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El Reino Unido no debería dejarse “seducir” por la idea de que la batalla contra la inflación ha terminado después de una caída a corto plazo en el indicador principal que el Banco de Inglaterra apunta, advirtió un responsable de la fijación de tasas del banco central.
Catherine Mann, miembro externo del comité de política monetaria del BoE, dijo que todavía estaba preocupada por los riesgos al alza para la inflación a pesar de que la tasa principal se mantuvo en el objetivo del 2 por ciento del banco en junio.
Los precios de los bienes y servicios volverán a subir, dijo Mann en el podcast Economics Show del Financial Times, y las presiones salariales en la economía podrían tardar años en disiparse.
Las encuestas sugieren que las empresas todavía esperan realizar aumentos relativamente grandes tanto en salarios como en precios, dijo, y “eso me dice que ahora mismo estoy viendo un problema para el próximo año”.
En la última ronda de acuerdos salariales anuales, “algunas personas en los niveles más bajos obtuvieron un aumento considerable, con razón, pero los que estaban por encima no lo obtuvieron. Lo que significa que el año que viene sí lo obtendrán”, argumentó. De manera similar, las empresas a menudo observaban a sus rivales subir los precios y hacían lo mismo, dijo Mann.
“Tanto el proceso de fijación de salarios como el de fijación de precios tienen un efecto ascendente y… bien puede ser estructural, ya que se creó durante este período de inflación muy alta en los últimos dos años”, añadió. “Ese efecto ascendente tardará mucho tiempo en desaparecer”.
Mann habló antes de una semana de publicaciones de datos del Reino Unido que se espera que muestren un repunte continuo de la actividad económica y una inflación de precios al consumidor que vuelva a superar el objetivo del BoE, al 2,3 por ciento, a medida que las facturas de energía de los hogares se estabilicen.
El ex economista jefe de la OCDE se encuentra entre los cuatro miembros del MPC que votaron para dejar las tasas de interés sin cambios a principios de este mes, en desacuerdo con la decisión mayoritaria de reducir la tasa de endeudamiento de referencia por primera vez desde el inicio de la pandemia de Covid-19, del 5,25 por ciento al 5 por ciento.
Mann, que ha votado consistentemente a favor de una política más estricta que otros en el Comité de Política Monetaria, dijo que había bajado de 10 a siete en una escala de “agresividad” desde principios de año a medida que las presiones sobre los precios se aliviaron.
Pero incluso los miembros del MPC que votaron a favor de recortar las tasas de interés a principios de este mes dijeron que su decisión estaba “finamente equilibrada”.
Según Mann, las recientes turbulencias en los mercados provocadas por los temores de una recesión en Estados Unidos no facilitarían la próxima decisión, porque la volatilidad de los precios de los activos tiende a aumentar las presiones inflacionarias. Mientras tanto, los importadores del Reino Unido no necesariamente trasladarían a los consumidores los ahorros derivados de la reciente apreciación de la libra.
La gran división entre los dos grupos en el Comité de Política Monetaria es sobre cuánto tiempo tomará para que el fuerte crecimiento salarial disminuya, lo que permitiría que la inflación persistentemente alta de los precios de los servicios retroceda.
Mann argumentó que podrían pasar “varios años” hasta que los salarios alcancen las expectativas de los trabajadores en un mercado laboral ajustado en el que están bien posicionados para negociar con los empleadores.
“Hay muchas vacantes, hay muchas ganas de contratar gente y no parece que haya trabajadores disponibles”, dijo.
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