• Nouriel Roubini predice recesión – «aterrizaje forzoso» inevitable
• Los mercados de bonos están enviando señales de alarma
• Es probable que los mercados de crédito sean los primeros afectados por la crisis
dr. A lo largo de los años, Nouriel Roubini se ha forjado una reputación como un notorio pesimista con numerosas declaraciones bajistas. Por ejemplo, «Dr. Doom» advirtió recientemente a la moderadora Francine Lacqua en el programa de Bloomberg «Bloomberg Surveillance Early Edition» que una recesión podría ser inminente en EE. UU. Esta vez, sin embargo, el experto económico no está solo en su evaluación; muchos otros observadores del mercado también están valorando una recesión económica debido a varios factores.
Mezcla tóxica entre alta inflación y bajo desempleo
Uno de esos factores es la inversión de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 y 2 años, que se ha visto varias veces en los últimos meses. Los observadores consideran que una curva de rendimiento invertida es una indicación de una recesión inminente. Sin embargo, Roubini advierte a Lacqua que, si bien esa curva es un indicador útil, no siempre predice de manera confiable una recesión. Sin embargo, lo que lo convenció de que una recesión era inminente fue una mirada a la inflación y la tasa de desempleo: «En los últimos 60 años de la historia de EE. UU., nunca ha habido un caso en el que la inflación supere el 5 por ciento (actualmente en 7,7). , el desempleo por debajo del 5 por ciento (actualmente en 3,7) y una Reserva Federal que comenzó a aumentar las tasas de interés dieron como resultado un «aterrizaje suave». En cualquier caso, hay un «aterrizaje forzoso».
En la jerga empresarial, un «aterrizaje forzoso» significa el caso en el que la Reserva Federal de EE. UU. trata de frenar la inflación galopante elevando las tasas de interés, pero al hacerlo frena el crecimiento económico y provoca una recesión.
Los mercados de bonos están enviando señales de advertencia
Los mercados de bonos ya están mostrando los primeros signos de una recesión. Por ejemplo, los diferenciales de crédito de los bonos de alto rendimiento ya están aumentando significativamente, el mercado estadounidense de préstamos apalancados y de obligaciones de préstamos colateralizados (CLO) muestra signos de contracción, «los excesos que no se han producido en el sistema bancario sino en el sistema bancario en la sombra, como la deuda personal, los CLO, los préstamos apalancados, los ángeles caídos, los altos rendimientos, estas cosas muestran cada vez más signos de estrés con el tiempo».
Cuando Lacqua le preguntó qué área podría colapsar primero antes de fin de año, Roubini señaló los mercados crediticios. Nouriel Roubini abordó este aspecto a principios de diciembre en un artículo para Project Syndicate titulado «The Inevitable Crash». Dice: «Después de años de políticas fiscales, monetarias y crediticias ultraflexibles y el inicio de importantes shocks de oferta adversos, las presiones de la estanflación ahora pesan sobre la deuda masiva del sector público y privado». Lo que seguirá es «la madre de todas las crisis económicas y es poco lo que los políticos pueden hacer al respecto», dijo el economista en el artículo.
Las «corporaciones zombies» perecerán
Por ejemplo, el préstamo excesivo de dinero en condiciones extremadamente favorables habría llevado a que las «empresas zombis insolventes» se mantuvieran con vida artificialmente durante la crisis financiera de 2008 y tras la caída causada por la pandemia de la corona. Ahora que las tasas de interés y la inflación están aumentando, las cosas se ven muy mal para esos «zombis»: «Lo mismo ocurre con las empresas, las instituciones financieras y los gobiernos vulnerables y sobreendeudados: se enfrentan a costos de endeudamiento altísimos, ingresos e ingresos decrecientes. y la disminución de los activos «.
Todavía hay tantas desventajas en el mercado de valores
Como explica Roubini en una entrevista con Bloomberg, esta tensión en el mercado crediticio también podría afectar a los mercados de valores: «Si tenemos algo peor que una recesión breve y poco profunda, pero no tan grave como la crisis financiera mundial, es posible que tenga otro 25 % a la baja». mercados», por lo que esta previsión se refiere al índice S&P 500 de todo el mercado estadounidense. Si el Dr. Doom tendrá razón en su evaluación, aún está por verse.
Redacción finanzen.net
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