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La jefa del banco central turco, Hafize Gaye Erkan, renunció apenas unos meses después de su mandato y fue reemplazada por un vicepresidente, la última reorganización del liderazgo en una de las instituciones económicas más importantes del país.
Erkan, quien fue nombrada la primera mujer gobernadora del banco central en junio y desde entonces ha aumentado significativamente las tasas de interés, dijo que renunció como resultado de una campaña de difamación en su contra. Pero para los inversores locales y extranjeros, la saga les ha traído recuerdos de otros golpes nocturnos contra líderes de bancos centrales bien considerados.
¿Quién sustituirá a Erkan como jefe del banco central?
El presidente Recep Tayyip Erdoğan nombró el viernes por la noche al vicegobernador del banco central, Fatih Karahan, para reemplazar a Erkan. Es el sexto gobernador del banco central de Erdoğan desde 2019.
Karahan, que se incorporó al banco central en julio, es una figura muy conocida entre la comunidad económica de Turquía. Se le considera ampliamente como una de las fuerzas impulsoras detrás de un gran giro hacia una política monetaria más convencional que comenzó después del nombramiento de Erkan.
El economista formado en la Universidad de Pensilvania trabajó durante casi una década en la Reserva Federal de Nueva York y luego se unió al grupo de comercio electrónico Amazon antes de su nombramiento en el banco central turco.
El trabajo publicado y la experiencia profesional de Karahan se han centrado ampliamente en la macroeconomía y los mercados laborales. Su experiencia contrasta con la de Erkan, un exbanquero de Goldman Sachs, que se especializó en desarrollar modelos complejos de gestión de riesgos para bancos.
“Lo conozco como . . . experto que es respetado por los empleados de la institución”, dijo Hakan Kara, ex economista jefe del banco central turco, sobre Karahan. Un banquero local añadió que Karahan es una opción “creíble” para dirigir el banco.
¿Cuál fue el papel de Erkan en la reforma económica de Turquía?
Erdoğan, el líder de Turquía durante las últimas dos décadas, cambió abruptamente el rumbo de la política económica después de su reelección en mayo. Abandonó las políticas no convencionales que habían alimentado una prolongada crisis inflacionaria y, en la primavera de 2023, generó serias preocupaciones de que Turquía se dirigiera a una crisis de balanza de pagos o controles de capital.
En junio, el presidente nombró ministro de Finanzas a Mehmet Şimşek, un ex estratega de bonos de Merrill Lynch que años antes había sido viceprimer ministro, para liderar el cambio económico. El nombramiento de Erkan días después ayudó a reforzar las expectativas de que Erdoğan se tomaba en serio la reforma.
El banco central bajo el liderazgo de Erkan ha aumentado las tasas de interés del 8,5 por ciento al 45 por ciento. También ha tomado una serie de otras medidas destinadas a enfriar la inflación galopante y financiar el crecimiento, al tiempo que anima a los locales a mantener liras en lugar de esconder sus ahorros en dólares y oro.
El fondo de guerra de divisas del banco, que se agotó en los últimos años en un intento fallido de apuntalar la lira, también se reconstruyó durante el mandato de Erkan. Las reservas brutas de divisas eran de 85.000 millones de dólares a finales de 2023, frente a los 48.000 millones de dólares de mayo, según datos del banco central.
¿Qué significa esto para los inversores?
Los inversores extranjeros se han ido acercando lentamente a los activos turcos en los últimos meses después de abandonar en gran medida los mercados del país durante la última década debido a las políticas poco ortodoxas de Erdoğan.
Pimco, uno de los gestores de bonos más grandes del mundo, dijo al Financial Times el mes pasado que había comenzado a comprar deuda denominada en liras y que Turquía podría incluso recuperar sus calificaciones crediticias de grado de inversión en los próximos cinco años.
Sin embargo, uno de los temores más persistentes de los inversores ha sido el riesgo de otro “incidente de Ağbal”, en referencia a 2021, cuando Erdoğan despidió al respetado gobernador del banco central, Naci Ağbal, por subir los tipos de interés.
La reacción inicial de los analistas locales y extranjeros es que la salida de Erkan no es una repetición del despido de Ağbal.
Un alto funcionario económico dijo que a Şimşek se le dio la libertad de nombrar a un gobernador que compartiera sus convicciones sobre la restauración de las políticas económicas convencionales.
«Nuestro presidente tiene pleno apoyo y confianza en nuestro equipo económico y en el programa que estamos implementando», dijo Şimşek el viernes.
Fatih Akcelik, economista turco de JPMorgan, dijo a sus clientes que “si bien los cambios repentinos de liderazgo traen malestar a los inversores, vemos las nuevas [central bank] gobernador como positivo para la desinflación y la lira”.
Añadió que Karahan probablemente sería más agresivo con las tasas de interés que Erkan, ya que formaba parte de un trío de vicegobernadores de bancos centrales que se pensaba que habían hecho campaña fuertemente a favor de grandes aumentos de tasas.
Akcelik añadió que probablemente se revierta una “inclinación moderada” en la reunión del banco central de la semana pasada, en la que el comité que fija las políticas señaló que era poco probable que volviera a subir las tasas.
¿Qué motivó la salida de Erkan?
Los rumores han estado circulando en la comunidad económica de Turquía durante las últimas semanas después de que un ex empleado afirmara en un informe de noticias local que el padre de Erkan desempeñaba un papel no oficial en el banco central y la había despedido.
Los políticos de los partidos políticos de oposición de Turquía se aferraron al drama, y un parlamentario exigió en enero que Şimşek respondiera preguntas relacionadas con las acusaciones.
Erkan desestimó las afirmaciones calificándolas de “infundadas” y “completamente inaceptables”.
Erdoğan pareció respaldar a Erkan la semana pasada, cuando dijo que agresores anónimos estaban “llevando a cabo campañas para perturbar el clima de confianza y estabilidad que hemos logrado con gran dificultad en la economía con rumores irrazonables”.
Erkan dijo que había dimitido por motivos personales: «Recientemente se ha organizado una gran campaña de difamación contra mí», dijo Erkan, añadiendo que había dimitido «para impedir que mi familia y, además, mi hijo sin pecado…». . . de verse aún más afectados por este proceso”.