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Las señales de que los inversores en el mercado de bonos de EE. UU. Están horneando en una inflación más alta serían una “bandera roja importante” que podría alquilar los planes de los responsables políticos para reducir las tasas de interés, advirtió un alto funcionario de la Reserva Federal.
Los comentarios de Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago y miembro votado del Comité Federal de Mercado Abierto, se producen poco más de una semana después de que una encuesta de la Universidad de Michigan observó de cerca las proyecciones de inflación a largo plazo de los hogares alcanzaron el nivel más alto desde 1993.
“Si comienza a ver las expectativas de inflación a largo plazo basadas en el mercado, comienzan a comportarse como lo han hecho estas encuestas en los últimos dos meses, lo vería como un área de preocupación importante de la bandera roja”, dijo Goolsbee a The Financial Times.
La Fed la semana pasada acumuló su perspectiva de inflación y redujo su pronóstico de crecimiento, mientras los aranceles de Donald Trump cascade en la economía más grande del mundo. Aún así, el presidente del banco central, Jay Powell, expresó su confianza en que las expectativas de inflación permanecen bajo control, citando una perspectiva moderna en los mercados.
La tasa de cinco años y cinco años, una medida de la evaluación de los mercados del crecimiento de los precios en la segunda mitad de la próxima década, es del 2.2 por ciento. En contraste, los consumidores en la encuesta UMICH pronostican una inflación de 3.9 por ciento a largo plazo.
Goolsbee, quien se desempeñó como asesor económico principal del entonces presidente Barack Obama, dijo que si las expectativas de los inversores comienzan a converger con los de los hogares estadounidenses, la Fed necesitaría actuar: “Casi independientemente de las circunstancias, debe abordar eso”, dijo.
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Los banqueros centrales de todas partes ven mantener las expectativas de inflación a largo plazo “ancladas” como una parte crucial de su trabajo. Si el público ya no confía en ellos, podría producirse un círculo vicioso de salarios y aumentos de precios más altos.
Mantener las expectativas bajo control ahora es importante aún más de lo habitual, y la Fed lucha por volver a poner la inflación en línea con su objetivo de inflación del 2 por ciento después de que la economía estadounidense sufrió el mayor aumento de los precios desde la década de 1980, un aumento impulsado por las limitaciones de suministro de la era pandémica.
El índice de precios de gastos de consumo personal, una de las medidas preferidas de la Fed, fue del 2.5 por ciento en enero.
Goolsbee dijo que el banco central ya no estaba en el “camino de oro”, presenciado en 2023 y 2024, cuando la inflación aparentemente regresaba al 2 por ciento, sin descarrilar el crecimiento o aumentar el desempleo. Ahora había entrado en “un capítulo diferente”, donde “hay mucho polvo en el aire”.
La Fed ha reconocido que la incertidumbre inducida por Trump sobre las perspectivas de inflación y crecimiento tiene sus planes para reducir las tasas de interés del nivel actual “restrictivo” de 4.25 por ciento a 4.5 por ciento.
Aunque los funcionarios aún esperan hacer dos recortes de cuartos de punto en algún momento este año, el banco central tuvo costos de endeudamiento para la segunda reunión consecutiva la semana pasada.
Powell reconoció que, en parte en respuesta a los aranceles, “puede haber un retraso en un mayor progreso en el transcurso de este año” en la inflación.
Goolsbee dijo que creía que los costos de los préstamos serían “un poco más bajos” en 12-18 meses a partir de ahora, pero advirtió que puede llevar más tiempo de lo previsto para el próximo recorte por venir debido a la incertidumbre económica.
“Mi opinión es que cuando hay polvo en el aire,” espera y vea “el enfoque correcto cuando enfrenta incertidumbre”, dijo. “Pero ‘esperar y ver’ no es gratis, viene con un costo. Obtiene la capacidad de aprender nueva información, [but] Pierdes algo de la capacidad de moverte gradualmente “.
Goolsbee, quien sirve a un distrito que cubre a Michigan, hogar de muchos de los principales fabricantes de automóviles estadounidenses, dijo que las próximas tres a seis semanas serían “un período crítico [when] Vamos a resolver una serie de incertidumbres de políticas ”.
“Cuando estoy hablando con ejecutivos aquí en el distrito, con frecuencia citan el 2 de abril como un punto clave de su incertidumbre”, dijo Goolsbee, refiriéndose al llamado “Día de Liberación” de Trump, cuando el presidente planea presentar tarifas “recíprocas” en los socios comerciales de los Estados Unidos.
“No saben qué va a pasar con los aranceles, no saben cuán grandes van a ser, no saben si habrá exenciones, cómo se aplicarían al sector automotriz, especialmente debido a su integración con Canadá y México”.
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