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Más de lo que ha sido el caso durante muchos años, Francia parece profundamente dividida. El asesinato policial de un conductor adolescente de ascendencia norteafricana la semana pasada provocó disturbios en todo el país, con imágenes duras de ciudades en llamas que evidencian el sentimiento antigubernamental causado por una variedad de problemas de desigualdad.
El presidente Emmanuel Macron ha sido acusado de ignorar una promesa de reducir la brecha racial y económica. A solo unas pocas millas del suburbio pobre de París donde tuvo lugar el tiroteo, el sector financiero francés ha estado en auge, mientras Macron cumplió con otra promesa: garantizar que París pudiera presumir de un dinamismo financiero similar al de Londres.
Si bien el Brexit ha socavado el descaro de la City, Macron, un exbanquero, ha sido explícito sobre los planes para aprovechar al máximo el estatus abandonado del Reino Unido como trampolín financiero hacia Europa. “Cuando Macron asumió el cargo hace seis años, tenía una estrategia clara”, dice un funcionario del Ministerio de Finanzas. “El objetivo era ser el principal beneficiario del Brexit”.
Y así ha trascendido. La ganancia más dramática de Francia en servicios financieros se produjo a través de los cinco grandes bancos de inversión de EE. UU., que trasladaron al menos 1.600 empleados a París, según cálculos del Financial Times. En 2021, un año estudio EY encontró que Francia superó al Reino Unido en términos de la cantidad de proyectos de inversión extranjera directa en servicios financieros de EE. UU. dirigidos a Europa, lo que representa 19 esquemas, frente a los 17 del Reino Unido.
Si los comerciantes necesitaban mudarse a la eurozona, París siempre sería un lugar atractivo. Pero políticas específicas han estimulado la tendencia. Los funcionarios describen una estrategia de tres pilares.
La primera se centró en la reforma fiscal. Mientras que el Reino Unido acaba de elevar su tasa impositiva corporativa ultra baja del 19 por ciento al 25 por ciento, Francia ha estado recortando la suya en los últimos años del 33 por ciento, también al 25 por ciento. Ha habido descuentos fiscales personales de hasta el 50 por ciento para ejecutivos extranjeros y expatriados desde hace mucho tiempo que regresan a casa. El resultado ha sido una afluencia mundial de ejecutivos: Bank of America en París, por ejemplo, emplea hoy en día a unos 600 empleados (frente a los 70 de hace unos años) de 49 países diferentes.
Segundo pilar de Macron relacionado con la competitividad. Junto con la controvertida pero crucial reforma de las pensiones para elevar la edad de jubilación de 62 a 64 años, un conjunto de reformas del mercado laboral tiene como objetivo flexibilizar las condiciones de contratación, despido y empleo.
El tercer atractivo ha sido la estabilidad política. Macron difícilmente puede reclamar profunda popularidad personal estos días. Pero su presidencia está programada para llevarlo hasta 2027 y su ministro de finanzas, Bruno Le Maire, ha estado en el cargo durante seis años. Los financieros frustrados contrastan eso con el cambio de rumbo de la política, los primeros ministros y los cancilleres del Reino Unido durante el año pasado.
Si las zanahorias son apetecibles, también hay un palito. El Banco Central Europeo ha sido firme en exigir la reubicación constante a ubicaciones de la eurozona del personal relacionado con los negocios de la eurozona. Funcionarios franceses dicen que el reciente informe del BCE multa de Goldman Sachspor tergiversar su capital de riesgo, es probable que se utilice como palanca para obligar a los bancos a reubicar a más ejecutivos senior de gestión de riesgos en la región.
Al mismo tiempo, Francia ha estado trabajando para atraer empresas de gestión de activos. Un puñado de fondos de cobertura, incluidos Ciudadela, Milenio y punto72, ya ha anunciado ampliaciones de oficinas. Puede haber un premio mayor si el Partido Laborista de Gran Bretaña gana el poder y procede con planes fiscales que afectarían a la industria de capital privado: muchos ejecutivos de adquisiciones que trabajan en Londres provienen de Francia y de la eurozona y Macron seguramente intentará atraerlos.
Los operadores bancarios admiten que el nivel de activos gestionados atraídos por París no ha estado a la altura de las expectativas. Otra decepción ha sido la caída en la inversión interna, según datos de EY. Tras el rendimiento récord de Francia en 2021, el Reino Unido volvió al claro puesto número uno para los servicios financieros de EE. UU. IED en 2022 y es un centro financiero mucho más grande en general. Y el entusiasmo de Francia por las finanzas de vanguardia la ha llevado a situaciones de riesgo. Binance, el controvertido intercambio de criptomonedas, eligió París como su centro europeo el año pasado, pero desde entonces ha sido demandado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
Sin embargo, quizás el mayor riesgo de todos sea el social. La expansión del sector financiero, reflejada en la creciente influencia de las normas salariales angloamericanas, magnifica el abismo entre los que tienen y los que no tienen. Eso ha sido durante mucho tiempo una fuente de fricción en el Reino Unido. ¿Cuánto peor será en la Francia cada vez más polarizada de Macron?