Resulta que ser rico vuelve a estar de moda. Se podría perdonar a los negociadores de la Ciudad por sentirse un poco mareados.
El tono del minipresupuesto del canciller Kwasi Kwarteng fue claramente maximalista, para el crecimiento, los negocios y los servicios financieros. El tope europeo sobre los bonos de los banqueros es historia. Deje que todos, pero particularmente los más ricos, conserven más de lo que ganan, eliminando el aumento del seguro nacional y eliminando la tasa máxima del impuesto sobre la renta. Existía la promesa de más anuncios por venir para “liberar el potencial” de las finanzas del Reino Unido.
La ciudad ha vuelto, cariño. Larga vida a los creadores de riqueza.
Lo que esto significará sobre el terreno (una vez que el efecto del champán desaparezca) no estaba del todo claro. El nuevo cariño del gobierno por los habitantes de la Milla Cuadrada no se extiende al levantamiento del recargo en el impuesto de sociedades de los bancos: como parte de la anulada subida del impuesto de sociedades, la sanción fiscal por ser banco se quedará en 8 puntos porcentuales, en lugar de caer a 3. La promesa de cambiar el tope de los cargos de pensiones para los fondos de contribución definida para permitir una mayor inversión en capital privado y otros activos ilíquidos ya era una política (cuestionable). La mención inevitable de las normas de Solvencia II para los seguros, el último talismán regulatorio para los políticos de hoy, se limitó a la promesa de un paquete de reformas para este otoño.
Irónicamente, había más carne en los huesos de los impulsores cuando se trataba de los tipos de políticas de nivelación centradas en la infraestructura asociadas con la administración anterior. Sin duda, las empresas se quejarán de que las tarifas comerciales han vuelto a pasar desapercibidas y sin reformarse. Pero hubo 24 “sitios ilustrativos” sugeridos como parte del programa del gobierno de zonas de inversión, con 38 autoridades locales en disputa por un área con generosos incentivos fiscales y de inversión. El potencial de crecimiento del país seguramente se verá transformado por las mejoras en el desvío de Chippenham, uno de una lista de 138 proyectos de infraestructura que se acelerarán de inmediato.
Construir es algo sensato, estructural y cíclicamente. Y hubo indicios de cambios más radicales que deberían ser bienvenidos por las empresas y otros, como una revisión de un sistema de planificación que es “demasiado lento y demasiado fragmentado”. Eso incluso se extiende a la promesa de levantar la prohibición efectiva de los parques eólicos terrestres.
La Ciudad, francamente, querrá ver más detalles. No se mencionó el gravamen bancario en los balances del Reino Unido. Es fácil gritar sobre un “paquete de desregulación ambicioso” y mucho más difícil ofrecer algo que funcione.
El hecho es que gran parte de la regulación transpuesta de Europa al Reino Unido después del Brexit refleja estándares acordados internacionalmente y no la mano fría de la burocracia de Bruselas. La eliminación ideológica o políticamente desesperada de las reglas no reforzará la posición de Londres como centro internacional. A muchos profesionales no les gustaría nada más que un enfoque real en la eficiencia estándar: aprobaciones regulatorias más rápidas para asuntos básicos o la capacidad de mover a los altos ejecutivos de manera más rápida y sencilla. Reducir el tono de la retórica posterior al Brexit de cortar y quemar sería, en este punto, bueno para todos.
Es posible que las empresas simplemente esperen que esta última iteración (o, de hecho, cualquier iteración) del conservadurismo realmente se mantenga. La sensación de un avemaría económico, una apuesta desesperada por el crecimiento literalmente a cualquier costo, sacudió los mercados, con la caída brusca de los títulos dorados y la libra esterlina.
Impulsar la inversión empresarial en crisis del Reino Unido requerirá una sensación de estabilidad y certeza tanto como cualquier otra cosa, algo que ha faltado mucho desde 2016. Los inversores potenciales, en el país o en el extranjero, se quejan de la imprevisibilidad y la falta de cumplimiento de la política. La turbulencia del mercado y la caída de la moneda no tranquilizarán a los responsables de la toma de decisiones de que la tercera (¿o es la cuarta?) variante de la política industrial y de crecimiento del Reino Unido en cinco años llegó para quedarse. Tampoco lo hará la ventana relativamente breve antes de las próximas elecciones y el potencial de otro cambio de dirección chirriante, dado el abismo ideológico que ahora se ofrece entre el gobierno y la oposición.
Kwarteng se dedicó a mostrar a la Ciudad —y al negocio— mucho amor, que solo tiene la esperanza de ser significativo si dura.