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Mientras Japón se acerca al final de un año en el que sus acciones han superado a casi todas sus pares globales, Tokio ha preparado un final de temporada: un ding-dong entre dos de los titanes financieros de más alto perfil del país y un contendiente por el premio más audaz del mundo. comercio de 2023.
El choque sobre el futuro del Shinsei Bank enfrenta al ex jefe de corretaje en línea de Nomura, citador de Confucio y destructor del establishment, Yoshitaka Kitao, de 72 años, contra el ex burócrata, accionista activista convicto y pionero de las adquisiciones hostiles, Yoshiaki Murakami, de 64 años.
El intercambio enfrenta a dos alborotadores declarados de una manera que los deja a ambos en riesgo de humillación. En algunos aspectos, es algo hermoso: una medida que combate la coerción con coerción y se relaciona con el precio correcto por el control de un banco.
También parece inevitable. Murakami y Kitao son pruebas de Rorschach para Japón: si el observador ve a un héroe, un villano, un matón, un bandido o un sórdido en cualquiera de ellos dice más sobre ti que sobre las manchas de tinta. Kitao se ha congraciado con las autoridades invirtiendo en bancos regionales débiles; Murakami ha pasado más de 15 años luchando contra fallas de gobierno corporativo que a las autoridades oficialmente les gustaría menos. Esta no es la primera vez que estos dos cruzan espadas, aunque todo lo que vino antes ahora parece un ligero calentamiento para el enfrentamiento actual.
La importancia del choque trasciende el mero espectáculo. El hecho de que esto esté sucediendo, a la vista (y tal vez incluso con el respaldo tácito) de un establishment político, legal y mediático interno que alguna vez habría buscado formas de cerrarlo, proporciona una respuesta clara (aunque bastante confusa) a la pregunta: la cuestión de si Japón ha cambiado. Lo ha sido y lo sigue siendo.
El drama gira en torno a la ahora larga campaña de Kitao y su corredora en línea, SBI, para tomar el control del Shinsei Bank, la institución financiera que surgió del colapso posterior a la burbuja y de la nacionalización en 1998 del Banco de Crédito a Largo Plazo de Japón.
Shinsei fue el primer banco japonés que cayó bajo control extranjero y, incluso ahora, las emociones en torno a él están a flor de piel.
El contribuyente japonés, a través de dos instituciones gubernamentales (la Corporación de Seguro de Depósitos de Japón y la Corporación de Resolución y Cobro) no sólo es un importante poseedor de Shinsei, sino que la DICJ y la RCC están sujetas a reglas que significan que no pueden vender por menos de 349 mil millones de yenes. (2.340 millones de dólares) era el valor original de la inversión estatal combinada. Eso equivale a un precio de alrededor de 7.450 yenes por acción de Shinsei.
Los esfuerzos de Kitao por hacerse con el control de Shinsei, que comenzaron hace dos años, culminaron en una oferta en septiembre por el 26,9 por ciento de Shinsei que SBI, DICJ y RCC aún no poseían y valoraron el banco en ¥2.800 por acción. La prima ofrecida (8 por ciento) era tan irrisoria que se ofrecieron menos de una de cada siete acciones en poder de inversores minoritarios. El aparente plan de Kitao, dicen banqueros familiarizados con la situación, era comprar la mayor parte de Shinsei a bajo precio, pero luego asumir el costo mucho mayor de comprar la parte del gobierno a un precio más alto.
Pero la baja tasa de aceptación por parte de los accionistas minoritarios no le importó mucho a Kitao, quien conoce bien las reglas. Al no poder conseguir las acciones necesarias para una expulsión automática del resto, Kitao convenció tanto a la DICJ como a la RCC para que se unieran a él en la votación a favor de una división inversa de acciones que convertiría cada 20 millones de acciones de Shinsei en una sola acción. Como ninguno de los accionistas minoritarios poseía más de 20 millones, a cada uno le quedaría una fracción de acción, que puede ser comprada obligatoriamente por un Shinsei controlado por Kitao.
Todo muy astuto hasta que, en un golpe de brillantez de última hora, Murakami consiguió exactamente 20 millones de acciones a un coste de 56.000 millones de yenes. Una vez completada la división inversa, Kitao posee cinco acciones, las dos entidades gubernamentales poseen una cada una y Murakami posee una sola acción que no se le puede obligar a vender.
Esa parte, sin embargo, valdrá aproximadamente ¥150 mil millones si Kitao ahora tiene que cumplir con su plan anterior y comprar tanto al gobierno como a Murakami al mismo precio de ¥7,450. Incluso si Murakami, a través de un acuerdo silencioso, es contratado a un precio más bajo, es probable que todavía esté en una de las operaciones más lucrativas del año.
Kitao no se rendirá fácilmente, pero tampoco Murakami, y seguramente habrá sorpresas por venir. Mientras tanto, el episodio comienza a revelar algo incómodo (para algunos) sobre la relación del país con los bárbaros: los capaces de provocar la mayor perturbación nunca fueron los forasteros en la puerta, sino los nacidos dentro del castillo y portando un mapa de sus débiles. manchas en sus bolsillos.
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