Desbloqueo del potencial de superpotencia de Canadá

Feliz domingo. En una columna de 2023, pregunté por qué Canadá no era un gigante económico. La reflexión provocó más de 600 comentarios.

La montaña nación norteamericana es el tema del boletín de esta semana. La perspectiva a corto plazo para la economía canadiense no es excelente. Las tarifas propuestas del 25 por ciento de los Estados Unidos en los bienes de Canadá podrían reducir su crecimiento del PIB en alrededor de 4 puntos porcentuales durante dos años (suponiendo que entran en vigor y en represalias de Canadá), según una estimación del Banco de Canadá.

Pero en esta edición tengo una visión de décadas, argumentando que con una ambiciosa agenda política, la nación G7 puede convertirse en una gran fuerza económica.

Primero, una palabra sobre su potencial.

Canadá es el segundo país más grande de Land Mass, con la costa más larga del mundo. Está reservado por los océanos Pacífico y Atlántico, lo que lo hace idealmente situado para el comercio global.

Marko Papic, estratega jefe de BCA Research, también reconoce que Canadá podría estar mejor en un mundo más cálido. “El calentamiento global podría aumentar los rendimientos agrícolas, abrir grandes franjas del país a la exploración mineral y permitir nuevas rutas comerciales a través del Ártico”, dijo.

El país es independiente de la energía, con los mayores depósitos del mundo de uranio de alto grado y las terceras reservas de petróleo probadas más grandes. También es el quinto mayor productor de gas natural.

Canadá también cuenta con un gran suministro de otros productos, incluidas las reservas de potasa más grandes (utilizadas para hacer fertilizantes), más de un tercio de los bosques certificados del mundo y una quinta parte de la superficie de agua dulce del planeta. Además, tiene una abundancia de cobalto, grafito, litio y otros elementos de tierras raras, que se utilizan en tecnologías renovables.

“Canadá tiene el potencial de ser una superpotencia global”, agregó Papic. Pero la nación ha carecido del marco visionario de liderazgo y políticas para capitalizar sus ventajas.

La amenaza arancelaria del presidente de los Estados Unidos, sin embargo, ha cambiado la ventana Overton. Ahora hay un consenso político creciente para desbloquear el potencial económico de Canadá y reducir su dependencia de las exportaciones a su vecino del sur. Esa tarea caerá ante el primer ministro Mark Carney o el líder de la oposición Pierre Poilievre después de una elección este año.

El PIB de Canadá ha seguido durante mucho tiempo a sus compañeros del G7, ocupando el puesto 16 a nivel mundial en términos de paridad de poder adquisitivo. Un país con su geografía claramente podría generar una mayor producción. Para hacerlo, la economía canadiense necesita ser más eficiente, aumentar la inversión y atraer más trabajadores altamente calificados. Aquí está cómo.

El terreno montañoso del país impide su dinamismo. Pero Canadá también coloca cargas burocráticas importantes sobre el movimiento de personas y bienes. Esto incluye restricciones a la venta de ciertos bienes a través de las fronteras provinciales y las variaciones en licencias y estándares técnicos que obstaculizan la escala, la competencia y la asignación eficiente de recursos en todo el país.

Por medida, las provincias canadienses exportan más a Estados Unidos que en ellas. Un estudio de 2022 por el Instituto MacDonald-Laurier descubrió que la economía de Canadá podría crecer de 4,4 a 7,9 por ciento a largo plazo, hasta $ 200 mil millones al año, si eliminaba las barreras comerciales internas a través de políticas de reconocimiento mutuo. Reformas similares en Australia en la década de 1990 ayudaron a impulsar la productividad allí.

Ante la amenaza de las tarifas estadounidenses, está surgiendo un consenso en toda la provincia. Una encuesta de Angus Reid encontró que el 95 por ciento de los canadienses ahora apoyan la eliminación de barreras comerciales internas.

Simplificando su complejo sistema fiscal, acelerando los procesos de planificación, facilitar la burocracia para la inversión extranjera directa y el desarrollo de mecanismos de asociación económica para las poblaciones indígenas, en conjunto con las reformas comerciales internas, ayudaría a las empresas de la cadena de suministro industrial aprovechar los vastos recursos de energía y minerales de la nación.

Canadá puede desempeñar un papel importante en la satisfacción de la demanda global de gas natural, uranio (utilizado en reactores nucleares) y minerales de tierra rara, especialmente a medida que los sectores de las energías renovables y la defensa están en auge. Los recursos naturales del país, así como su potencial en las actividades de producción y refinamiento de valor agregado más altas, también son activos valiosos, ya que las naciones consideran diversificar sus cadenas de suministro de China, Rusia e incluso los Estados Unidos.

El desarrollo de grupos de recursos naturales en todo el país apoyaría la aglomeración de actividades económicas relacionadas, incluso en fabricación avanzada, finanzas e investigación y desarrollo. Esto significa que aumentar la conectividad para apoyar los puntos de venta de comercio a Asia y Europa es clave. En este momento, alrededor de las tres cuartas partes de las exportaciones de bienes canadienses van a América. (Cualquier administración de Future, más amigable de los Estados Unidos, sería una ventaja).

“Canadá debe continuar construyendo su infraestructura comercial y de energía de costa a costa, incluidos puertos, carreteras, ferrocarriles y tuberías”, dice Varun Srivatsan, director de política del Royal Bank of Canada. El país ocupa el puesto 103 de 113 para los tiempos de cambio de puerto, según el Banco mundial.

A continuación, gente. Con una población de solo 40 mn, Canadá es uno de los países menos poblados del mundo. Pero notablemente, también tiene una de las peores escasez de viviendas del mundo desarrollado. Los precios promedio de la vivienda se han triplicado en las últimas dos décadas, con una deuda hipotecaria altas que tengan un gasto de los consumidores.

Este es tanto un problema de demanda como de oferta. La inmigración saltó bajo el ex primer ministro Justin Trudeau, ayudando a expandir el escaso mercado laboral del país. Pero también tensó la infraestructura pública, que no se desarrolló al mismo ritmo.

Los controles de inmigración más estrictos proporcionarán un respiro temporal. Pero con una población que envejece y una fuerza laboral relativamente pequeña, Canadá debe continuar atrayendo talento a largo plazo. (Inteligencia artificial y robótica, que requieren inversión, solo puede llegar tan lejos).

Esto no debería ser demasiado difícil. Canadá supera el promedio del índice de vida mejor de la OCDE en educación, salud y satisfacción con la vida. Calgary, Vancouver y Toronto están clasificados entre las mejores ciudades para vivir. Y Canadá es el destino más atractivo del mundo para la universidad educada, según el economistaque estima que unos 17 mn graduados se moverían allí si pudieran.

Construir más viviendas asegurará que siga siendo atractivo y asequible para los trabajadores nacionales e internacionales. (Canadá no utiliza las habilidades de los inmigrantes tan eficientemente como podría.

Esta no es una lista exhaustiva de políticas. Pero deberían estar entre las prioridades a largo plazo para cualquier administración canadiense que busque capitalizar el enorme potencial latente de la nación.

¿Canadá tiene el dinero? Tiene los niveles de deuda y déficit netos más bajos del G7 como porcentaje del PIB. Por lo tanto, la inversión que mejora el crecimiento podría financiarse en parte mediante el préstamo. Pero la deuda bruta es alta.

Canadá también tiene vastas grupos de capital y experiencia en sus fondos de pensiones de clase mundial: el “Maple ocho” (sus mayores botes de pensiones) supervisan $ 1.6tn en activos. Podrían respaldar inversiones de capital lucrativas en el país. Los ingresos por recursos naturales podrían canalizarse a un fondo de riqueza soberana como en Noruega con la aceptación provincial. Y mientras la infraestructura y menos burocracia lo permitan, la IED sería abundante.

La economía canadiense está en una encrucijada. La beligerancia de su principal socio comercial está impulsando el consenso sobre el impulso de la economía nacional. El mundo necesita lo que Canadá tiene en abundancia. La nación tiene una oportunidad única de alcanzar su potencial. Si quiere.

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Comida para pensar

Aquí hay otra posible explicación para el rompecabezas de productividad de Gran Bretaña. Kallum Pickering, economista jefe de Peel Hunt, dirigió un análisis interesante Eso vinculó la caída del suministro de electricidad con el débil crecimiento de la productividad en el Reino Unido. ¿Podría ser que Gran Bretaña simplemente le ha faltado la energía para crecer más rápido?