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Los precios del mineral de hierro han desafiado las expectativas de los inversores y han aumentado casi dos quintas partes desde mayo, impulsados por un aumento en la producción de acero china a pesar del casi colapso del sector inmobiliario del país.
Los precios del producto a granel, un ingrediente crucial del acero, han subido un 38 por ciento en los últimos siete meses a 133,95 dólares la tonelada, según muestran datos de Argus.
El rally ha despegado desde agosto. Los analistas dicen que la chispa fue que los funcionarios chinos dijeron a los fabricantes de acero que este año no se aplicaría un límite de producción anual, en un intento por apuntalar el debilitado crecimiento económico del país. Desde entonces, la industria del acero se ha acelerado y la producción del segundo semestre de este año va camino de ser la segunda más fuerte registrada detrás de 2020, según Goldman Sachs.
Como resultado, los precios del acero han caído a medida que China ha inundado el mercado. Pero los precios del mineral de hierro, del cual China es, con diferencia, el mayor comprador, han subido al mismo tiempo.
La sólida demanda de mineral de hierro de China (ha importado 1.100 millones de toneladas este año, principalmente de Australia y Brasil, un 6 por ciento más que en los primeros 11 meses de 2022) se ha producido a pesar de una fuerte caída en la demanda de construcción de propiedades, ya que los desarrolladores han cedido. bajo el peso de grandes cantidades de deuda. Una cartera de proyectos de infraestructura y manufactura respaldados por el gobierno sólo ha compensado parcialmente la crisis inmobiliaria.
Sin embargo, las siderúrgicas han podido vender su excedente de oferta en el extranjero y se han visto ayudadas por la caída del yuan en lo que va del año frente al dólar. Por lo tanto, muchos productores han aumentado su producción, respaldando la demanda de mineral de hierro, a pesar de que sus márgenes se han reducido.
Los especuladores que apostaban a que la crisis inmobiliaria de China significaría precios más bajos para el mineral de hierro han sido quemados.
«Si nos remontamos al segundo trimestre, una de las operaciones con mayor convicción en los grandes bancos estadounidenses fue vender mineral de hierro, pero se trata de mucho más que sólo casas», dijo Tor Svelland, director ejecutivo de un fondo de cobertura centrado en materias primas. Capital de Escocia.
«Nunca pensamos que el gobierno permitiría un aumento en las exportaciones de acero, pero lo hicieron», dijo Tom Price, analista de Liberum. “El crecimiento económico es tan débil [that] permitieron que la industria del acero continuara sin restricciones”.
Los analistas de Morgan Stanley habían dicho en mayo que esperaban que los precios rondaran los 90 dólares la tonelada para el cuarto trimestre. Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING, espera ahora que los precios promedien alrededor de 120 dólares la tonelada en 2024 si Beijing introduce más medidas de estímulo para apoyar la economía.
Mientras tanto, los precios al contado de los buques a granel seco han aumentado a medida que los mineros brasileños de mineral de hierro que se benefician del clima seco relacionado con el efecto de El Niño compiten con los comerciantes de carbón térmico por espacio a bordo de un número limitado de buques. El índice Baltic Dry, que rastrea las tarifas de los buques enormes que no transportan contenedores, se disparó a su nivel más alto desde mayo de 2022 en la primera semana de diciembre, aunque desde entonces ha caído un 25 por ciento.
Los graneleros Capesize, que tienen una capacidad de hasta 200.000 toneladas de peso muerto y normalmente transportan mineral de hierro y carbón, pudieron cobrar poco más de 54.000 dólares por día el 4 de diciembre, cuando el BDI alcanzó su punto máximo, frente a poco más de 17.000 dólares por día un mes antes. según Clarksons Valores.