El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en medio punto porcentual, su primer aumento en más de una década, al tiempo que se comprometió a evitar que el aumento de los costos de endeudamiento desencadene una crisis de deuda en la eurozona en medio de la agitación política en Italia.
El BCE dijo en un comunicado de prensa después de que su consejo de gobierno se reuniera en Fráncfort que “consideró que es apropiado dar un primer paso más grande en su camino de normalización de la tasa de política que el señalado en su reunión anterior” debido a una inflación más alta de lo esperado y el apoyo de su nuevo esquema de compra de bonos. El banco central había dicho el mes pasado que subiría las tasas en un cuarto de punto.
El euro ganó más del 0,6 por ciento frente al dólar para subir a más de $ 1,02. Las preocupaciones sobre el crecimiento mundial y la inflación empujaron a la moneda común por debajo de la paridad la semana pasada.
La deuda pública de la eurozona se liquidó. El rendimiento del Bund a 10 años de Alemania, un indicador de los costos de endeudamiento en la eurozona, aumentó considerablemente después del anuncio, agregando 0,1 puntos porcentuales. El aumento de la tasa y el desmoronamiento de la coalición de unidad nacional de Mario Draghi el jueves hicieron que el rendimiento del bono a 10 años de Italia subiera 0,24 puntos porcentuales a 3,6 por ciento.
Su consejo de gobierno dijo que “salvaguardaría la transmisión fluida de su postura de política monetaria” bajo un nuevo programa establecido para abordar cualquier aumento en los rendimientos de los bonos de países individuales más allá del nivel justificado por los fundamentos económicos.
El nuevo programa de compra de bonos no tendría un límite superior en las compras y “puede activarse para contrarrestar dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas que representan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en toda la zona del euro”, dijo. Más detalles del nuevo “instrumento de protección de la transmisión” (TPI) vendrían en un anuncio separado a las 2:45 p. m., hora de Frankfurt.
La tasa de depósito del banco central aumentará de menos 0,5 por ciento a cero, mientras que la tasa de sus principales operaciones de refinanciamiento aumentará de cero a 0,5 por ciento y su facilidad marginal de crédito aumentará de 0,25 por ciento a 0,75 por ciento. La última vez que subió los tipos medio punto porcentual fue en junio de 2002, pocos años después del lanzamiento del euro.
El banco central dijo que las tasas subirían aún más en futuras reuniones, y agregó: “La carga anticipada de hoy de la salida de las tasas de interés negativas le permite al consejo de gobierno hacer una transición a un enfoque de reunión por reunión para las decisiones sobre tasas de interés”.
La medida es el primer paso para revertir una década de política monetaria ultraflexible en el BCE, que mantuvo una tasa de depósito negativa y compró casi 5 billones de euros en bonos para apoyar la economía durante los últimos ocho años. Está endureciendo la política en un esfuerzo por abordar la inflación récord de la eurozona del 8,6 por ciento.
Crecen los temores de que las tasas de interés más altas lleven a la eurozona a la recesión. El bloque ya se ha visto afectado por el aumento vertiginoso de los precios de la energía y los alimentos tras la invasión rusa de Ucrania, una desaceleración de la actividad empresarial y una caída de la confianza del consumidor a mínimos históricos.
La decisión del BCE se produjo horas después de que Draghi renunciara como primer ministro de Italia. Se espera que su salida planificada desencadene elecciones anticipadas este año.
Krishna Guha, jefe de política y estrategia del banco central en el banco de inversión estadounidense Evercore, dijo: “La combinación de un choque estanflacionario gigante en ciernes por el gas natural ruso convertido en arma y una crisis política en Italia es lo más cercano a una tormenta perfecta que se puede imaginar. para el BCE”.
La agitación política en Roma ha suscitado preocupaciones sobre cómo el aumento de las tasas de interés afectará la sostenibilidad de las deudas públicas hinchadas de Italia, que son más altas que la mayoría de los países de la eurozona en un 150 por ciento del producto interno bruto.
A los funcionarios de países más frugales como Alemania y los Países Bajos les preocupa que la nueva herramienta de compra de bonos del BCE fomente el despilfarro fiscal entre los estados miembros y se desvíe hacia el “financiamiento monetario” de los gobiernos: la impresión de dinero por parte de un banco central para apuntalar la economía de un país. presupuesto, lo que va en contra del tratado de la UE.
Pero el BCE cree que su nuevo instrumento está justificado porque garantizará que su política monetaria se transmita de manera uniforme en todo el bloque. Dijo: “Al salvaguardar el mecanismo de transmisión, el TPI permitirá que el consejo de gobierno cumpla de manera más efectiva con su mandato de estabilidad de precios”.
El aumento de 50 puntos básicos en las principales tasas de política del BCE fue más allá de su guía del mes pasado de que tenía la intención de comenzar a subir las tasas en 25 puntos básicos y superó las expectativas de la mayoría de los economistas a pesar de las filtraciones esta semana de que estaba considerando un movimiento mayor.
Los bancos centrales suelen ser reacios a romper su guía, ya que esto corre el riesgo de erosionar su credibilidad. Pero el BCE ha estado bajo una intensa presión de los críticos que lo acusan de estar atrasado en la lucha contra la inflación de la eurozona, que alcanzó un máximo histórico del 8,6 por ciento en el año hasta junio.
El BCE carece de experiencia en la subida de tipos. La última vez que lo hizo en 2011, bajo el entonces presidente Jean-Claude Trichet, se vio obligado a dar marcha atrás unos meses después, cuando la eurozona se vio afectada por una crisis de deuda soberana. El único miembro actual de su consejo de gobierno de 25 personas que estaba allí en el momento de su última subida de tipos era Klaas Knot, que se había hecho cargo del banco central holandés siete días antes.
El BCE ha sido más lento que la mayoría de los bancos centrales para responder al aumento de la inflación y está rezagado con respecto a la Reserva Federal de EE. UU., que se espera que la próxima semana aumente las tasas en al menos 75 puntos básicos, igualando un movimiento similar el mes pasado.
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