¿Cuán entrelazadas están las economías estadounidense y holandesa y cuáles son los riesgos involucrados?

No se les puede negar el sentido del tiempo, afirman los contables de la Oficina Central de Planificación (CPB). A menos de una semana de las elecciones presidenciales estadounidenses (martes 5 de noviembre), la agencia de planificación centra la atención en las relaciones económicas entre los Países Bajos y los EE.UU. Las interrelaciones tecnológicas, financieras, geopolíticas y comerciales forman un vínculo antiguo y poderoso entre la pequeña y abierta economía holandesa y la gigantesca y algo más proteccionista economía estadounidense.

Ante un posible nuevo período de política económica aislacionista estadounidense por delante, el CPB enumera los pros y los contras de las relaciones mutuas. ¿Dónde está la fortaleza, dónde está la debilidad y, sobre todo, dónde están los riesgos? Y no está literalmente ahí, pero está claro bajo qué estrella se escribió este análisis: el mundo, y por tanto también los Países Bajos, deben prepararse para un período de gran incertidumbre económica. Con un Estados Unidos que, bajo Kamala Harris o Donald Trump, actuará más por interés propio.

Vulnerabilidades estratégicas

El CPB se centra principalmente en áreas donde los intereses estratégicos y económicos son grandes y hay pocas alternativas disponibles. Allí, demasiada dependencia puede convertirse en una vulnerabilidad estratégica.

En el campo financiero, es Estados Unidos quien toma las decisiones a nivel mundial. Desde el Plan Marshall, el dólar ha adquirido un estatus indiscutible como moneda de reserva global: el petróleo se paga en dólares, las transacciones financieras y comerciales se realizan en dólares, muchos países emiten deuda en dólares. La crisis financiera de 2008 puso de relieve cuán vulnerable es el mundo a las perturbaciones en el sector financiero estadounidense.

Sin embargo, desde esa crisis, la interconexión financiera no ha hecho más que aumentar. En 2022, las inversiones holandesas en EE.UU. ascendieron a 1.400 mil millones de dólares, mucho más que las del Reino Unido (750 mil millones) o Alemania (550 mil millones). Por el contrario, los Países Bajos reciben aproximadamente 1.500 mil millones de dólares de capital estadounidense. Algunas de ellas son inversiones económicas reales (en empresas, por ejemplo), y otras son dinero que fluye a través de los Países Bajos por motivos fiscales (empresas buzón).

Esta estrecha relación financiera entre los Países Bajos y los EE.UU. tiene ventajas, escribe el CPB: los Países Bajos se benefician del profundo mercado de capitales estadounidense, sobre todo mientras no exista una buena alternativa europea. Y con el dinero americano, el conocimiento americano también entra en la economía holandesa. Al mismo tiempo, los Países Bajos se vuelven vulnerables a los cambios de política financiera en Estados Unidos, como las decisiones sobre las tasas de interés.

Europa perdió el barco tecnológico

En el ámbito tecnológico, el CPB coincide con el informe sobre competencia europea de Mario Draghi, publicado el mes pasado. Europa y los Países Bajos perdieron el tren tecnológico. Estados Unidos está muy por delante de nosotros, gracias a una política de décadas de fuertes inversiones en investigación y desarrollo. Estados Unidos gasta alrededor del 3,5 por ciento del PIB en esto, Europa ha fijado un objetivo del 3 por ciento (pero está muy por debajo de ese objetivo) y los Países Bajos nunca superaron el 1,6 al 2,3 por ciento. El resultado: Europa apenas dispone de tecnología propia a la que recurrir y el dominio estadounidense no hace más que aumentar.

Sin embargo, el punto más vulnerable en la relación con Estados Unidos es el comercio. Es precisamente aquí donde los acontecimientos políticos actuales desempeñan un papel crucial. Estados Unidos es uno de los socios comerciales más importantes de los Países Bajos fuera de Europa: los Países Bajos exportan productos químicos, maquinaria y alimentos a los Estados Unidos, al tiempo que importan tecnología y productos industriales especializados.

Los vínculos holandeses con sus vecinos más cercanos en Europa son muchas veces más fuertes y económicamente más importantes que los que mantienen con Estados Unidos.

Pero la evidencia centenaria del libre comercio se está desmoronando. Por ejemplo, bajo la presidencia de Donald Trump (2016-2020), se aumentaron los aranceles de importación del acero europeo y, por tanto, también del holandés. Eso afectó directamente a la economía holandesa. Y el dominio de Estados Unidos también se hizo palpable cuando de repente a ASML de Veldhoven ya no se le permitió exportar máquinas con chips EUV a China.

Desconexión total

Con la vista puesta en las próximas elecciones, el CPB calculó lo que sucedería si el comercio directo entre Estados Unidos y la UE se detuviera por completo. Eso suena extremo y por supuesto que lo es. La amenaza de Trump de imponer aranceles masivos es ciertamente dañina, pero no paralizará por completo el comercio. Sin embargo, este ejercicio del CPB sí proporciona una idea de la vulnerabilidad debida a la gran dependencia de Estados Unidos. Los Países Bajos, junto con otras economías pequeñas y abiertas como Irlanda, Luxemburgo y Dinamarca, serán los más afectados dentro de Europa por un “desacoplamiento” del comercio. Pero los países dentro de la Unión, así como Noruega, Suiza, México y Canadá, pronto ocuparán el lugar de los EE.UU., espera el CPB, lo que limitará el impacto negativo para la Unión y los Países Bajos a largo plazo.

El análisis del escenario del comercio detenido es en cierto modo tranquilizador. Los vínculos holandeses con sus vecinos más cercanos en Europa son muchas veces más fuertes y económicamente más importantes que los que mantienen con Estados Unidos. Y allí donde la dependencia de Estados Unidos ya es demasiado grande, el CPB, como asesor del gobierno, pide a los políticos que examinen más de cerca. “El reciente aumento del gasto en defensa en la UE tiene como objetivo en parte reducir la dependencia de la protección militar estadounidense”, escribe con aprobación el CPB. Esa lección también podría aplicarse en otros ámbitos.

En un mundo de creciente proteccionismo y creciente imprevisibilidad de un importante socio comercial, los Países Bajos se beneficiarán de una actitud abierta, según el CPB. Entonces surgen nuevas relaciones comerciales y nuevas oportunidades. Y además, en lo que respecta a la economía holandesa, en definitiva importa muy poco quién gane las elecciones estadounidenses el próximo martes.

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