sberbank, controlado por el estado, era su mayor holding individual. “Pensé que era una de las mejores instituciones financieras que había visto”, dijo.
Desde entonces, Sberbank y otras compañías rusas han sido golpeadas con nuevas sanciones occidentales por el ataque de Moscú a Ucrania.
“Deberíamos haber reducido más la exposición dado que pensábamos que el riesgo de invasión era mayor que el de otras personas”, dijo Sawikin sobre la cartera rusa de Firebird.
Mientras las fuerzas rusas bombardean las ciudades ucranianas, los clientes de Firebird, en su mayoría personas adineradas y sus oficinas familiares, han estado llamando sobre sus carteras. “Ha sido un momento muy difícil y decepcionante”, dijo.
Pero dijo que mientras algunos clientes buscan vender sus fondos por razones de cumplimiento, más buscan gangas.
“Cuando los mercados vuelvan a abrir, la primera ola será de personas que están bajo órdenes de cumplimiento para vender, pero por lo que veo, hay muchas más personas que piensan que puede haber una oportunidad y quieren comprar”, dijo Sawikin. La negociación en la bolsa de valores de Moscú reabrió parcialmente la semana pasada.
Firebird ha experimentado cambios drásticos en el rendimiento desde su fundación en 1994. Tanto su fondo insignia Firebird como el fondo New Russia sufrieron grandes pérdidas en 1998 cuando Rusia incumplió su deuda. En 2016, dos años después de la anexión de Crimea por parte de Rusia, el fondo Firebird ganó casi el 42 por ciento, según los datos de rendimiento enviados a los inversores. A finales de 2021, el fondo Firebird había subido un 6800 % desde su creación.
En 2018, Sawikin argumentó en contra de extender las sanciones estadounidenses a las empresas estatales. El inversionista le da crédito a Firebird por ayudar a abrir y modernizar las antiguas economías soviéticas, y a Sawikin le preocupa que las sanciones a Moscú aíslen a los rusos más jóvenes con más probabilidades de oponerse a la guerra y alinearse con los valores democráticos occidentales en el futuro.
Firebird dijo que sabe desde hace mucho tiempo sobre el riesgo político que implican las inversiones en mercados emergentes. En una entrevista a fines de 2020, Sawikin dijo: “Pasamos mucho tiempo pensando en Rusia y pensando en la política. Una idea que Firebird ha tenido a lo largo de los años es cuán importante es la política para que los mercados emergentes funcionen correctamente”.
Ahora Firebird se ha encontrado a la defensiva, trabajando para rebajar sus participaciones rusas.
La semana pasada Sawikin publicado on Twitter: “Si quieres iniciar un fondo de cobertura, la cita que deberás recordar no es de Warren Buffett o George Soros, sino de Mike Tyson: ‘Todos tienen un plan hasta que les dan un puñetazo en la boca’”.
Esta historia se modificó para corregir la fecha de finalización de la devolución del fondo Firebird desde su creación.