Stanley Druckenmiller es venerado en Wall Street.
El veterano inversor no ha tenido un año de baja en tres décadas de administrar su propio fondo de cobertura o en la oficina familiar que posteriormente ha supervisado durante 14 años, según personas familiarizadas con sus retornos.
Ahora la influencia del multimillonario de 71 años se extiende más allá del mundo de las altas finanzas, con dos de sus protegidos firmemente establecidos dentro del círculo íntimo de Donald Trump.
A través de Scott Bessent, el Secretario del Tesoro del Presidente de los Estados Unidos, y Kevin Warsh, un contendiente principal para ser el próximo presidente de la Reserva Federal, las opiniones de Druckenmiller sobre la política económica se han vuelto más importantes.
El fundador de Duquesne Capital Management y ex alumno del fondo de cobertura de George Soros permanece en contacto regular con Bessent y Warsh, según personas familiarizadas con las relaciones.
Aquellos cercanos a Druckenmiller lo describen como una extraña capacidad para identificar oficios prometedores y modificar rápidamente su posición cuando las circunstancias requieren.
“En macro, está Stan y luego están todos los demás”, dijo Bessent al Financial Times, y agregó que Druckenmiller estaba separado del paquete “en términos de rendimiento, en términos de reverencia y en términos de análisis”.
Menos de dos meses después de su segundo mandato, Trump ha explotado las normas de finanzas internacionales en las que los comerciantes macro como Druckenmiller han prosperado durante mucho tiempo, alterar el comercio global a través de una serie de tarifas, desgarrar las reglas anti-liberales y haber avanzado hacia el proteccionismo.
Si bien Druckenmiller ha apoyado a otros republicanos, no donó a la campaña de Trump y en octubre describió al entonces candidato como un “sople”. Pero ahora tiene una línea directa a los pensadores económicos más importantes de la administración.
Después de la escuela secundaria en Virginia, Druckenmiller fue a Bowdoin, una pequeña universidad de artes liberales en Maine, antes de conseguir un trabajo en 1976 en el Pittsburgh National Bank, donde desarrolló una afinidad tanto para la ciudad industrial de Pensilvania como para la inversión. Mientras trabajaba para el prestamista regional, comenzó Duquesne con aproximadamente $ 800,000.
Druckenmiller recibió su gran descanso en 1988 cuando George Soros lo contrató para su fondo de cobertura, donde se quedó hasta 2000 cuando estalló solo para dirigir Duquesne a tiempo completo.
Primero contrató a Bessent en Soros Fund Management hace más de tres décadas. Junto a Soros, los dos pasaron una inesperación inesperada para la empresa al acortar la libra británica en un movimiento de 1992 que se redujo en la historia como el comercio que “rompió el Banco de Inglaterra”. Bessent luego comenzó su propio fondo de cobertura, Key Square Capital, que se lanzó con dinero de Druckenmiller.
Warsh ha trabajado como socio en Duquesne desde 2011, cuando Druckenmiller lo convirtió en una oficina familiar, después de dejar su papel anterior como gobernador de la Fed por desacuerdos políticos.
En 2017, Warsh perdió ante Jay Powell como el reemplazo de Trump para Janet Yellen como presidenta de Fed. Más recientemente, también estuvo en disputa por el papel del Secretario del Tesoro, creando un baile brevemente incómodo entre los Protégés Druckenmiller, que también tienen una relación cercana.
Si bien Druckenmiller ha asesorado a docenas de inversores durante su larga carrera, está especialmente cerca de Bessent y Warsh, según personas familiarizadas con el asunto, dos de los cuales describieron sus lazos como parecidos a las relaciones padre-hijo.
Druckenmiller y Warsh se comunican constantemente, dicen que las personas familiarizadas con su relación, digeriendo nueva información en textos o llamadas rápidas, a veces hablando más de una docena de veces al día.
Bessent también permanece en contacto frecuente, según personas familiarizadas con sus comunicaciones, aunque dijeron que la naturaleza de las llamadas ahora era diferente, y solo Druckenmiller compartió sus puntos de vista en el mercado.
La pareja encarna la forma en que Druckenmiller interpreta a los mercados y la política económica, dicen las personas familiarizadas con sus discusiones, con Warsh y Bessent haciendo eco del “lenguaje de Stan” para transmitir sus propias posiciones.
Druckenmiller y Warsh declinaron hacer comentarios.
A lo largo de los años, Druckenmiller no ha sido tímido al compartir sus puntos de vista sobre la política económica, especialmente desde que cerró su fondo de cobertura a inversores externos.
Durante más de una década se ha fijado en el déficit presupuestario de los Estados Unidos, que ha descrito como una “bomba de deuda”. Ha excoriado lo que ve como gasto excesivo en derechos como los programas de asistencia de la seguridad social y de atención médica Medicaid y Medicare. Y durante la pandemia criticó públicamente a la Fed por esperar demasiado tiempo para aumentar las tasas de interés, lo que permitió que la inflación aumentara.
No siempre lo hace bien. Después de haber advertido repetidamente de inducir recesiones estadounidenses que nunca sucedieron, Druckenmiller bromeó en una conferencia en octubre que había pronosticado seis de los últimos cuatro, admitiendo que “he estado prediciendo una recesión para, como, nunca”.
Algunas de las opiniones de Druckenmiller se enfrentan con los supuestos planes de Trump. Los recortes de impuestos propuestos por el presidente, por ejemplo, incluidos los recortes de propinas, horas extras y pagos del Seguro Social, no son un buen augurio para la deuda nacional de más de $ 36TN y el aumento.
Sin embargo, Druckenmiller apoya los esfuerzos de reducción de costos de Trump desde que asumió el cargo, según personas familiarizadas con su pensamiento.
Los clientes de Druckenmiller se entusiasman con él. El cofundador multimillonario Home Depot, Ken Langone, quien conoció a Druckenmiller cuando estaba en el Banco Nacional de Pittsburgh e invirtió en Duquesne hace décadas, describió a Druckenmiller como un “genio” y “el mejor inversor que he conocido”, elogiando tanto a su “carácter” como “integridad”.
Langone dijo que el mismo día que habló con el Financial Times a principios de febrero había hablado con Druckenmiller, discutiendo “todas las cosas que Trump está haciendo”, tanto lo que están “complacidos preponderantemente” como molestado, aunque se negó a describir los detalles.
Druckenmiller no apoyó la reelección de Trump, diciendo durante la campaña que las políticas industriales del candidato republicano y su oponente demócrata Kamala Harris eran “igualmente malas”.
“Crecí en Estados Unidos con un cierto modelo de presidente: George Washington, Thomas Jefferson, Ronald Reagan fue uno en mi vida, donde había cierta dignidad y comportamiento en la oficina”, dijo en una entrevista televisiva de Bloomberg en octubre. “No juzgo a nadie que quiera votar por Trump, pero para mí es solo una línea roja, así que probablemente escribiré en alguien cuando vaya a las encuestas”.
Los expertos de Wall Street también tienen a Druckenmiller en alta estima.
“Si yo fuera un fabricante de políticas, si estuviera en el Tesoro o la Fed o lo que sea, me gustaría [Druckenmiller’s] Opinión, porque solo tiene una gran comprensión de lo que dicen los mercados ”, dijo un banquero superior. “Realmente puede divinar las señales de los mercados”.
Otro inversor veterano dijo: “Stan puede leer el mercado de una manera que nadie más puede. Es un iconoclast que nunca da nada por sentado, incluidos sus propios puntos de vista y creencias. . . Eso le permite ser ágil y pivote rápidamente, convirtiendo una mala situación en una victoria para él ”.
Pero mientras Druckenmiller tiene muchos fanáticos, algunos observadores han expresado preocupaciones sobre el inconveniente de tener dos de los principales responsables económicos de la nación que poseen una cosmovisión similar.
“Hay ecos aquí del pasado”, dijo Andrew Levin, profesor en Dartmouth College que anteriormente trabajó en la Fed como asesor especial en política monetaria. “Cuando tienes muchas personas que ven las cosas de la misma manera y esas personas están tomando las decisiones, hay un riesgo de grandes errores”.
De cualquier manera, quien Trump decida nombrar en la Fed en 2026, “Druckonomics”, como lo expresó un banquero, está programado para ser más influyente que nunca.
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