El dólar se recuperó desde un mínimo de 10 meses debido a que los inversionistas elevaron sus pronósticos para las tasas de interés de EE. UU. luego de señales de una inflación obstinada y una actividad económica inesperadamente sólida.
La moneda de reserva más importante del mundo subió a un máximo de 20 años en septiembre, pero se desplomó un 11,2 % durante los siguientes cuatro meses, ya que la inflación de EE. hacia fines de 2022. Los aumentos más moderados de las tasas y la perspectiva de tasas estables o incluso a la baja en 2023 eliminaron uno de los soportes clave de la moneda.
Sin embargo, febrero comenzó con una ráfaga de datos económicos que sugerían que la economía más grande del mundo sigue gozando de buena salud, lo que hizo que el dólar retrocediera un 3 por ciento frente a una canasta de otras seis monedas principales desde principios de mes y borrara la caída de enero.
El mes pasado, EE. UU. agregó más de medio millón de empleos, casi el triple del pronóstico de consenso, mientras que la inflación cayó al 6,4 por ciento, una disminución menor de lo esperado.
“El informe de inflación arruinó el pequeño y agradable plan desinflacionario de los mercados”, dijo Florian Ielpo, gerente de cartera de activos múltiples de Lombard Odier, y como resultado es probable que los bancos centrales mantengan su presión alcista sobre las tasas.
Jordan Rochester, estratega de divisas de Nomura, dijo que febrero comenzó “con todos en la comunidad macroeconómica asumiendo que el dólar se vendería frente al euro y el yen. Desde entonces, casi todos los puntos de datos de EE. UU. han sido más fuertes de lo esperado, y los mercados se han dado cuenta lentamente de lo que la Fed ha estado diciendo durante mucho tiempo, que las tasas tienen que subir más y se mantendrán en suspenso por un tiempo”.
Las tasas de interés de referencia de EE. UU. se encuentran en un rango de 4,5 por ciento a 4,75 por ciento. A principios de febrero, los mercados de futuros cotizaban en un pico de tasas cercano al 4,9 por ciento, con dos recortes en la segunda mitad del año que llevaron los costos de los préstamos a alrededor del 4,4 por ciento de cara a 2024.
Poco más de dos semanas después, los mercados cambiaron para predecir un pico de 5,28 por ciento, terminando el año justo por encima del 5 por ciento luego de un solo recorte.
Aún así, algunos inversores dudan de que le quede mucho más tiempo al repunte del dólar. Es probable que la moneda de refugio continúe subiendo este trimestre, pero “reanude su trayectoria descendente a medida que mejoran el crecimiento global y el sentimiento de riesgo”, dijeron analistas de UBS.
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