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Silver Lake está concentrando sus inversiones en «grandes apuestas all-in» ya que uno de los inversores más seguidos de Wall Street aumenta la ambición de sus operaciones de negociación en medio de expectativas de que los mercados más volátiles descubrirán grandes oportunidades.
Egon Durban, codirector ejecutivo, dijo que el grupo de capital privado centrado en la tecnología de $ 98 mil millones en activos había decidido enfocarse en menos inversiones pero más grandes, como su adquisición de la compañía de software Qualtrics por $ 12,5 mil millones que cerró el miércoles por la mañana.
“Si nos ve invertir en este momento, por definición, será una gran apuesta total”, dijo Durban al Financial Times en una rara entrevista con los medios. “Vas a vernos hacer. . . un puñado o dos de inversiones grandes y realmente importantes al año y eso es todo”.
Los comentarios de Durban contrastan con muchos de los principales rivales de capital privado de Silver Lake, que se están centrando en negocios más pequeños después de que el aumento de las tasas de interés haya provocado una fuerte desaceleración en la actividad de acuerdos. Pero dijo que las condiciones financieras más estrictas habían presentado oportunidades para respaldar a las empresas de tecnología que antes estaban fuera del alcance de los compradores de capital privado.
“Nuestros mayores éxitos como institución han sido cuando somos grandes en capital y en recursos firmes comprometidos”, dijo.
El movimiento de 2.400 millones de euros de Silver Lake para hacerse cargo de Software AG, una de las empresas de tecnología más grandes de Europa, avanzó este mes después de que un postor rival retirara su esfuerzo.
Silver Lake invirtió por primera vez más de $ 500 millones en Qualtrics, que inventó herramientas de análisis de software especializadas que ayudan a las empresas a responder a los clientes en línea, durante la oferta pública inicial de 2021 del grupo tecnológico. Las acciones de Qualtrics se dispararon para dar a la empresa una valoración de casi 30.000 millones de dólares en los meses posteriores a la cotización, pero cayeron alrededor de dos tercios el año pasado.
Eso le dio al grupo de compra la oportunidad de organizar una adquisición después de haber tenido una gran participación pública y representación en el directorio de Qualtrics. Durban también se había acercado al fundador y presidente de Qualtrics, Ryan Smith, y a su director ejecutivo, Zig Serafin, quienes continuarán al frente de la empresa.
Silver Lake acordó en marzo pagar 18,15 dólares por acción de Qualtrics, valorándola en 12.500 millones de dólares, o alrededor de un 40 por ciento por debajo del precio de su oferta pública inicial. El trato se finalizó cuando los mercados se desmoronaron durante la quiebra de Silicon Valley Bank y cuando otros posibles postores se retiraron. Silver Lake arregló un gran cheque de capital para llevar a cabo la adquisición sin requerir una gran deuda financiera.
Silver Lake y sus inversionistas comprometieron alrededor de $9 mil millones en efectivo para financiar la compra. CPP Investments, el mayor fondo de pensiones de Canadá, invirtió otros 1750 millones de dólares, mientras que solo 1200 millones de dólares del precio de compra se financiaron con deuda. La falta de apalancamiento ha convertido a Qualtrics en la mayor inversión individual en los casi un cuarto de siglo de historia de Silver Lake.
Silver Lake dijo el miércoles que también había recaudado 500 millones de dólares para el acuerdo de Qualtrics del grupo de riesgo Accel y 250 millones de dólares de BDT & MSD Partners, el grupo de capital privado cofundado por el exbanquero de Goldman Sachs Byron Trott y el multimillonario de la informática Michael Dell, quien él mismo está invirtiendo $250mn.
Ryan Sweeney, socio de Accel, que respaldó a Qualtrics como una empresa emergente, calificó el acuerdo como «lo más obvio posible».
“No es habitual que invirtamos junto con otra empresa, pero tenemos una relación especial con Silver Lake”, dijo Gregg Lemkau, codirector ejecutivo de BDT & MSD, que administra más de $50 mil millones en activos para fundadores y propietarios de empresas familiares.
Durban ayudó al cofundador de BDT & MSD, Michael Dell, a privatizar su empresa homónima de computadoras personales en 2013 en un acuerdo muy disputado. La compra totalmente exitosa pulió la reputación de Silver Lake y Durban por trabajar con los fundadores para transformar sus negocios.
“Qualtrics estaba a la vista”, dijo Durban. El propietario mayoritario de la empresa de tecnología, el grupo alemán de software SAP, anunció planes para vender su inversión a principios de este año, lo que generó un fuerte interés de capital privado.
Smith realizará una gran inversión en Qualtrics y se espera que desempeñe un papel activo en la expansión del negocio a través de adquisiciones y fuertes inversiones en nuevas tecnologías.
“Con nuestro tamaño, estas plataformas no tienen la capacidad de ser privadas muy a menudo, o casi nunca”, dijo. Al caracterizar la falta de apalancamiento del acuerdo como atractiva, agregó: «No tendremos que trabajar los primeros 15 días del mes para realizar nuestro próximo pago de intereses».