El gobierno, los sindicatos y los empleadores deben hacer más para frenar la inflación persistente en los Países Bajos. El gobierno debe mostrar disciplina presupuestaria, los empleados deben ser cautelosos con las demandas salariales y los empleadores deben aceptar que sus márgenes de ganancia serán menores.
Así lo afirma De Nederlandsche Bank sobre la base de sus previsiones económicas semestrales. La inflación en los Países Bajos seguirá siendo alta en los próximos años, espera DNB, a pesar de la política antiinflacionaria del Banco Central Europeo.
La inflación holandesa, que fue del 11,6% anual el año pasado, volverá a caer al 4,2% este año, antes de caer aún más al 3,7% en 2024 y al 2,4% en 2025, según el pronóstico DNB. La caída de los precios de la energía ahora está reduciendo la tasa de inflación, pero por lo demás, los aumentos de precios siguen siendo altos. La llamada inflación subyacente, de la que se han filtrado los precios volátiles de la energía y los alimentos, ascenderá a 6,8 por ciento este año, 3,6 por ciento en 2024 y 2,8 por ciento en 2025. “Es una señal de que la inflación parece haberse vuelto más obstinada”, dijo Olaf Sleijpen, miembro del directorio de DNB, durante una conferencia de prensa el lunes por la mañana.
El BCE apunta a una inflación del 2 por ciento en la eurozona a “medio plazo”, un período de unos dos años. Según las estimaciones de DNB, la inflación en los Países Bajos estará (muy) por encima de este objetivo durante cuatro años. El BCE está abordando la inflación con subidas de tipos de interés, lo que debería ralentizar la economía. La inflación también debería volver a caer.
Pero el BCE no puede hacerlo solo, cree DNB. Sleijpen dijo que el gobierno holandés está “echando leña al fuego de la inflación” al seguir gastando generosamente. Cuando el gobierno gasta más dinero, aumenta la demanda de bienes y servicios en la economía. Esto alimenta la inflación.
Sin recesión
Según estimaciones de DNB, el déficit presupuestario del gobierno ascenderá al 2,3 por ciento del PIB este año y al 2,7 por ciento en 2024 y 2025. “El gobierno sigue estimulando la economía y contribuyendo a la inflación”, dijo Sleijpen. Según las previsiones de DNB, la economía holandesa seguirá creciendo ligeramente en los próximos años y, por lo tanto, seguirá sobrecalentada, aunque el sobrecalentamiento está disminuyendo un poco. DNB no prevé una recesión.
De ahora en adelante, según Sleijpen, cada nuevo gasto en La Haya debe estar “totalmente cubierto” (debido a los recortes en otros lugares). La sociedad debería depender menos del gobierno: no puede “resolver todos los problemas”.
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Los sindicatos también alimentan la inflación con demandas de altos salarios, dijo Sleijpen. DNB considera razonables aumentos salariales de entre el 5 y el 7 por ciento para compensar el reducido poder adquisitivo de los empleados. Pero DNB ve aumentos salariales más altos en los últimos convenios colectivos de trabajo. “Hay señales de que los salarios están aumentando considerablemente, más rápido que en otros países europeos”, dijo Sleijpen. Según el miembro de la junta de DNB, los Países Bajos deben aceptar que se han empobrecido colectivamente debido a la inflación energética muy alta en 2022. Y que no todas las pérdidas pueden ser compensadas. “Esa es una factura que todos tenemos que pagar, incluidos los empleados”, dice Sleijpen.
Sleijpen fue menos franco sobre la contribución de los empleadores a la lucha contra la inflación. Sin embargo, el miembro de la junta de DNB dijo que no deberían tratar de ‘mantener’ sus márgenes de ganancia aumentando los precios, ahora que están agobiados por costos salariales más altos (y precios de compra). En el cuarto trimestre del año pasado, una parte importante de la inflación en los Países Bajos se debió a mayores ganancias netas de las empresas. Este no fue el caso en trimestres anteriores. Sleijpen no quiere hablar de “inflación acaparadora”, la idea de que la inflación es provocada por la codicia de los empresarios. “Esa es una palabra que no nos gusta, sugiere un modelo de conflicto”.
En un escenario alternativo calculado por DNB, la inflación es aún mayor. Los trabajadores exigen salarios altos, los empleadores aumentan sus precios en respuesta. “No se puede descartar que la dinámica de salarios y precios se traslade a la inflación subyacente con más fuerza de lo habitual”, dijo el informe. Los precios de la energía también vuelven a subir en este escenario, en un 50 por ciento. En ese caso, la inflación volverá a aumentar, de más del 4,3 por ciento este año a poco menos del 7 por ciento, y se mantendrá aún más alta en 2025 que en el escenario base, en poco menos del 3 por ciento.