Los encargados de establecer las tasas del Banco Central Europeo han expresado su preocupación por el potencial de una inflación que se “refuerza a sí misma”, con los paquetes fiscales de los gobiernos y la debilidad del euro que amenaza con hacer subir los precios en los años venideros.
Los encargados de la política monetaria, que ahora luchan contra una inflación récord del 10 por ciento, advirtieron que la naturaleza del proceso de fijación de precios estaba cambiando, y que el crecimiento de los precios se estaba “reforzando a sí mismo, hasta el punto de que incluso un debilitamiento proyectado del crecimiento no era suficiente para traer la inflación vuelve a la meta”.
Los comentarios aparecen en las actas de la reunión de política monetaria del BCE de septiembre, cuando la tasa de depósito de referencia se incrementó en 75 puntos básicos, un margen récord para el banco central, a 0,75 por ciento.
Las declaraciones, que se publicaron el jueves, reforzarán las expectativas de grandes aumentos de las tasas de interés en los próximos meses, a pesar de las preocupaciones de que la economía de la región se esté acercando a una recesión.
Las perspectivas de crecimiento de la eurozona se han visto muy afectadas por la invasión de Ucrania por parte de Rusia, y la crisis energética de la región también provocó el aumento de la inflación.
Los que fijan las tasas destacaron la prioridad otorgada a acercar las presiones de los precios a su objetivo del 2 por ciento, afirmando que “las preocupaciones de crecimiento deberían . . . no impedirá un necesario aumento contundente de las tasas de interés”. También argumentaron que actuar “enérgicamente” ahora podría evitar la necesidad de aumentar las tasas de interés de manera más pronunciada más adelante en el ciclo económico cuando la economía se estaba desacelerando.
“[The account] da luz verde para nuevas alzas importantes”, dijo Ken Wattret, jefe de análisis y conocimientos europeos de S&P Global Market Intelligence.
Los mercados cotizan con una probabilidad del 66 por ciento de un aumento de 75 puntos básicos en la próxima reunión del 27 de octubre. Hay una probabilidad del 34 de un aumento total del punto porcentual.
Las actas advirtieron que una serie de indicadores apuntaban a un mayor riesgo de que la inflación se mantuviera alta a largo plazo.
“Cuanto más tiempo persistiera la alta inflación, mayor sería el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclaran y más costoso sería llevarlas de vuelta a la meta”, decían las minutas.
Desde el anuncio de la política el 8 de septiembre, la inflación de la eurozona ha sido más alta de lo esperado.
A pesar de los grandes aumentos de tasas durante el verano, los miembros del BCE dijeron que las tasas de política clave permanecen “significativamente por debajo de la tasa neutral”, en la que ni estimulan ni limitan la actividad.
Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics, vio ahora que la tasa de depósito aumentaría al 2,5 por ciento para fines de este año y alcanzaría un máximo del 3 por ciento a principios del próximo año.
La debilidad del euro, que ha caído a mínimos de varias décadas frente al dólar en las últimas semanas, también fue una preocupación para el banco central. “Sin una reducción oportuna de la acomodación de la política monetaria, las presiones inflacionarias resultantes de una depreciación del euro podrían aumentar aún más”, decían las minutas.
La respuesta de los gobiernos a la crisis energética constituyó “un riesgo al alza para la inflación”, según el BCE. Los miembros acordaron que las medidas para abordar los precios de la energía no deberían ser demasiado amplias y, en cambio, deberían ser “temporales y dirigidas a los hogares y empresas más vulnerables para limitar el riesgo de alimentar las presiones inflacionarias”.
En general, los riesgos de inflación se mantuvieron “inclinados al alza durante todo el horizonte de proyección”, según las minutas.
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