Dan Och/Escultor: los comerciantes pragmáticos se niegan a secundar sus emociones

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Dan Och se convirtió en multimillonario al comprender la finalidad no sentimental de un intercambio. Ahora sus sentimientos pueden estar superándolo. El miércoles, el destacado inversor estadounidense envió una andanada al directorio de Sculptor Capital Management — de soltera Och-Ziff. Alegó que el precio de compra de julio, que valoró al administrador del fondo en $ 639 millones, representó “incumplimiento del deber fiduciario”.

Och se ha peleado con la dirección de Sculptor durante años. En particular, se opuso al paquete de pago del director ejecutivo de $ 145 millones en 2021. Una demanda que presentó contra la compañía se resolvió con un acuerdo para realizar una venta. El acuerdo resultante es ahora objeto de su ira.

Sculptor ha luchado durante años. Ha sido un zombi durante mucho tiempo en relación con su valoración de oferta pública inicial de $ 12 mil millones en 2007.

Och acusa a la junta de ingeniería de un acuerdo con el comprador, Rithm Capital, que allana el camino para un aterrizaje sin problemas para los altos mandos de la empresa. Sin embargo, las empresas públicas de EE. UU. son difíciles de robar, en particular las que enfrentan el escrutinio que hace Sculptor. Los comerciantes saben que los mercados públicos son casi siempre eficientes. Esperan que Och, que posee el 12,5 por ciento de Sculptor, recuerde esa fría realidad.

El precio del acuerdo representó una prima decente del 31 por ciento del precio de las acciones de Sculptor. Las acciones de Rithm se han mantenido estables, lo que sugiere que no obtuvo un acuerdo atractivo. La mayoría de los accionistas debe votar a favor para que se cierre la transacción, aunque la gerencia actual acordó usar su participación del 26 por ciento a favor.

Incluso después de que se firma un acuerdo, pueden llegar ofertas más altas. El esfuerzo de Rithm por establecer un precio de compensación del mercado está protegido por una tarifa de terminación de $22 millones. Las empresas públicas están obligadas a exprimir el precio más alto para los accionistas.

Los archivos pronto divulgarán en detalle cómo se concretó el acuerdo con Rithm. Och aún puede demandar más adelante por daños y perjuicios, incluso si se cierra el trato. Pero, como él sabe, es virtualmente imposible probar que un disidente está en lo correcto cuando casi todos los demás han tomado el otro lado del trato.