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Las empresas de biotecnología se apresuran a recaudar dinero en los mercados de valores estadounidenses al ritmo más rápido desde el pico del auge del mercado a mitad de la pandemia.
Los desarrolladores de fármacos recaudaron 6.200 millones de dólares en los mercados de capital social en enero, según datos de Jefferies. Eso marcó el total más grande desde febrero de 2021, el mismo mes en que el rastreador más popular de acciones de biotecnología alcanzó su máximo histórico.
El aumento de la financiación marca un cambio brusco después de una sequía de acuerdos de dos años que obligó a muchas empresas a recortar empleos y archivar proyectos para ahorrar costos, y obligó a algunas a cerrar sus negocios.
«Ha habido una mejora notable y dramática en el sentimiento entre los inversores», dijo Rahul Chaudhary, jefe de mercados de capital de acciones de atención médica en Leerink Partners.
La recaudación de fondos se ha visto alentada por un repunte de los precios de las acciones, las expectativas de que la Reserva Federal pronto comenzará a recortar las tasas de interés y un auge en la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector.
El ETF SPDR S&P Biotech, seguido de cerca, cayó casi dos tercios desde su máximo de 2021, afectado por el aumento de las tasas de interés y una reacción al exceso de optimismo de la era de la pandemia sobre los nuevos medicamentos. Sin embargo, se ha recuperado alrededor del 40 por ciento desde finales de octubre, ya que los inversores apostaron a que las tasas de interés han alcanzado su punto máximo.
Jesse Mark, jefe de mercados de capital social de Jefferies, dijo que el cambio más notable fue un aumento de acuerdos “oportunistas” de empresas cuya recaudación de fondos no está vinculada a datos alentadores de ensayos de medicamentos u otros hitos científicos.
«En dos años de mercados desafiantes, la mayoría de las empresas dependían de catalizadores para recaudar capital», dijo Mark. Ahora, añadió, “el interés más amplio de los inversores creó una ventana para las emisiones oportunistas”.
La mayor parte de la reciente recaudación de fondos (5.600 millones de dólares) provino de empresas que ya cotizan en bolsa, pero las ofertas públicas iniciales también han ido acelerándose, y se espera que el buen desempeño de los acuerdos recientes fomente un mayor aumento.
«Hay una buena cantidad de empresas biotecnológicas que no salieron a bolsa durante el último año y que están afilando sus lápices nuevamente», dijo Yasin Keshvargar, socio de mercados de capital en Davis Polk, la firma de abogados.
Kyverna Therapeutics, que está desarrollando terapias para tratar enfermedades autoinmunes, proporcionó la última señal del apetito de los inversores cuando recaudó 319 millones de dólares en una oferta pública inicial (IPO) la semana pasada. Kyverna elevó su rango de precio objetivo, vendió acciones por encima del límite superior del objetivo aumentado y luego vio cómo sus acciones subían un 36 por ciento más en su primer día de cotización.
Peter Maag, director ejecutivo de Kyverna, dijo que se trataba de un «resultado estelar» y dijo que estaba particularmente alentado por el nivel de interés de los grandes inversores de fondos mutuos generalistas, en lugar de sólo los especialistas en atención médica.
Sin embargo, la mayoría de las empresas que cotizaron en bolsa estaban relativamente avanzadas en el proceso de desarrollo de medicamentos, y los inversores siguen siendo cautelosos a la hora de respaldar a empresas que se encuentran en una etapa anterior. Metagenomi, un grupo preclínico respaldado por Moderna y Bayer, fijó el precio de su oferta pública inicial de 94 millones de dólares la semana pasada en la parte inferior de su rango objetivo y cayó un 31 por ciento en su primer día de operaciones el viernes.
Maag dijo que la recaudación de fondos puede tardar más en recuperarse para las empresas más riesgosas, pero añadió: «Si tienes buenos datos clínicos y sabes lo que estás haciendo, creo que las empresas son financiables en este momento».
Las biotecnologías dependen particularmente de los mercados de valores porque a menudo necesitan grandes cantidades de capital para financiar el desarrollo de fármacos antes de generar suficientes ingresos para pagar la deuda.
Keshvargar dijo que un repunte en los acuerdos de biotecnología era una señal «positiva» para quienes esperaban un repunte más amplio en otros sectores, pero dijo que «no era directamente transferible».
“Tanto las OPI biotecnológicas como las no biotecnológicas se benefician en gran medida de las mismas circunstancias económicas subyacentes. . .[but]Hay algunos factores biotecnológicos específicos, como una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en el espacio y el entusiasmo de los inversores especializados en biotecnología que son compradores clave”, añadió.