El Banco Central Europeo abordará esta semana el aumento de las tasas de interés en medio punto porcentual, superando su propia guía, mientras busca lidiar con una inflación récord y grandes aumentos en los costos de los préstamos en gran parte del mundo.
El euro se recuperó desde mínimos de 20 años frente al dólar, durante el cual cayó brevemente por debajo del valor del dólar, según los informes de que el BCE está considerando elevar su tasa de depósito de menos 0,5 por ciento a cero en su reunión del jueves.
Tal paso superaría las expectativas de la mayoría de los economistas, ya que el banco central dijo después de su última decisión a principios de junio que tenía la intención de subir las tasas en 25 puntos básicos.
Los precios de los bonos gubernamentales de la zona euro cayeron ante las expectativas de un aumento mayor al anticipado en los costos de endeudamiento del sector público de la región.
El BCE también está lidiando con los temores de una recesión económica y la inestabilidad política en Italia, uno de los países más endeudados de la región, donde el primer ministro Mario Draghi ha perdido el apoyo de un partido clave, lo que ha llevado a hablar de elecciones anticipadas.
Mientras el BCE se prepara para aumentar los costos de endeudamiento, los bancos ya han reducido la oferta de préstamos a las empresas y los hogares de la eurozona, particularmente en Italia y Francia, como reflejo de la reducción del apetito por el riesgo y mayores costos de financiamiento, según la encuesta trimestral de prestamistas del BCE. .
En una señal preocupante para el crecimiento futuro, la demanda de préstamos para financiar la inversión de las empresas cayó en los tres meses hasta junio, “lo que indica que podrían estar posponiendo la inversión en el entorno incierto actual”, dijo el BCE, y agregó que los bancos esperan reducir sus préstamos adicionales en el tercer trimestre.
Se espera que el debate entre los 25 miembros del consejo de gobierno del banco central, que comienza el miércoles, refleje la creciente preocupación de que están a la zaga de la inflación, que subió a un récord para la eurozona de 8,6 por ciento en el año a Junio.
El aumento sería el primero del banco central en más de una década, y un aumento de 50 pb pondría fin a un experimento de ocho años con tasas negativas. La última vez que el BCE subió los tipos 50 pb fue en junio de 2000.
“El caso de un aumento de la tasa de 50 puntos básicos ha estado ahí por un tiempo y podría decirse que el BCE debería haberlo hecho hace mucho tiempo”, dijo Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management. “Pero no es la decisión en sí lo que sería un problema, sino el momento en que se tomó y la forma en que se comunicó”.
El BCE debe publicar su última encuesta de pronosticadores profesionales un día después de su decisión de política el jueves, que probablemente muestre que las expectativas de inflación a largo plazo han aumentado aún más por encima de su objetivo del 2 por ciento. Ducrozet dijo que si los que fijan las tasas del BCE ya conocen los resultados, podría persuadir a algunos de ellos para que opten por un mayor aumento de las tasas.
Algunos miembros del consejo del BCE, incluidos los de los países bálticos donde la inflación está cerca del 20 por ciento, rompieron filas para pedir públicamente un aumento de la tasa de 50 pb el jueves. Sin embargo, no se ha tomado ninguna decisión y el BCE se negó a comentar sobre el plan para discutir un aumento de tasas mayor al anticipado, informado por primera vez por Reuters.
La mayoría de los bancos centrales de todo el mundo han reaccionado más rápido que el BCE al continuo aumento de la inflación, ya que los precios de la energía y los alimentos se han visto impulsados al alza por las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania, y varios han subido las tasas más de lo esperado recientemente.
La Reserva Federal superó su propia guía el mes pasado al subir las tasas en 75 pb por primera vez desde 1994, mientras que el banco central suizo sorprendió a los mercados con un aumento de tasas de 50 pb el mes pasado y el Banco de Canadá subió las tasas en 100 pb la semana pasada.
Después de que el consejo del BCE se reuniera en Amsterdam el mes pasado, su presidenta, Christine Lagarde, dijo que “pretende” aumentar las tasas de interés en 25 pb en su reunión de julio y podría aumentarlas en una cantidad mayor en su reunión de septiembre si la inflación se mantiene alta.
Cuando se le preguntó en la conferencia de prensa posterior a la reunión por qué el BCE parecía descartar un aumento de la tasa de 50 pb en julio, Lagarde dijo: “Es una buena práctica, y en realidad la mayoría de los bancos centrales del mundo lo hacen a menudo, comenzar con un incremento incremental que sea considerable, no excesivo y que indique un camino”.
Pero en una conferencia del BCE unas semanas después, dijo que había “condiciones claras en las que el gradualismo no sería apropiado” y que requerirían “retirar la acomodación más rápidamente para acabar con el riesgo de una espiral autocumplida”.
Estos incluyeron un “desanclaje” de las expectativas de inflación y “una pérdida más permanente de potencial económico” causada por un corte del suministro de energía ruso a Europa.
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